银河期货金融衍生品日报

一、财经要闻

1. 6月财新中国服务业PMI录得50.6，较5月回落0.5个百分点，景气度在扩张区间下行至2024年四季度以来最低。
2. 今日南向资金净卖出30.48亿港元。
3. 央行开展572亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日净回笼4521亿元。
4. 特朗普宣布与越南达成贸易协议，对美出口商品至少征收20%关税，越南商品将面临更高的40%关税。

二、投资逻辑 股指期货：周四股指震荡走强，上证50指数涨0.07%，沪深300指数涨0.62%，中证500指数涨0.5%，中证1000指数涨0.53%，成交额1.33万亿元。市场震荡后反弹，科技股（PCB、元器件、创新药等）领涨，新能源板块活跃。股指期货全线上涨，IC和IM贴水加大，IF和IH基差稳定，成交和持仓变化显示市场韧性，后市有望保持震荡上行。 金融期权：A股普涨，成交额1.3万亿元。期权成交量维持低位，创业板ETF期权相对活跃。隐波中枢基本持平，卖权策略风险收益比有限，需谨慎建仓。 国债期货：多数上涨，10年期主力合约平收。央行净回笼短期流动性，资金面趋松。债市情绪稍弱，但资金价格下行，市场韧性仍在。中美贸易争端降温，但特朗普对越南的关税条款可能打压中国。短期债市难言反转，建议中性偏多思路，留意止盈节奏。

三、交易策略 股指期货：震荡上行。 国债期货：中性偏多思路为主。

四、风险因素 内外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期。