研究所日报

核心观点与关键数据

1. 中美关系

   • 商务部回应美国总统拟带企业团访华，强调中方希望美方相向而行，推动中美经贸关系健康稳定发展。若访华成行，将有效改善中美关系，降低全球贸易不确定性，对两国及世界经济产生积极影响。

2. 美国经济数据

   • 美国劳工部公布6月非农就业人口增加14.7万人，远超预期的11万人，失业率降至4.1%（预期为4.3%），初请失业金人数创六周新低。数据公布后，市场放弃对7月美联储降息的押注，9月降息概率下滑至80%左右。若6月物价数据受关税政策影响再度上行，将进一步降低市场对美联储降息的预期。

3. 国内经济动态

   • 电动自行车以旧换新政策效果显著，1至6月全国以旧换新销售电动自行车月均环比增长113.5%，截至6月30日收旧换新分别达到846.5万辆，是2024年的6.1倍。关注电动自行车相关方向的机会。
   • 宝马推出自动充电机器人完成概念验证，结合AI视觉识别功能实现精准定位和自动充电，智能充电机器人是AI应用的重要方向，未来机器人相关产业将持续发展。
   • 英伟达GB200量产进入高峰，下一代AI服务器芯片GB300将于2025年下半年上市，性能较前代Hopper H100推理性能提升1.7倍，单节点可达40petaflops。NVGB300 AI服务器将引入超级电容BBU方案，超级电容成为全新增量。
   • 欧洲炎热天气推动空调旺销，海尔智家欧洲累计销售额同比增长约30%。考虑到气温和库存因素，旺季空调出货表现值得期待。

4. 市场表现

   • A股市场：近6个月市场成交额13335亿元，换手率3.28%，融资余额18430亿元（截至2025/7/2）。
   • 行业表现：电子、电力设备、医药生物为涨幅前三行业，资金净流入前三行业为电子、通信、医药生物。
   • 重点板块成交额占比变化及热门概念表现显示电子、公用事业、医药生物等领域活跃。

5. 风险提示

   • 政策力度不及预期、房地产市场调整超预期、中美紧张关系升温。

6. 分析师与免责条款

   • 分析师陈建华承诺报告内容清晰准确反映研究观点，薪酬与具体推荐或观点无关。投资评级定义以报告日起6个月内个股相对沪深300指数表现为标准。报告内容仅供参考，不构成买卖建议，我公司及其雇员对使用报告内容引发的损失不承担责任。