集运指数（欧线）：降价拐点延后，08 震荡整理；逢高布空 10

集运指数（欧线）：降价拐点延后，08震荡整理；逢高布空10 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 注：更新于2025年6月29日；未来船期数据或有动态调整 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 注：更新于2025年6月29日；未来船期数据或有动态调整 【宏观新闻】 1.美国总统特朗普：我们的代表今天与以色列方面举行了富有成效的长谈，内容涉及加沙地区事宜。以色列已同意必要条件以敲定60天停火协议。在此期间，我们将与各方合作，努力结束战争。(来自金十数据APP) 2.要求停火以色列总理办公室外爆发抗议。金十数据7月2日讯，当地时间7月1日，包括以色列被扣押人员家属在内的数十名抗议者，聚集在以色列总理办公室外，要求达成一项全面协议，以确保被扣押人员获释并结束战争。抗议者称，在加沙地带的以色列被扣押人员“早就应该回家了”，加沙地带的战争必须结束。（央视） 3.和谈情况：1.伊朗——①伊朗外交部：尚未决定与英国、法国和德国举行核谈判。②伊朗司法部门发言人表示，以色列袭击伊朗造成的死亡人数已经上升到935人。2.以色列——以色列外长：以色列不会在任何和平协议中就戈兰高地进行谈判；周二，我们将在以色列开始与欧盟对话。3.美国——①美国总统特朗普计划于下周一在白宫会见以色列总理内塔尼亚胡。②白宫新闻秘书莱维特：特朗普本人没有与伊朗进行过对话。中东问题特使威特科夫一直与伊朗方面保持联系。 4.鲍威尔：无法断言7月降息是否过早，不排除任何一次会议。金十数据7月1日讯，在葡萄牙辛特拉的欧洲经济论坛上，当被问及如果关税没有引发通胀，美联储是否会进一步放松货币政策时，美联储主席鲍威尔表示：“在评估关税规模后，我们便决定暂缓行动。”他预计受关税影响，今夏通胀将小幅走高，因此在经济依然稳健的情况下，美联储选择保持耐心，等待是最审慎的做法。鲍威尔称，无法断言7月降息是否为时过早，但强调“不会预先排除任何会议的可能性”，下一步行动将完全取决于数据表现。 5.【金十数据整理：特朗普过去24小时都忙了什么？（2025-07-01）】1.将与贸易团队会面——白宫新闻秘书莱维特：特朗普本周将与贸易团队会面，以确定国家关税税率。如果各国不谈判，特朗普将设定税率。2.暗示或对日本加关税——特朗普称，日本虽然面临严重的大米短缺，但仍不愿意进口美国产的大米；将会给日本发一封信。日媒称特朗普这是暗示要通知日本提高关税。3.将重启美加贸易谈判——白宫经委会主任哈塞特：将就贸易协议进行马拉松式会谈。将立即重新启动与加拿大的谈判。4.欧盟拟接受普遍关税——知情人士称欧盟愿接受与美国达成的贸易协议，其中包括对欧盟许多出口产品征收10%的普遍关税，但希望美国承诺对关键行业（如制药、酒精、半导体和商用飞机）实施较低的关税。5.拟缩小贸易协议范围——特朗普的高级贸易官员据悉正在缩减与外国达成全面对等协议的雄心，寻求达成范围更小的协议，以避免美国重新征收关税，力争在7月9日之前达成协议。6.将与内塔尼亚胡会面——美国官员：特朗普计划于下周一（7月7日）在白宫会见以色列总理内塔尼亚胡。 昨日，集运指数偏强运行，马士基7月第三周（29周）运价沿用，好于市场预期，前期计价了较多跌价预期的2508合约小幅补贴水，最终收盘于1904.9点，涨幅7.8%；次主力2510合约收盘于1383.8点，涨幅3.28%。 即期运费方面：①Gemini联盟，马士基29周上海至鹿特丹开舱价2950美元/FEU（环比+50美元/FEU），其他欧基港口2900美元/FEU（环比不变），截至报告撰写期，上海至鹿特丹微升至2980美元/FEU；赫伯罗特7月上旬FAK表价位于3200美元/FEU附近，电商出单航次特价2700美元/FEU进行收货；7月下旬FAK位于3500美元/FEU附近。②OA联盟7月上旬FAK价格均值3545美元/FEU：中远3600美元/FEU，OOCL 3500美元/FEU，长荣3560美元/FEU，达飞线下3520美元/FEU；7月第三周长荣宁波、青岛港口运价微降100美元/FEU。③PA联盟7月上旬FAK价格均值3350美元/FEU，其中ONE 3300美元/FEU附近；阳明3300美元/FEU，FP2航线7/13-7/15单船特价报3200美元/FEU；HMM 3400美元/FEU。④MSC 7月上旬NAC价格报3640$/FEU。整体来看，7月下旬马士基开舱价基调以沿用为主，OA和PA联盟虽线上宣涨，但线下未来得及发涨价函，预计7月下旬市场运价中枢维稳为主，各班轮公司报价区间在2900~3560美元/FEU之间，FAK中枢约为3400美元/FEU，对应 SCFIS指数在2350点附近。 从当前基本面来看，由于圣诞货物出口尚未完全开启，叠加长协客户集中出货，预计7月货量仍然有正常的季节性环比回升，货量拐头或出现在7月底。目前7月运力端增幅与历史上货量端环比增幅大致相当。7月下旬周均运力为30.8万TEU/周，环比7月上旬28.8增加2万TEU/周，OA和Gemini联盟运力基本不变，主要增量来自PA联盟和MSC。随着马士基29周开舱价沿用，预计其他船司7月下旬FAK表价或以沿用为主，线下辅以对个别口岸或航次运费进行灵活调整。8月OA联盟或仍有“宣涨”行为，考虑到8月初周均运力高达32.9万TEU，宣涨落地概率较小，潜在的影响主要为宣涨刺激货量出运、缓解8月初运费下行压力。2508合约未来或以交割逻辑为主，关注欧洲港口拥堵导致8月船期延误、对SCFIS指数下行的缓冲作用。预计2508窄幅震荡，单边交易价值较低。策略上，1400~1500点区间可考虑布空2510，上方压力位参考1500点。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。