南华国债日报：临近前高20250702

南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 国债期货日报 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2025年7月2日 临近前高 观点：交易盘适时止盈 南华研究院高翔（Z0016413）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 盘面点评： 资金面继续改善，尽管今日继续净回笼，但资金价格进一步回落。银行间隔夜匿名全天维持在1.35%附近低 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 位，DR001加权企稳，交易所隔夜价格尾盘持续回落最终收在1.35%。多头环境最大的支撑仍在。公开市场 日内消息： 方面，今日7天期逆回购到期3653亿，央行新做985亿，净回笼2668亿元。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 1.伊朗国家电视台报道，伊朗总统佩泽希齐扬今天（7月2日）签署了暂停与国际原子能机构合作的法案，使之成为正式法律。 行情研判： 资金面继续改善，尽管今日继续净回笼，但资金价格进一步回落。银行间隔夜匿名全天维持在1.35%附近低位，DR001加权企稳，交易所隔夜价格尾盘持续回落最终收在1.35%。多头环境最大的支撑仍在。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 国债供给减少可能是日内上行的主要原因，另外风险资产的调整可能也形成了一定支撑。今日A股继续回调，中小盘跌幅明显，红利概念、权重相对坚挺，基本面避险逻辑延续。T2509接近109.2附近的震荡区间高点，在缺少新增动能的情况下建议降低部分交易仓位。 2025-07-02 2025-07-01 今日涨跌 上周同期 2025-07-02 2025-07-01 今日涨跌 上周同期 TS2509 102.506 102.482 0.024 102.506 TS合约持仓(手） 124411 124902 -491 35158 TF2509 106.24 106.175 0.065 106.175 TF合约持仓(手） 194214 190336 3878 191426 T2509 109.11 108.975 0.135 108.975 T合约持仓(手） 241951 232577 9374 235778 TL2509 121.16 120.7 0.46 120.6 TL合约持仓(手） 146234 141212 5022 138515 TS基差（CTD) -0.0214 -0.0303 0.0089 -0.056 TS主力成交（手） 24944 37498 -12554 33255 TF基差（CTD) -0.0085 -0.0001 -0.0084 0.0027 TF主力成交（手） 45931 58698 -12767 65780 T基差（CTD) 0.0597 0.0692 -0.0095 -0.005 T主力成交（手） 57955 63387 -5432 73376 TL基差（CTD） 0.3897 0.4849 -0.0952 -0.005 TL主力成交（手） 68868 75813 -6945 99174 DR001 1.3673 1.5102 -0.1429 -0.0035 DR001成交（亿元） 24569.1775 14929.4265 9639.751 25196.3042 DR007 1.5457 1.9159 -0.3702 -0.1227 DR007成交（亿元） 889.924 724.4325 165.4915 1807.9321 DR014 1.6194 1.8894 -0.27 -0.0936 DR014成交（亿元） 92.157 160.4488 -68.2918 104.29 数据一览 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：wind,同花顺,南华研究 T主力：净基差与基差 TL主力：净基差与基差 元 T净基差：主连 T基差：主连 元 TL净基差：主连 TL基差：主连 0.4 1 0.2 0 0 -0.2 10/31 12/31 02/28 04/30 06/30 10/31 12/31 02/28 04/30 06/30 source：wind,南华研究 source：wind,南华研究 TS主力：净基差与基差 TF主力：净基差与基差 元 TS净基差：主连 TS基差：主连 元 0.4 TF净基差：主连 TF基差：主连 0.2 0.2 0 0 -0.2 -0.2 10/31 12/31 02/28 04/30 06/30 10/31 12/31 02/28 04/30 06/30 source：wind,南华研究 source：wind,南华研究 长端利率走势 国债利差：7Y-2Y % 2.5 10Y国债到期收益率 30Y国债到期收益率 bp80 国债利差：7Y-2Y 2.25 60 2 40 1.75 20 0 10/31 12/31 02/28 04/30 06/30 24/04 24/08 24/12 25/04 source：wind,南华研究 source：wind,南华研究 美债走势 美中利差（%） % 美国:国债收益率:10年 美国:国债收益率:3个月 美中利差：3个月 美中利差：1Y 美中利差：10Y 4 5 2 0 4 -2 -4 3 -6 10/3112/3102/2804/3006/3015/12 17/12 19/12 21/12 23/12 source：wind,南华研究,同花顺 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 DR与政策锚 交易所资金价格 % 存款类机构质押式回购加权利率:1天逆回购利率：7天 存款类机构质押式回购加权利率:7天 % GC001加权平均 GC007加权平均 2.25 3 2 1.75 1.5 2 1.25 10/31 12/31 02/28 04/30 06/30 10/31 12/31 02/28 04/30 06/30 source：wind,南华研究 source：wind,南华研究 资金分层 银行间资金成交 bp200 R-DR:7天 R-DR:7天（5DMA） 亿元 DR001成交量 R001成交量 75000 150 100 50000 50 25000 0 0 10/3112/3102/2804/3006/3010/31 12/31 02/28 04/30 06/30 source：wind,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期