广发期货日评20250703

股指期货

• 市场情况：A股低开低走，上证指数跌0.09%，深成指跌0.61%，创业板指跌1.13%。资源相关板块上扬，TMT回调。
• 期指表现：IF2509、IH2509涨，IC2507、IM2509跌。基差贴水扩大。
• 消息面：中央财经委员会会议强调规范市场竞争，美国通过“大而美”税收法案，特朗普抨击法案。
• 资金面：A股成交额1.38万亿，央行净回笼2668亿元。
• 操作建议：警惕追高风险，可轻仓卖出8-9月5900执行价MO期权。

国债期货

• 市场表现：全线上涨，30年期主力合约涨0.40%，10年期主力合约涨0.14%。
• 资金面：央行开展7天期逆回购，资金面宽裕。
• 操作建议：短期逢调整配置多单，接近前高注意止盈，关注经济数据与资金面动向。曲线策略可关注做陡。

贵金属

• 行情回顾：美国ADP就业人数减少，美联储降息预期升温，贵金属持续走强。
• 后市展望：黄金中长期看涨，短期关注美国非农数据。白银短期偏强震荡。
• 资金面：ETF持仓上升。

集运期货

• 现货报价：各船公司运价涨跌不一。
• 集运指数：SCFIS欧线指数上涨，美西线指数下跌。
• 基本面：全球集装箱总运力增长，欧元区PMI为50.2，美国5月制造业PMI为48.5。
• 逻辑：市场大概率处于窄幅震荡，震荡价格中枢将有所上移。
• 操作建议：EC08主力合约在1800-2000区间震荡。

有色金属

铜

• 现货：铜价高位，下游采购情绪受抑。
• 宏观：COMEX-LME价差走扩，美国铜补库行为未结束。
• 供应：铜精矿供应受限，精铜产量环比下降。
• 需求：关税缓和后抢出口需求延续，国内库存偏低。
• 库存：COMEX库存累库，国内库存小幅去库。
• 逻辑：美国“232”调查未落地，非美地区铜偏紧，铜价下方有较强支撑。
• 操作建议：主力参考80000-82000，短期观点震荡偏强。

氧化铝

• 现货：氧化铝价格环比不变。
• 供应：国内氧化铝运行产能明显回升，开工率为79.7%。
• 库存：港口库存减少，仓单减少。
• 逻辑：基本面未发生改观，市场维持小幅过剩，短期价格震荡偏弱。
• 操作建议：主力参考2750-3100运行，观点震荡偏弱，中期逢高布局空单。

铝

• 现货：铝价高位震荡，现货成交冷清小幅累库。
• 供应：国内电解铝产量环比下降，铝水比例抬升。
• 需求：下游多处于传统淡季，铝合金化产品累库明显。
• 库存：国内主流消费地电解铝锭库存增加，上海和广东保税区库存增加。
• 逻辑：宏观向好及低库存格局支撑铝价偏强运行，消费淡季压力限制上行空间。
• 操作建议：主力参考20000-20800运行，观点宽幅震荡。

铝合金

• 现货：铝合金ADC12现货均价环比不变。
• 供应：行业开工率下滑，部分企业停产。
• 需求：海内外订单缩量，市场交易活跃度衰减。
• 库存：社会库存水平攀升。
• 逻辑：淡季基本面维持弱势，价格偏弱震荡。
• 操作建议：主力参考19200-20000运行，观点偏弱震荡。

锌

• 现货：锌价上涨，下游接货意愿偏低。
• 供应：锌矿供应整体趋宽，精锌产量环比增加。
• 需求：三大初级加工行业开工率走弱，下游畏高情绪显现。
• 库存：国内社会库存累库，LME库存小幅去库。
• 逻辑：基本面未有本质改善，中长期仍以逢高空思路对待，关注TC增速及下游需求边际变化。
• 操作建议：主力参考21500-23000，短期观点震荡。

锡

• 现货：锡价高位震荡，下游接货意愿不佳。
• 供应：锡矿进口量增加，主要增量来自非洲地区。
• 需求及库存：光伏锡条订单下滑，焊锡企业开工率下降明显，库存水平低位。
• 逻辑：宏观情绪回暖，强基本面下锡价高位震荡，需求预期悲观。
• 操作建议：短期偏强震荡，关注供给侧恢复节奏，依据库存及进口数据拐点逢高空思路为主。

镍

• 现货：镍价上涨。
• 供应：精炼镍产量整体偏高位，月度排产数据预计小幅回落。
• 需求：合电镀下游需求稳定，合金需求较好，不锈钢进入季节性主动去库阶段。
• 库存：海外库存维持高位，国内社会库存近期整体小幅回落趋势。
• 逻辑：宏观政策提振市场情绪，产业过剩仍有制约。
• 操作建议：主力参考116000-124000，短期观点区间震荡。

不锈钢

• 现货：现货价格小幅上调，现货成交氛围略有回暖。
• 原料：菲律宾镍矿价格反弹，印尼镍矿内贸基准价预计下跌。
• 供应：国内电解铝运行产能维持高位，部分钢厂小幅增加300系产量。
• 库存：社会库存消化偏慢，仓单近期一定减少。
• 逻辑：宏观支撑下交易心态改善，基本面变化不大仍有压力，镍铁议价区间继续下移成本支撑走弱，不锈钢产量维持高位，需求整体疲软去库偏慢。
• 操作建议：主力参考12500-13000，短期观点区间运行。

碳酸锂

• 现货：碳酸锂价格上涨，氢氧化锂小幅跌价。
• 供应：碳酸锂产量环比增加，7月排产预测值继续增加。
• 需求：需求整体表现偏稳，电芯订单整体尚可。
• 库存：全环节持续垒库。
• 逻辑：短期基本面仍有压力，供应压力仍然明确，需求难有大幅提振，价格上方存在制约。
• 操作建议：主力参考6-6.5万运行，短期观点区间震荡。

黑色金属

钢材

• 现货：现货跟随期货上涨，基差走弱。
• 供应：产量高位回落，整体回落幅度不大。
• 需求：五大材表需高位有所回落，螺纹表需回落幅度较大。
• 库存：钢材库存临近累库拐点，螺纹供需双降，库存维持去库；热卷小幅累库。
• 观点：供给收缩预期交易，情绪发酵还能影响螺纹上涨至下一个压力位置。
• 操作建议：空单回避，等待政策明朗。

铁矿石

• 现货：主流矿粉现货价格环比上涨。
• 期货：主力2509合约上涨，远月2601合约上涨。
• 基差：最优交割品为卡粉。
• 需求：日均铁水产量维持偏高水平。
• 供给：全球发运环比回落，澳洲巴西铁矿发运总量减少。
• 库存：45港库存小幅累库，钢厂进口矿库存环比下降。
• 观点：短期震荡偏强运行，中长期09合约偏空思路对待。
• 操作建议：单边建议逢低做多操作，区间参考690-740。

焦煤

• 期现：焦煤期货震荡上涨，现货稳中偏强运行，成交回暖，煤矿出货好转。
• 供给：煤矿整体开工产量前期持续走低，进入7月份有回升预期，仍处于偏高水平。
• 需求：焦化开工下滑，下游高炉铁水产量近期有所企稳，下游用户补库需求回升。
• 库存：煤矿库存高位去库，口岸高位去库，下游库存中位偏低。
• 观点：现货基本面有所改善，基差修复后现货商有套保需求，“反内卷”文件带来供给侧方面政策预期。
• 操作建议：单边建议逢高套保焦炭2601合约，投机建议观望，待回调时逢低做多焦炭2509或多焦煤空焦炭套利。

焦炭

• 期现：焦炭期货震荡上涨，现货持稳运行。
• 利润：全国平均吨焦盈利-46元/吨。
• 供给：焦炭需求小幅回升，表需小幅增长。
• 库存：焦化厂库库存小幅去库，港口库存继续去库，钢厂库存下降。
• 观点：现货基本面处于筑底阶段，焦炭期货升水现货给出套保空间，“反内卷”文件带来供给侧方面政策预期。
• 操作建议：单边建议逢高套保焦炭2601合约，投机建议观望，待回调时逢低做多焦炭2509或多焦煤空焦炭套利。

农产品

粕类

• 现货市场：豆粕价格下调，菜粕价格跌。
• 基本面消息：美豆压榨量略低于预期，巴西大豆出口量高于预估，欧盟豆粕进口量高于上一年度同期。
• 行情展望：美豆公开新作种植面积报告，巴西8、9月船期升贴水快速上涨，国内大豆和豆粕库存持续回升，基差偏稳。
• 操作建议：盘面短期磨底，关注逢低做多机会。

生猪

• 现货情况：现货价格震荡偏强。
• 市场数据：养殖利润下滑，外购仔猪利润转负，自繁自养利润尚存。
• 行情展望：生猪现货价格震荡偏强，市场期待7、8月份因年初仔猪腹泻影响或有一波行情，短期情绪或偏强，但活体库存持续后移，09盘面上方压力持续累积，关注14500上方压力。
• 操作建议：主力合约在14000上方压力。

玉米

• 现货价格：东北地区余粮偏少，华北地区出货量回归低位，整体现货价格稳中偏强。
• 基本面消息：东北地区余粮偏少，贸易商挺价及锁定粮源需要，华北地区出货量回归低位，深加工价格维稳。
• 行情展望：现货价格稳中偏强，但受进口拍卖持续，期货有所下调。下游深加工季节性检修，备货需求一般；养殖端随采随用，以刚需补库为主；小麦玉米价差走缩甚至平价，饲用替代不断增加，限制玉米涨幅。
• 操作建议：短线操作为主。

白糖

• 行情分析：原糖价格震荡偏弱，国内价格底部震荡。
• 基本面消息：巴西上调汽油中的乙醇混合比例，支撑原糖价格小幅反弹。全球供应趋向宽松对原糖施压。
• 操作建议：维持反弹偏空思路。

棉花

• 行情分析：短期国内棉价或略偏强区间震荡，仍需警惕逢高短期回落风险。
• 基本面消息：美棉种植、现蕾、结铃进度小幅偏慢，但处于历史正常水平。国内棉价上涨的持续性驱动暂不足，不过当前向下驱动也不足。
• 操作建议：关注宏观及产业下游需求。

鸡蛋

• 现货市场：全国鸡蛋价格大局稳定，货源供应稳定，市场消化速度一般。
• 供应方面：产蛋鸡存栏量仍较为充足，多数产区鸡蛋供应量稳定。
• 需求方面：即将迎来暑假，学校食堂集中采购量将减少，其它途径需求一般。
• 价格展望：全国鸡蛋供应量仍较为充足，需求量普遍一般，下游采购心态较谨慎，多随采随销。预计本周全国鸡蛋价格或先稳定，短期小幅下跌，后期以稳为主。
• 操作建议：无明确操作建议。

油脂

• 连豆油：CBOT豆油上涨带动国内连盘上行。
• 现货：江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价上涨，广东广州港地区棕榈油现货价格上涨。
• 基本面消息：印尼2024/25年度棕榈油产量料为4,880万吨，持平于上次预估。马来西亚2024/25年度棕榈油产量料为1,910万吨，较上次预估小幅增长。
• 行情展望：棕榈油方面，随着MPOA产量数据的出台以及市场预估月末库存可能下降的潜在利多支撑，毛棕油期货不排除有突破前期高点的可能。国内方面，大连棕榈油期货市场维持在半年线上方强势震荡整理后，受马棕选择向上冲高的带动而跟随上扬，短线仍有进一步上扬的机会。豆油方面，美国参议院通过包括45Z税收抵免在内的财政支出法案，为可再生柴油和生物燃料项目提供明确激励。
• 操作建议：无明确操作建议。

花生

• 现货市场：国内花生市场行情维持偏稳态势，市场需求方观望情绪仍存，商品米交易延续清淡格局。
• 行情展望：国内花生现货价格趋稳调整，持货商缓慢消耗库存为主，库存水平不高，对于优质货源持货商挺价心理明显。预计花生价格或维持震荡弱稳格局。
• 操作建议：无明确操作建议。

红枣

• 现货市场：新疆灰枣主产区枣树生长期，枣农积极进行田园管理浇水、施肥。
• 行情展望：河北销区市场停车区货源供应减少，棚区出摊率下降，盘面上涨现货商询价氛围上升价格偏强，预计好货价格偏强运行。当前市场主要关注新季生长异动，目前长势暂未出现绝对性影响，盘面上方受限。关注后续天气、市场情绪及资金情况。
• 操作建议：无明确操作建议。

苹果

• 现货市场：栖霞产区库存苹果交易平稳，沂源产区库存苹果余货量零星，洛川产区苹果交易相对稳定。
• 行情展望：产区苹果交易整体稳定，西部客商货继续自提出库，价格稳定。山东产区受货源质量影响，呈现分化趋势，差货价格显弱，好货价格稳定，尤其5元/斤以上高端货源稍显紧俏。
• 操作建议：无明确操作建议。

能源化工

原油

• 行情回顾：国际油价上涨。
• 重要资讯：中国自中东地区进口原油的占比份额下降，自亚太地区进口原油的占比份额提升。山东地炼一次常减压开工负荷下跌。厄瓜多尔国有重油管道公司OCP已预防性关闭其原油管道。波兰炼油商Orlen宣布自6月30日起停止为其捷克Litvinov炼油厂采购俄罗斯原油。墨西哥石油产量预计降至1970年代末水平。
• 主要逻辑：地缘政治事件和贸易进展直接驱动油价上涨，但基本面因素仍对油价涨幅有所制约。
• 展望：建议观望为主，WTI上方阻力给到[67,68]，布伦特压力在[69,70]，SC在[510,520]；期权端可以捕捉波动放大机会，仅供参考。
• 风险提示：OPEC超预期增产，库存超预期累库，炼厂超预期检修等。

尿素

• 现货价格更新：国内尿素小颗粒现货价格环比上涨。
• 市场主要动态：供应端部分装置检修，需求端农业需求季节性释放，工业需求边际好转，出口规模上量。
• 核心观点：库存有所去化+需求端有所好转+出口规模上量；上行主要由需求端预期改善主导。
• 策略：短期可考虑逢低布局多单，若实际配额无法达到预期则离场，主力合约支撑位调整到1690-1700；期权端,波动率预计收缩，后市可把握做缩波动机会，仅供参考。
• 风险提示：出口配额若突然放宽或收紧，将导致价格剧烈波动；需求不及预期，农业追肥延迟或工业复工缓慢，可能加剧下行压力；供应边际压缩，如检修延长或新增故障。

PX

• 现货方面：亚洲PX价格延续跌势。
• 成本方面：亚洲PX下跌。
• 供需方面：供应：上周国内外PX负荷小幅下滑。需求：上周逸盛新材料360万吨降负运行，PTA负荷降至77.7%。
• 行情展望：7月国内PX装置仍存检修预期，短期供需面偏紧，PX支撑仍偏强。部分装置检修计划或有推迟，且部分PTA装置计划外检修以及终端需求偏弱，PXN有所压缩，叠加油价支撑有限，PX反弹空间受限。
• 策略：短期PX高位震荡为主。策略上，PX09短期在6600-6900区间震荡对待。

PTA

• 现货方面：PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围环比略有改善，现货基差跌后企稳。
• 成本方面：PTA现货加工费至312元/吨附近。
• 供需方面：供应：上周逸盛新材料360万吨降负运行，PTA负荷降至77.7%。需求：上周聚酯负荷小幅下降至91.2%附近。
• 行情展望：7月PTA装置检修力度一般，且因PTA新装置稳定运行，下游聚酯工厂7月存减产预期以及终端需求偏弱，PTA供需预期转弱，叠加8月新装置投产预期，本周PTA基差明显走弱。叠加油价支撑有限，短期PTA绝对价格也承压，但低位仍受原料端偏紧格局支撑。
• 策略：短期在4600-4900区间震荡，区间上沿偏空配；TA9-1滚动反套为主。

短纤

• 现货方面：涤短工厂报价下调200，成交重心基本维持。
• 成本方面：短纤现货加工费至1061元/吨附近。
• 供需方面：供应：华西村直纺涤短今起减产150吨/天，福建新泓翔停车检修，直纺涤短开机负荷下滑至93%。需求：下游涤纱优惠让利，销售一般，库存累加，高温天气来临，有零星限产现象。
• 行情展望：短期供需整体偏弱。因短纤工厂7月存减产预期，且目前短纤工厂库存压力有限，短期短纤绝对价格较原料支撑略强，盘面加工费有所修复，短纤绝对价格随原料波动。不过因下游纱厂在高温天气下有减产现象，短纤供需两弱，加工费修复空间有限。
• 策略：短期可关注去库带来的支撑，PP中期建议在价格反弹至7200-7300区间择机布局空单。

瓶片

• 现货方面：聚酯瓶片工厂报价多下调，出口报价多下调。
• 成本方面：瓶片现货加工费306元/吨附近。
• 供需方面：供应：周度开工率为79.3%。库存：国内瓶片厂内库存可用天数为17.29天。需求：2025年1-5月软饮料产量同比-5.3%;2025年1-5月瓶片消费量同比+13.8%；中国瓶片出口量同比增长21.5%。
• 行情展望：7月为软饮料消费旺季，且根据CCF消息，三房巷5月底附近陆续执行装置减产计划，目前预计涉及180万吨左右产能，且华润所有瓶片装置6月22日起减产20%，另外7月1日起，海南逸盛减产产能达125万吨，因此瓶片供需存改善预期，加工费筑底，绝对价格仍跟随成本端波动，需关注瓶片装置的减产是否进一步增加以及下游跟进情况。
• 策略：PR单边同PTA；PR8-9逢低正套；PR主力盘面加工费预计在350-600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会。

乙二醇

• 现货方面：乙二醇价格重心回升，市场商谈略僵持。
• 供需方面：供应：截至6月26日，MEG综合开工率和煤制MEG开工率为67.27%。库存：截止6月30日，华东主港地区MEG港口库存预估约在54.5万吨附近。需求：同PTA需求。
• 行情展望：在国内外乙二醇装置供应提升下，乙二醇供需逐步转向宽松，7月预计供需平衡附近，8-9月累库预期。国内装置方面，近期煤制MEG开工率提升明显，且后续仍有阳煤寿阳、红四方、天盈重启计划，但7月浙石化与卫星石化大装置仍处于检修期。海外装置方面，伊朗多套装置近期计划重启，马油装置负荷提升中，因电力因素影响，沙特多套MEG装置受影响而停车，部分已经重启，但仍有几套处于停车状态，预计将在1-2周内陆续恢复，整体进口预期不低。另外近期聚酯产销偏弱且终端负荷有所下滑，但商品偏强，预计短期乙二醇价格震荡整理。
• 策略：短期看涨期权EG2509-C-4450卖方离场；EG9-1逢高反套。

PVC

• PVC现货：国内PVC粉市场价格上涨，各地区涨幅存在差异。下游采购积极性较低，贸易商接货为主，现货市场成交一般。
• PVC开工、库存：开工：截至6月26日，PVC粉整体开工负荷率为76.81%。库存：截至6月26日，PVC社会库存新样本统计环比增加1.03%至57.52万吨。
• 行情展望：“供给侧优化”预期带动，短期仍需关注7月反倾销税裁定。
• 操作建议：无明确操作建议。

苯乙烯

• 现货方面：华东市场苯乙烯市场小幅震荡。
• 纯苯现货：纯苯市场先跌后低位反弹。
• 苯乙烯链供需、库存：纯苯供应：截至6月26日，纯苯产能利用率在78.01%。纯苯库存：截至6月30日，江苏纯苯港口样本商业库存总量累库。苯乙烯供应：截至6月26日，苯乙烯工厂整体产量增加。苯乙烯库存：截至6月30日，江苏苯乙烯港口样本库存总量增加。
• 下游：截至6月26日，EPS产能利用率环比+6.09%；PS产能利用率环比-1.3%；ABS产能利用率环比+2.03%。
• 行情展望：纯苯供需面压力预计修复需依托苯乙烯下行。关注原料端共振的苯乙烯高空机会。
• 操作建议：关注原料端共振的苯乙烯高空机会。

合成橡胶

• 原料及现货：丁二烯山东市场价下跌，顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价下跌，顺丁橡胶-泰混价差缩小。
• 产量与开工率：丁二烯行业开工率环比下降，高顺顺丁橡胶行业开工率环比上升，半钢胎样本厂家开工率环比下降，全钢胎样本厂家开工率环比上升。
• 库存：丁二烯港口库存环比下降，顺丁橡胶厂内库存增加，贸易商库存环比下降。
• 资讯：盛虹石化有限公司20万吨/年丁二烯装置计划于7月8日停车检修。
• 分析：成本端延续走弱，但商品坚挺，BR日内走势震荡，合成橡胶主力合约BR2508尾盘报收，涨幅0.36%。成本端存走弱预期，顺丁橡胶供应下行空间有限，供需宽松格局未变，预计BR上方承压。
• 操作建议：BR2508短期关注11500压力。

LLDPE

• 现货方面：华北、华东、华南地区短纤价格环比上涨。
• 供需库存数据：供应：产能利用率下降。需求：PE下游平均开工率下降。库存：社库累，上游去库，贸易商去库。
• 观点：检修已见高点，但进口到港依然偏少，供应收缩较多，需求端仍是季节性淡季，在供需双降下，带动库存持续去化；成本端估值中性偏高，7月有小幅去库预期。
• 策略：震荡。

PP

• 现货方面：拉丝价格环比上涨。
• 供需库存数据：供应：产能利用率提升。需求：PP下游平均开工率下降。库存：上游去库，贸易商去库。
• 观点：成本端方面，原油大幅下跌，加权估值修复较多，从供需来看，PP检修损失量持续增加，带动库存持续去化。7月平衡表显示去库预期，但总量压力仍存。
• 策略：短期可关注去库带来的支撑，PP中期建议在价格反弹至7200-7300区间择机布局空单。

甲醇

• 现货方面：现货成交，基差快速走弱。
• 供需库存数据：供应：全国开工率提升。需求MTO开工率下降，传统下游加权开工率下降。库存：内地累库，港口累库。
• 观点：近期甲醇市场呈现港口与内地分化格局。港口方面，累库及伊朗装置重启将压制价格，叠加MTO装置停车，港口基差快速走弱。内地市场受高开工与需求淡季偏弱7月内地检修计划增多，缓解部分供应压力。整体来看，甲醇上下空间有限，区间操作。
• 策略：区间操作2250-2500。

天然橡胶

• 原料及现货：杯胶、胶乳价格环比不变。云南胶水收购价环比不变。全乳胶上海市场价格上涨。
• 轮胎开工率及库存：中国半钢胎样本企业产能利用率环比下降，中国全钢胎样本企业产能利用率环比上升。山东轮胎样本企业成品库存环比上涨。
• 资讯：ANRPC最新发布的2025年5月报告预测，5月全球天胶产量料降1.2%至104万吨，较上月增加35.6%；天胶消费量料微降0.1%至127万吨，较上月增加1.7%。
• 逻辑：供应方面，海外产区降雨逐步改善，泰国原料价格有走弱迹象，成本端支撑走弱。需求方面，部分企业因出货压力较大，半钢胎企业适度降负以缓解库存压力，同时受下游采购情绪不佳影响，青岛港口现货总库存继续呈现大幅累库。综上，短期宏观回暖及收储消息提振胶价，但供增需弱的预期下，预计后续胶价依旧偏弱势，14000以上空单继续持有，关注后续各产区原料上量情况，以及宏观事件扰动。
• 操作建议：14000以上空单继续持有。

多晶硅

• 现货价格：N型复投料均价上涨，P型菜花料均价上涨。
• 供应：周度产量小幅下降。6月预计产量有望达到11-12万吨，导致价格承压。
• 需求：需求持续环比回落，预计6-7月需求端依旧进一步下滑，硅片排产降至55-56GW左右，电池片全球排产为57-58GW，月环比下降4-5%。硅片周度产量回升，库存回升。
• 库存：多晶硅库存有所增加，仓单、社会库存、厂库库存均有所下降。
• 逻辑：多晶硅期货在弱现实强预期的情况下出现多合约涨停。弱现实表现在当前下游产品价格仍在持续下跌，需求依旧疲软，但供应端仍有复产增量。强预期表现在反内卷之下，头部企业自律基于成本统一上调报价至36元/千克。但据了解，目前价格暂未有成交，下游在弱需求之下，对价格接受度较低。PS2508合约收盘价距离平水仍有约1000元/吨。几乎全合约涨停后，次日大概率出现大幅波动，参与风险增加。
• 操作建议：观望。

工业硅

• 现货价格：华东地区通氧Si5530工业硅市场均价上涨，Si4210工业硅市场均价上涨。新疆99硅均价上涨。
• 供应：2025年5月工业硅产量环比增加，6月预计产量有望达到34-35万吨。
• 需求：6月需求回暖落地，多晶硅的产量随着复产逐步增加，有机硅排产走高，出口也有望回升。但是随着下游产量的增加，终端需求依旧疲软，下游多晶硅和有机硅产品价格均出现明显下跌。
• 库存：仓单、社会库存、厂库库存均有所下降。
• 逻辑：工业硅期货价格同样出现大幅上涨，现货小幅上涨，期货重回升水，套利窗口再次打开，部分企业开始套保。基本面依旧延续供需双增，但供过于求的情况，大型企业减产有利于缩小供应过剩情况，但7月供应量预计依然充足。目前新产能已投放叠加丰水期来临，其他企业暂无减产计划，价格上涨带来套保机会也有望导致西南地区开工率提高，即便按大型企业当前减量7月均难以恢复计算，7月产量预计依旧将在30万吨以上。工业硅期价短期在减产的支持下价格上涨，中长期复产后产量进一步增加将加剧供过于求的压力。若多晶硅有减产计划，则需求将进一步走弱，此外关注焦煤期价的影响。基本面来看下跌压力较大，但技术面来看，收实体大阳线，技术面偏强。
• 操作建议：观望。

纯碱

• 现货价格：重碱主流成交价1300元/吨上下。玻璃：沙河成交均价1100元/吨上下。
• 供需：纯碱产量环比下跌，国内纯碱厂家总库存增加。玻璃：全国浮法玻璃产量环比下降，同比下降，全国浮法玻璃样本企业总库存环比下降。
• 分析：纯碱:今日相关政策扰动，带动纯碱盘面反弹，但政策具体内容对纯碱不形成利多提振，多为情绪影响。供需大格局来看纯碱依然过剩格局明显，但在过剩的大逻辑之下当前碱厂依然有一定利润，因此我们认为中长期看还将有进一步的利润去化的过程。前期光伏复产带来一定纯碱需求，但抢装过后光伏产能增长趋于滞缓。浮法产能走平且有进一步冷修预期，因此整体需求未有明显增长，检修结束后累库或加速。可继续跟踪有关检修恢复情况，预计后期检修损失量减少，周产高位震荡，库存承压。但短期情绪扰动盘面表现偏强，建议短期观望等待后市合适做空机会。
• 操作建议：等待后市合适做空机会。

玻璃

• 玻璃和纯碱现货行情：纯碱：重碱主流成交价1300元/吨上下。玻璃：沙河成交均价1100元/吨上下。
• 供需：纯碱:本周国内纯碱厂家总库存增加。玻璃:全国浮法玻璃样本企业总库存环比下降。
• 分析：今日相关政策扰动，市场对于玻璃有减产预期带动盘面大幅反弹。盘面情绪带动现货端大幅好转，产销走强，基差结构激发了部分投机需求，关注持续性以及是否能形成正反馈。当前处于夏季梅雨淡季，深加工订单偏弱，lowe开工率持续偏低，玻璃刚需端有一定压力，长远看最终行业需要产能出清来解决过剩困境，因此还需等待更多冷修兑现或能带来盘面真正的反转。短期情绪带动下盘面走强，资金行为造成盘面波动巨大，建议暂观望。
• 操作建议：纯碱：等待后市合适做空机会玻璃：短线观望。