钢材&铁矿石日报：政策预期再起，钢矿强势上行

请务必阅读文末免责条款钢材&铁矿石日报（仅供参考，不构成任何投资建议） 1/8 专业研究·创造价值姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值一产业动态二现货市图1黑色金属现货报价表数据来源：IFIND、WIND、MTSTEEL、宝城期货金融研究所上海3,12030现货市场（HRB400E，20mm）61.5% PB粉（山东港口）12 2/7请务必阅读文末免责条款（1）机构：上半年重点房企拿地总额同比增33.3%中指研究院发布2025年上半年全国房地产企业拿地TOP100排行榜。数据显示，2025年上半年，TOP100企业拿地总额5065.5亿元，同比增长33.3%，增幅较上月扩大4.5个百分点。受上年低基数影响，TOP100企业拿地同比增幅较上月扩大。2025年上半年核心城市优质地块竞争激烈，带动300城出让金增长明显，但成交面积仍下降，5月以来溢价率出现回落。（2）5月家用空调出口温和增长，压力和变数持续累加产业在线数据显示，2025年5月，中国家用空调出口量为969.5万台，同比微增0.1%;出口金额为19.0亿美元，同比增长2.3%;出口单价195.9美元，同比增长2.2%。数据温和增长的背后，暗藏压力与变数。5月出口量额维持微幅增长，一方面是因为去年的高基数影响另外很大程度上源于企业的“抢出口"行为。4月美国加征关税政策落地后，企业为规避风险集中提前出货，导致大量集装箱订单短期内爆满，货物堆积在港口等待清关，部分订单延至5月释放，形成数据上的“滞后增长"。然而空调出口正步入传统淡季，同时复杂的贸易博弈环境使得企业普遍持浓厚的观望态度。虽然5月12日中美谈判带来关税下调的利好，但前期政策的反复无常已深刻影响了企业信心，导致其在生产安排上趋于谨慎。这种谨慎也直观体现在排产计划上，6月至8月的空调外销排产同比均有所下调，预示着下半年出口市场面临不小的增长压力。（3）Mysteel：6月河北省5个铁矿石项目获批据Mysteel不完全统计，2025年6月河北省共批复铁矿石相关项目5个，分别是2个矿山开发项目（非金属、非煤矿山）备案或【变更】、1个企业投资项目备案和1个供水报装。全国均价上海天津全国均价3,2263,2203,1403,2422,9202,1002120301820澳洲巴西6.9419.840.09-0.85唐山铁精粉（湿基）海运费683唐山钢坯（Q235）-2-1.12SGX掉期（当月）（≥6mm）热卷卷板（上海，4.75mm） 天津卷螺价差螺废价差3,1601001,020100-1030螺纹钢93.15-1.00普氏指数（CFR，62%）主要品种价差张家港重废 专业研究·创造价值3/7数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所收盘价涨跌幅(%)最高价最低价3,0652.613,0713,0033,1912.243,1963,136722.51.69724.5707.5活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石期货市场 专业研究·创造价值四相关图表4.1钢材库存图4螺纹钢库存：周度变化-100-50050100150200250010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存：周度变化-30-20-100102030405060010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.2铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存-800-600-400-20002004006002024-012024-022024-032024-032024-042024-052024-06库存环比变化数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 050605062024-072024-08 4/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图7热轧库存总量（钢厂+社库）200250300350400450500010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图9全国45港铁矿石库存（季节性）10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,0000102030405060708091020252024202320222021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 07080910202420232024-092024-102024-112024-122025-012025-012025-022025-03铁矿石港口库存 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.3钢厂生产情况图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率65707580859095高炉开工率产能利用率数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图1487家独立电炉开工率0102030405060708090010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 5/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图13 247家钢厂盈利钢厂占比0102030405060708090100010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%持平亏损盈利数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值五后市研判 6/7请务必阅读文末免责条款螺纹钢：供需格局变化不大，建筑钢厂有所提产，螺纹钢周产量环比增5.66万吨，持续回升并升至年内先对高位，且品种吨钢利润较好，生产积极性存在，供应压力逐步增加，关注持续性。与此同时，螺纹钢需求弱稳运行，周度表需环比微增0.72万吨，而高频成交延续低位，两者均是近年来同期最低，淡季需求特征未退，弱势需求抑制钢价。目前来看，螺纹钢供应压力增加，而需求表现不佳，基本面处于季节性弱势，钢价继续承压，但库存低位，现实矛盾不大，且产能退出政策预期发酵，乐观情绪支撑下预计钢价震荡偏强运行，关注政策情况。热轧卷板：供需两端有所变化，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增1.79万吨，延续回升态势并位于年内高位，供应压力依然偏大。与此同时，热卷需求韧性有所趋弱，周度表需环比降4.44万吨，且高频成交表现低迷，相对利好则是下游冷轧产量维持高位，给予热卷需求支撑，但中美关税“豁免期”即将结束，外围风险或发酵，需求担忧仍在。总之，供给政策预期再现，市场情绪偏暖，热卷价格持续上行，而热卷基本面并未好转，供应高位趋稳，而需求趋弱，上行驱动存疑，重点关注政策情况。铁矿石：供需格局有所变化，淡季钢厂生产积极，矿石终端消耗持续回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再增，增幅虽有限但整体维持高位，需求韧性表现尚可，给予矿价强支撑，需注意的是淡季钢市能否承接高铁水存疑。与此同时，港口到货超预期回落，而矿商发运也迎来下降，多因财年末矿商冲量结束，关注后续持续性，而内矿供应也在恢复，供应压力维持相对高位。总之，矿石需求韧性表现尚可，给予矿价支撑，但限产扰动再现，需求存有隐忧，且供应相对趋稳，矿石供需格局并无实质性好转，短期走势延续震荡运行态势，关注政策执行情况。（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值7/7公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业 诚信至上严谨管理 请务必阅读文末免责条款