南华聚乙烯日报：短期压力不大20250702

戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 今日受宏观情绪影响，聚烯烃震荡上行。从基本面来看，在PE方面，近期供给端压力有所缩减，主要分为三个方面：1）当前PE装置检修依然较多，预计集中检修季将持续至7月中旬；2）由于HDPE-LLDPE的价差持续处于高位，部分全密度装置由LLDPE转产HDPE，给标品LLDPE供给带来边际缩量，与此同时，虽然HDPE供给量有所增加，但由于其当前但供需情况较好，库存处于极低水平，短期内HDPE市场尚能够消化转产所带来的供给压力；3）以伊冲突导致伊朗聚烯烃装置出现了大规模停工的情况，虽然目前已在逐步恢复当中，但预计7-8月的PE进口仍将受到一定影响，出现小幅缩量。综合三点来看，我们认为PE供给近期有所收缩。但是从需求端来看，当前下游补库需求依然偏弱，上游持续降价出货，但总体成交情况比较平淡。所以PE当前仍是处于供需双弱的格局之中，后续还需持续关注上游出货情况和基差变化。 【利多解读】 1. PE装置进入季节性检修，集中检修季预计持续至7月。2.由于HDPE-LLDPE价差处于高位，部分全密度装置转产，且当前HDPE库存水平较低短期能够消化转产带来的供给压力。3.以伊冲突或将导致来自伊朗的PE进口出现缩量。 【利空解读】 1.年中多套HDPE装置计划投产。2.下游产销淡季和低利润环境带来需求减量。