核心观点与市场研判
PVC市场：
- 现货价格下行，各地区跌幅存在差异，期货震荡，贸易商基差报盘局部走强，一口价报盘下调。
- 6-7月供需偏弱，供应端装置检修计划少，开工回升预期，但利润不足驱动减产；需求端受房地产拖累，出口高位但反倾销不确定性存在。
- 中长期供需过剩，维持逢高空思路。
烧碱市场：
- 山东地区液碱价格稳定，下游需求平淡，大型氧化铝厂卸货效率低，氯碱企业出货平淡。
- 09合约供需预期偏弱，中期方向偏空，新装置投产预期下需求无增量，备货充分。
- 近月合约取决于现货跌幅和跌速，维持空头思路。
关键数据
PVC：
- 现货价格：华东SG-5460-4800元/吨，华南SG-4770-4830元/吨，河北SG-4500-4610元/吨，山东SG-4650-4680元/吨。
- 期货价格：V2605合约6351元/吨，V2509合约4848元/吨，V2601合约4917元/吨。
- 仓单：PVC仓单4.46万手，主力持仓93.5万手。
- 基差：05基差-383元/吨，07基差3317元/吨，09基差-164元/吨。
烧碱：
- 现货价格：山东32%离子膜碱760-855元/吨，50%离子膜碱1280-1310元/吨，江苏32%离子膜碱880-980元/吨，48%离子膜碱1460-1530元/吨。
- 期货价格：SH09合约价格走势图显示季节性波动。
- 仓单：烧碱仓单量变化趋势图。
- 基差：09基差-344元/吨，1基差-237元/吨。
其他数据：
- 乌海电石价格2375-2400元/吨，山东原盐价格210元/吨，山东电石2830元/吨，山东液氯价格5014-9490元/吨。
- 电石利润-270元/吨，山东烧碱利润487元/吨，山东外购电石法利润-678元/吨，江苏烧碱利润733元/吨。
- 山东氯碱综合利润531元/吨，碱出口利润228元/吨。
研究结论与交易策略
单边策略：
- 烧碱：近月合约关注现货跌幅，09合约维持空头思路。
- PVC：中长期供需过剩，逢高空思路。
套利策略：
期权策略：
