核心观点与关键数据
宏观与供需分析
美联储6月降息概率超50%，但特朗普关税政策的不确定性增加，市场面临两难处境。OPEC+增产影响待观察，需求端短期受关税影响，中远期需关注美债规模对原油需求的影响。地缘风险需留意。
油价走势与技术分析
油价反弹至前期减产底沿，或源于中美关税谈判预期。当前油价已计价部分利空，但未必完全计价OPEC+增产及美国关税政策影响。中远期供大于求格局下，油价下行空间仍存，除非供应出现显著损失。美油65美元/桶附近压力需关注，交易端维持逢高沽空思路。
关键数据
- 期货：Sc元/桶482.70（+15.50），WTI美元/桶64.45（+1.85），Brent美元/桶67.85（+1.79）；内外价差Sc-WTI扩大，Sc-Brent收窄。
- 现货：OPEC一揽子原油美元/桶68.06（+1.71），布伦特DTD美元/桶67.63（+1.50）；升贴水普遍收窄。
- 仓单与EIA数据：Sc仓单总量373.70万桶（-4.00万桶）；EIA显示美国战略石油储备397.01百万桶（+0.30百万桶）。
- CFTC持仓：非商业净持仓13.96万张（-2.81万张）。
重要事件与政策
- 特朗普要求美联储降息，但与鲍威尔存在矛盾。
- 美国至4月18日石油钻井总数481口，天然气钻井总数98口。
- 印度港口俄罗斯5月装船的乌拉尔原油价格较布伦特低2.50至3美元。
- 意大利总理梅洛尼与美国总统特朗普会晤，讨论贸易、移民等话题。
- OPEC+更新超产补偿计划，要求七国每月额外减产36.9万桶/日。
- 美联储建议调整资本要求压力测试，推迟新规生效日期。
研究结论
油价短期反弹或源于谈判预期，但中长期下行压力仍存。交易端需关注美联储政策、关税政策及地缘风险，维持逢高沽空思路，激进者可短线布局空单或埋伏虚值看期权。
