棉花、棉纱日报

2024年06月30日增减幅空盘量增减量174,53058526,285302-42743584,196240845042121614-306价格涨跌CY IndexC32S20300-770FCY IndexC33S21924(4)印度S-6540000纯涤纱T32S11180-20粘胶纱R30S172500-76635-7035涨跌3850涨跌 棉花、棉纱日报第一部分市场信息涨跌幅成交量(手)4040,790-69374574475192,242309-516510306价格涨跌1502013778.650.2576.920.37745070126000涨跌棉纱跨期价差-51月-5月-305月-9月359月-1月内外价差价差-10内外棉价差（1%关税）-50内外棉价差（滑准）-10内外纱价差-1624价差现货价格 -1991137-30-101088449 2/6第二部分市场消息及观点1、截至5月31日，全国棉花播种工作基本结束，播种进度99.7%，与去年持平，其中新疆播种全部完成；黄河流域播种进度97%，较去年慢0.3个百分点；长江流域播种进度96.2%，较去年快0.6个百分点。2、CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至6月20日，ON-CALL 2512合约上卖方未点价合约增持1304张至25654张，环比上周增加3万吨。24/25年度卖方未点价合约总量减持3577张至1445张，折3万吨，环比上周减少8万吨。ICE卖方未点价合约总量减至49167张，折112万吨，较上周减少20203、棉花现货局部交投略好于上周，但较多仍为锁基差成交，整体基差保持平稳，变化不大。销售基差：2024/25南疆机采3129/29-30B/杂3.5内多数报价在CF09+1000-1300上下，同品质兵团报价在1300-1450上下，也有部分低价喀什货源报价在900上下，疆内自提；2025/26年度新疆新棉预售报价增多，南疆非喀什41级双29皮棉含淡污10%内部分报价在CF01+800上下为主，2025年11月底交货，10月底交货基差为900上下，从当前郑棉期货价格影响因素来看，一方面是宏观层面的中美贸易关系以及中国和其他国家的贸易政策的不确定使得棉花走势存在较大的不确定性。近期外交部发言人表示中国加强对两种可用于生产芬太尼的化学品的管控，如果说未来美国因此对中态度继续缓和的话，对棉花价格将形成一定利多影响；另一方面，从棉花基本面来看，目前全国棉花商业库存处于较低位，如果未来一段时间棉花的去库速度仍维持在当前水平，那么市场可能会交易新花上市前市场棉花供应偏紧，从这一维度讲棉花走势可能会震荡略偏强。1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉预计短期震荡偏强走势。3、期权：卖出看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）1、郑棉新高后跳水，近期郑棉继续上涨推动棉纱价格止跌回升，纺企报价小涨。由于棉纱跟涨幅度不及 棉 花 ， 纺 企 现 金 流 亏 损 扩 大 。 市 场 下 游 需 求 低 迷 ， 预 计 纺 企 将 继 续 累 库 。部分价格：现新疆产高配紧密纺C40S带票到货22300元/吨附近。现江苏产紧密纺C32S带票到货21400元/ 【棉花市场消息】张，环比上周减少5万吨。北疆基差为该价基础上+100。【交易逻辑】【交易策略】2、套利：观望。【棉纱行业消息】吨。现山东产高配C40S带票21800元/吨。 3/62、棉坯布市场维持清淡成交，淡季特点明显。多地织厂反映坯布销售乏力，织厂维持减产。今日郑棉冲高回落，但棉花现货价格仍处于高位，坯布价格方面维持一单一议，仅少量急单下达，织厂库存消化不快，维持高位，现新疆产绍兴仓C40S*C40S 133*100 63"喷气含税自提7元/米。织厂心态谨慎，对后市维持走一步看一步。第三部分期权波动率走势判断：今日棉花30日HV为5.5387，波动率较上一日略降，CF509-C-13800隐含波动率为10.2%，CF509-P-13600隐含波动率为9.9%，CF509-P-13000隐含波动率为11.9%。权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.9161，主力合约的成交量PCR为0.5755，今日认购认沽成交量均有增加。期权：卖出看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）第四部分相关附图图1：1%关税下内外市场棉花价差图2：棉花1月基差-8000-6000-4000-2000020004000600010,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00026,00028,0002020-01-032020-03-262020-06-112020-08-272020-11-102021-01-262021-04-162021-07-062021-09-182021-12-032022-02-232022-05-132022-07-292022-10-122022-12-272023-03-212023-06-072023-08-212023-11-022024-01-182024-04-092024-06-262024-09-102024-11-222025-02-13元/吨内外棉价差1%关税下价差国内棉价1%关税进口棉价-2000-10000100020003000400050001-11-151-292-122-263-123-264-94-235-75-216-46-187-27-167-308-138-279-109-2410-810-2211-511-1912-312-1712-311月基差2019202020212022202320242025数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯 4/6数据来源：银河期货、wind资讯图6：CY01-CF0140005000600070008000900010000CY01-CF01202120222023数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯图5：CY05-CF0540004500500055006000650070007500800085009000CY05-CF0520212022数据来源：银河期货、wind资讯 5/6数据来源：银河期货、wind资讯本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 作者承诺免责声明 6/6银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799