潮宏基6月环比略有提速凸显强α属性高频数据Q2店

潮宏基：6月环比略有提速，凸显强α属性

高频数据表现

• Q2店均动销表观增长比Q1好一些，预计Q2店均增速为35%-40%。
• 4月同店增长45%，5月增长不到35%，6月增长35%+。
• 1-5月净开40多家，今年预计完成净开150+家目标。

α属性体现

• 产品力：
  • 产品差异化：非遗花丝系列（人无我有），IP产品（先发性排他性），梵华&故宫系列（人有我优）。
  • 产品研发体系化：数字化系统从终端流行度反哺研发，并与外部设计师合作。
  • 品控：核心产品半机械、半手工。
• 运营优势：
  • 终端运营能力：高管团队加强巡店（1500家门店已巡店400多家），通过数字化管理与经销商赋能，帮助经销商进行货品调整。
  • 案例：6月辽宁地区通过巡店后进行货品调整，样板店月店效环比翻倍。

研究观点

• 预计Q2收入增长30%+、利润增长45%+。
• 珠宝业务全年预计5.6-5.8亿利润。
• 产品势能于去年12月开始起势，渠道信心今年3月才开始好转，将开启至少2年以上的产品向上周期。