核心观点与关键数据
宏观与地缘方面：
- 美联储7月利率大概率维持不变，9月降息预期超50%，货币政策可能仍维持谨慎，基准假设为四季度降息1次、25BP。
- 高盛预期9、10、12月每次降息25BP，但关税政策、美债、地缘等方面仍有不确定性，对等关税方面存在分歧，特朗普是否再次极限施压尚未可知。
- 美国参议院通过“大而美法案”，涉及提高美国债务上限，结合美联储降息预期，美元或持续弱势，通胀预期或再次纳入交易。
- 伊以之间暂时平静，但仍未排除冲突再起的可能，原油地缘溢价或锚向航道受阻，若该预期难回，即便冲突再次升级，对油价影响有限。
- OPEC+增产较为确定，市场对OPEC 8月政策预期为较大概率维持较高速度增产，沙特6月出口增加44.1万桶/日。
供需与库存方面：
- OPEC+增产较为确定，关注市场对政策的预期变化。
- 美国至6月28日当周API原油库存增加68万桶，库欣原油库存减少141.7万桶，汽油库存增加192万桶，精炼油库存减少345.8万桶。
- 墨西哥石油产量急剧下降至1970年代末水平，6月出口量降至52.9万桶/日，创下历史新低。
技术分析与交易建议：
- WTI持续低位震荡，64.8美元/桶附近表现为一定短线支撑，但中期看上方存在一定压力。
- 交易端以逢高沽空思路为主，注意等待时机，若有短线下破可短线跟进，注意止损。
- Sc2508系列期权剩余期限有限，中浅虚期权波动率较之前回落，可采用宽跨组合。
重要事件与动态：
- 美国总统特朗普表示，以色列已同意与哈马斯达成60天停火协议的必要条件，呼吁哈马斯接受。
- 伊朗军方上月在波斯湾装载水雷，可能考虑关闭霍尔木兹海峡。
- 胡塞武装通过高超音速导弹袭击以色列特拉维夫本-古里安国际机场，造成机场运行中断。
- 以色列国防部发布“崛起的雄狮”行动评估报告，总结以军武器系统表现。
- 美国总统特朗普表示，不考虑延长各国与美国谈判贸易协议的最后期限，对能否与日本达成协议表示怀疑。
- 巴西5月原油产量达到367.9万桶/日，同比增长10.9%。
- 沙特6月原油出口量增加44.1万桶/日，达到636万桶/日，为一年多来最高水平。
- 美国财长贝森特称，美联储可能在秋季之前降息，最迟肯定会在9月降息。
- 美国国会参议院通过全面减税和支出法案，并提交众议院。
研究结论
整体看，OPEC+增产较为确定，短期地缘扰动消退，后期仍存在脉冲式影响可能，但可能难回如此激烈的程度，原油交易或重回供需。短期关注OPEC政策及对等关税影响。交易端以逢高沽空思路为主，但注意等待时机，若有短线下破可短线跟进，注意止损。
