核心观点与关键数据
- 宏观方面：美联储6月、7月降息概率较低，市场维持谨慎态度；中美关税暂缓对通胀影响待观察；美债规模（债务上限、到期债务）需关注，警惕美债收益率陡然走高带来的系统性风险。
- 供需方面：OPEC+确定提速增产，7月增产规模（41.1万桶/日）未确定，供应增长预期明确，但增量落地时间待数据验证；需求端或迎夏季旺季，但供应增量可能限制季节性需求对价格的影响。
- 地缘方面：俄乌、美伊、加沙等冲突走向谈判解决，进展缓慢，短期冲突升级或指向谈判主动权，整体看冲突陷入僵局，不排除短期扰动。
- 技术角度：油价下穿减产底后反弹测试压力位，美油64美元/桶附近仍表现为压力，短线下行压力位下移至61.5美元/桶附近，交易端维持逢高沽空思路。
关键数据
- 原油期货：Sc元/桶453.70（-16.40，-3.49%），WTI美元/桶61.34（-0.35，-0.57%），Brent美元/桶64.03（-0.55，-0.85%）。
- 内外价差：Sc-WTI美元/桶1.76（-2.25，-56.12%），Sc-Brent美元/桶-0.93（-1.70，-221.10%），Brent-WTI美元/桶2.69（1.92，249.87%）。
- Sc月差：Sc_C1-C2元/桶-4.30（-0.40，-10.26%），Sc_C1-C6元/桶0.20（-2.10，-91.30%），Sc_C1-C13元/桶6.50（-2.30，-26.14%）。
- 原油现货：OPEC一揽子原油美元/桶65.60（-0，1.52，2.37%），布伦特DTD美元/桶65.36（-0，0.35，0.54%），阿曼美元/桶66.06（-0，2.31，3.62%），迪拜美元/桶66.06（-0，2.31，3.62%），ESPO美元/桶62.95（-0，2.15，3.54%）。
- 升贴水：OPEC一揽子升贴水美元/桶1.57（0.79，101.28%），布伦特DTD升贴水美元/桶1.33（-0.15，-10.14%），阿曼升贴水美元/桶2.03（2.54，498.04%），迪拜升贴水美元/桶2.03（2.87，341.67%），ESPO升贴水美元/桶-1.08（2.24，67.47%）。
- 成品现货：柴油（华东）元/吨6651.73（16.27，0.25%），汽油（华东）元/吨7636.73（6.09，0.08%）。
- Sc仓单：仓单总量万桶402.90（-0，-0）。
- EIA美国（周）：战略石油储备400.49百万桶（0.84，0.21%），商业原油443.16百万桶（1.33，0.30%），库欣原油23.44百万桶（-0.46，-1.91%），汽油225.52百万桶（0.82，0.36%），馏分油104.13百万桶（0.58，0.56%）。
- CFTC持仓（周）：非商业净持仓万张18.53（0.99，5.63%），商业净持仓万张-18.48（-0.42，2.35%），非报告净持仓万张-0.05（-0.56，-108.97%）。
研究结论
- 操作建议：隔日美油下行后震荡，盘面表现为中短线承压格局；供需看原油整体承压，OPEC+增产或为较确定事件，但增量节奏或存在分歧，市场等待沙特态度；地缘冲突短期或指向谈判主动权，不排除短期扰动；关注原油供应数据、美债到期延续对市场的冲击，保留美债收益率陡然走高带来的系统性风险敏感性。
