天气敏感度逐步提升 豆粕短期震荡运行为主

行情回顾与操作建议
7月3日，豆粕期货主力合约收涨0.37%至2958.0元，持仓量减少35459手至2133898手。

• USDA报告分析：
  • 2025年美豆种植面积调低至8338万英亩，若收获面积同步调低至8260万英亩，单产52.5蒲式耳，新作产量预计43.37亿蒲，较2024年减少0.7%，期末库存或降至2.9亿蒲，实现供需平衡。
  • 若天气持续偏好，单产上涨至53.2蒲式耳，库存维持3.5亿蒲；若天气恶化，单产跌至51.9蒲式耳以下，库存或降至2.5亿蒲以内，供需趋紧。
  • 面积报告利多，但库存报告显示美豆库存同比增长超预期，整体影响中性。
  • 后续关注美豆天气，当前66%优良率略低于去年同期，但未来2周大部分产区有望获降雨，利好单产潜力。
• 国内豆粕市场：
  • 市场传闻中国已开始采购阿根廷豆粕，削弱四季度对美豆依赖。
  • 豆粕跟随CBOT大豆定价，短期对天气敏感度提升，进入天气市。
  • 四季度到港大豆成本预期抬升，四季度合约回调后谨慎偏多，风险点在于天气及关税。

行业要闻

• USDA出口销售报告前瞻：6月26日当周，美豆出口销售料净增30-100万吨（2024/25年度30-70万吨，2025/26年度0-30万吨），豆粕出口销售料净增10-65万吨。
• 阿根廷大豆销售数据：截至6月25日当周，农户销售167.93万吨24/25年度大豆（累计2382.59万吨），油厂采购110.31万吨，出口行业采购57.62万吨。

数据概览

• 关联品种：豆粕所属公司为建信期货。