棉花市场
- 播种进度：截至5月31日，全国棉花播种进度99.7%，与去年持平，新疆完成100%，黄河流域97%，长江流域96.2%。
- CFTC数据：ICE棉花期货合约ON-CALL卖方未点价合约增持，24/25年度卖方未点价合约总量减持。
- 现货市场：局部交投略好，基差平稳，销售基差报价在CF09+1000-1300上下。
- 交易逻辑：宏观不确定性影响较大，基本面看商业库存低，新花上市前供应偏紧，预计震荡略偏强。
- 交易策略：单边短期震荡偏强，套利观望，卖出看跌期权。
棉纱市场
- 价格走势：郑棉上涨推动棉纱止跌回升，但跟涨幅度不及棉花，纺企现金流亏损扩大，预计累库。
- 下游需求：棉坯布市场清淡，织厂减产，库存消化慢，心态谨慎。
- 部分价格：新疆产高配紧密纺C40S带票到货22300元/吨附近。
期权策略
- 波动率：棉花30日HV略降，CF509-P-13600隐含波动率9.9%。
- 持仓量：主力合约持仓PCR为0.9161，成交量PCR为0.5755。
- 策略建议：卖出看跌期权。
附图数据
- 内外棉价差：1%关税下价差波动。
- 基差走势：棉花1月、5月、9月基差变化。
- 跨期价差：CY05-CF05、CY01-CF01等价差走势。
- CF价差：CF9-1、CF5-9价差变化。
