清晨洞察：2025年7月4日

： 商品市场洞察：林林高认证z0002332 gaolinlin@gtht.com：余晨武（联系方式）认证F03133175 wuyuchen@gtht.com 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分3921.00.69%2703.00.16%5856.60.42%6262.20.44%121.2-0.02%109.1-0.00%106.30.01%102.50.01%020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000010,00020,00030,00040,00050,00060,000图1：市场快照： 源 iFind，国台酒纤研究图3：IH持仓量图2：IF持仓量持仓量市场快照CSI 300指数期货SSE 50指数期货CSI 500指数期货CSI 1000指数期货30年国债期货10年国债期货5Y 国债期货2Y 国债期货IF2507.CFEIF2509.CFEIF2508.CFEIF2512.CFEIH2507.CFEIH2509.CFEIH2508.CFEIH2512.CFE：源iFind，国台金期货研究：源iFind，国台金期货研究在全球范围内，美元指数持续走弱为以美元计价的资源类商品估值提供有力支撑。总体而言，市场目前更加重视当前的基本面。短期内，价格可能会保持强劲的区间波动模式。从宏观角度来看，在国内，市场情绪有所改善，受到跨资产主题交易的驱动，以及制造业企业盈利能力改善的预期飙升。 该官员表示，工业企业应致力于技术创新，坚持质量和安全底线，加强国际合作，加快中国下一代光1. 中国工业和信息化部（MIIT）于周四举办了一场面向制造企业的研讨会，聚焦于加快光伏产业的高质量发展。研讨会号召按照法律法规，综合整治光伏产业无序价格竞争问题，并努力引导企业提高产一位工信部官员表示，近年来，中国光伏产业从无到有，由弱变强，在产业规模、技术水平和应用市场方面取得领先优势，成为中国制造业的一张亮丽名片。 请务必阅读正文之后的免责条款部分工信部将进一步强化宏观指导和行业治理新闻重点：伏产品的竞争优势创造。品质量，有序淘汰落后产能，实现健康发展。 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分同期，总销售额达到约247.7亿原（约34.6亿美元），是去年的6.6倍。截至六月末，全国约售出84.7万辆新电动自行车用于替换旧车，是2024年的6.1倍。江苏、河北和浙江三省的销量均超过100万辆，而安徽和山东等16个其他省级行政区的销量均超过10万辆，他说。根据官方消息，加强其标准化领导和服务支持，并持续帮助企业解决其最紧迫和最困难的问题。(来源：新华社)该部门的数据还显示，该行业在以旧换新计划下受益于产销强劲。今年上半年，十大品牌电动自行车产量同比增长27.6%。同时，共有82,000家销售店参与了以旧换新计划，其中大部分为中小微企业和个体商户。据行业数据，平均每家店销售额增加了302,000元。据发言人称，全国约有840万买家享受了这项优惠政策的补贴。2025年上半年，通过以旧换新计划全国电动自行车销售平均每月环比增长113.5%。该部发言人何永倩在新闻发布会上表示。2. 根据商务部周四的消息，中国的电动自行车以旧换新计划推动了生产和销售的繁荣，在扩大消费、改善民生、促进安全方面发挥了积极作用。据发言人介绍，该计划将旧电动自行车换成新电动自行车，同时也确保了电动自行车行业和消费者的安全。（来源：新华社） 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分52025/7/92025/7/152025/7/30图表6：即将发布的重要经济数据日历来源：中国国家统计局中国消费者价格指数月度报告(CPI)月度生产者价格指数报告工业部门国民经济表现工业生产运营月报能源生产月报固定资产投资月度报告(排除农村住户)房地产投资开发月度报告月度消费品零售总额报告商业销售价格指数月度报告住宅建筑每月采购经理人指数（PMI）报告工业企业月度利润报告超过指定尺寸3. 根据中国外汇交易中心的数据，人民币（或称元）的中心汇率周四相对于美元上涨了23点，至7.1523。(来源：新华社) 请务必阅读正文之后的免责条款部分免责声明版权声明分析师声明国泰君安期货有限公司（以下简称“公司”）具有开展期货市场投资咨询服务资质，经中国证监会批准（批准文号[2011]1449）。本报告的作者持有中国期货业协会颁发的期货投资咨询资格或具备同等专业能力。作者努力确保本报告独立、客观、公正。本报告仅反映作者的各种假设、见解和分析方法。本报告中所表达的观点不代表公司及其任何子公司或关联方的观点。特此声明。本报告的版权仅归公司所有。未经书面许可，任何机构或个人均不得以任何形式复制、转载、出版或引用本报告。如获得公司同意进行引用或出版，必须在使用范围内，并注明来源为“国泰君安期货研究”，同时提醒使用本报告相关风险。任何违反本报告原意的引用、节略或修改均属禁止。若本报告由公司以外的个人或机构（以下简称“相关个人或机构”）传播，则相关个人或机构对此传播行为承担全部责任。通过这些途径获得本报告的投资者应直接联系相关个人或机构以获取更详细信息或从事本报告提及的期货相关的交易活动。本报告不构成公司向相关个人或机构的客户提供之投资建议，公司、其雇员或关联实体对因使用本报告或其内容而导致相关客户遭受的任何损失概不负责。本报告所载观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本报告不针对任何地区、国家、城市或其他法律管辖区，旨在避免触犯其任何法律法规。由于限制本报告访问存在困难，我们为此可能造成的不便表示歉意。若您非国泰君安期货的客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收本公司提供的任何相关信息。本报告不构成对任何具体业务活动的推荐，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议。本公司不视本报告的接收人为本公司的自动客户。请根据自身的风险承受能力自行做出投资决策，并独立承担相应的投资风险。请勿依赖本内容进行具体的投资行为。本报告中的信息源自公开可获取的资料，但公司不保证此类信息的准确性、连贯性或可靠性。本报告中包含的研究、观点和预测反映了公司报告发布时的判断。报告中所分析的标的期货价格可能波动，且过往业绩不应被视为未来业绩的指标。在不同的时间范围内，由于应用了不同的假设和基准，或由于使用了不同的观点和分析方法，公司可能会发布与本报告中包含的研究、观点和预测不同的报告，而无需任何特别的事前通知。公司不保证本报告中包含的信息将保持最新。公司可能在不事先通知的情况下修改本报告中包含的任何信息，投资者应自行关注相关的更新或修改。本报告所述的研究服务可能不适用于个人客户，也不构成对客户的私人咨询建议。客户应考虑在将本报告中的任何观点或建议应用于其具体情况时是否适当。本报告中所述的研究或观点在任何情况下均不构成对任何个人的投资建议。公司、其雇员或关联实体在任何情况下均不向投资者承诺保证利润、与投资者分享投资收益或对任何个人使用本报告内容所遭受的直接或间接损失或其他损失承担任何责任。投资者必须清楚，基于本报告做出的任何投资决定均与公司、其雇员或关联实体无关。市场存在风险，投资决策应谨慎做出。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考，也不应将本报告视为对其自身判断的替代。在做出任何投资决策之前，如有必要，投资者必须咨询专业人士并做出审慎的决定。 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分7国泰君安期货研究所29层和30层，华夏大楼，上海市静安区新霞路669号，电话：021-33038635，传真：021-33038762机构金融部工业发展部29层，沪华大楼，新霞路669号，静安区，上海电话：021-33038803 传真：021-3303872029层，宝华大厦，新장路669号，静安区上海电话：021-33038719上海世纪大道销售部上海大连路销售部1003房间，国华人寿保险大楼，1号世纪大道501号，上海市浦东新区电话：021-58385758 传真：021-583850582606单元，0607单元，T2号楼，光明安居中心，398号黄山路，上海市普陀区电话：021-55892500 传真：021-65447766国际商务系上海中山北一路销售部29层，沪华大楼，新霞路669号，静安区，上海电话：021-33038895 传真：021-33038683507和508单元，长城大厦，3000北中山路，上海电话：021-32522836 传真：021-32522823上海东风 Yan'an Road 销售部上海银城路销售部2706单元，88号，银城路，浦东新区，上海电话：021-585903681403号和1404号房间，14号楼，58号，延安黄浦区东路的上海电话：021-63331738 传真：021-63332282北京分部浙江分行A座6层，民盛金融中心，185号，吴兴江干区路,杭州电话：0571-86809289 传真：0571-8692251707-08单元，25楼，西塔，双子塔，12号建国门外大街,朝阳区,北京电话：010-58795779 传真：010-58795787辽宁分行吉林分行A座, 大连国际金融中心, 129汇慧道路，沙河口区，大连1904年和1905年大连期货大楼电话：0411-84807755 传真：0411-848077592302室和2303室，23层，1号楼，传宇鸿泰国际全球贸易中心，2188号，生态路净月开发区，长春市，吉林省电话：0431-85918811 传真：0431-85916622河南分行天津销售部1105室，期货大厦，30号，商业外环道路，郑东新区，郑州电话：0371-65600697 传真：0371-6561016801和03号，天津国际金融中心15楼和平区赤峰路136号建筑电话：022-23304956 传真：022-23300863山东分行陕西分公司1802室，PICC金融大厦，高新三路12号，西安电话：029-88220218 传真：029-630919561107-1108室，11楼，975号，草山岭南道路，历下区，济南电话：0531-81210190 传真：0531-81210172厦门分公司深圳分公司B座中国资源大厦1508-1509室，95号东 hubin路，思明区，厦门电话：0592-5886155 传真：0592-5886122A座6层，民盛金融中心，185号，吴兴江干区路,杭州电话: 0755-23980587 传真: 0755-23980597河南分行北京三 yuan qiao 销售部1501和1502单元，22号楼，5号院，曙光西里，北京电话: 010-64669008 传真: 010-646698844005室，浙商大厦，建设路718号江岸区，武汉电话：027-82886695 传真：027-82888027除非另有规定，本报告中使用的所有商标、服务标志和标志均属于国泰君安期货所有或获得法律授权使用。任何个人或机构未经国泰君安期货或商标所有者的书面许可，都不得使用这些商标、服务标志或标志。