股指期货日度策略报告

摘要

行情复盘：周三股指小幅回落，沪指下跌0.09%。期指主力合约分化，IF和IH上涨，IC和IM下跌。成交持仓方面，IF成交持仓均上升，IH成交上升持仓下降，其他品种成交持仓均下降。

重要资讯：31个一级行业涨跌互现，银行带动300和50，电子拖累四大指数。资金方面，主要指数资金流出。央行公开市场净回笼2668亿元，短端资金利率下降。6月PMI回升，综合PMI在荣枯线以上。国家领导人强调推进全国统一大市场建设，治理低价无序竞争。经济边际修复，但通缩风险仍存。未来关注需求、消费、基建、地产及外需情况。海外方面，市场对美联储年内降息预期为2.5次，美股高位，人民币汇率震荡升值，地缘政治风险变动不大，风险偏好下行。

市场逻辑：经济基本面短期边际改善，对市场影响偏多。中美贸易风险、海外地缘政治风险缓和利多。货币宽松及其他对冲政策为潜在支持因素。外盘和汇率利多减弱，风险偏好影响下降。长期来看，基本面风险未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动、地产修复节奏等是关键。

交易策略：股指短期转向震荡，关键技术压力突破后上方空间打开，如回落可择机做多，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍不确定。期现套利方面，IM远端年化贴水率缩减，存反套和超额收益空间。跨期价差方面，IM12-09价差贴水减小，继续关注潜在反套机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价反弹，暂时观望或短空，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。

关键数据：沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；中证500指数压力6130-6150，支撑5130-5160；中证1000指数压力6640-6660，支撑5220-5250。