核心观点与关键数据
- 宏观与地缘风险：美联储6月、7月降息可能性低，货币政策维持谨慎；特朗普政府可能再次实施对等关税，对依赖需求的商品不利；俄乌冲突存在升级风险，可能持续影响石油供应预期。
- 供需分析：OPEC+7月维持增产41.1万桶/日，市场对增产解读分化，供应增长预期确定但节奏待观察，倾向于中远期利空。
- 油价走势：外盘原油大幅冲高后部分回落，整体维持大涨态势，地缘因素是主要驱动；美油增产不及预期，整体供应增加预期显著；Sc油周线回试承压下行至前低附近，较外盘弱势。
关键数据
- 原油期货价格：Sc元/桶447.90（-19.20，-4.11%），WTI美元/桶60.79（-0.13，-0.21%），Brent美元/桶62.61（-0.75，-1.18%）。
- 内外价差：Sc-WTI美元/桶1.55（-2.49，-61.62%），Sc-Brent美元/桶-0.27（-1.87，-116.89%），Brent-WTI美元/桶1.82（0.22，13.83%）。
- Sc月差：Sc_C1-C2元/桶-3.80（4.00，51.28%），Sc_C1-C6元/桶3.00（-0.40，-11.76%），Sc_C1-C13元/桶9.70（-0.10，-1.02%）。
- 原油现货价格：OPEC一揽子原油63.18美元/桶（-0.60，-0.94%），布伦特DTD63.96美元/桶（-0.29，-0.45%）。
- EIA数据：美国战略石油储备401.31百万桶，商业原油440.36百万桶，库欣原油23.51百万桶。
- CFTC持仓：非商业净持仓16.57万张（-2.07，-11.12%），商业净持仓-16.91万张（1.77，-9.47%）。
研究结论与操作建议
- 短期市场：隔日外盘原油大幅冲高会部分回落，整体维持大涨态势，油价上行或源于地缘因素；供需预期以压力为主，短期存在地缘、关税等扰动概率。
- 操作建议：Sc油周线级别呈现破位加回试状态，上方减产底下沿美油64美元/桶附近仍表现为压力；中期仍维持逢高沽空思路，短空可保留但以短线为主且注意止损；博弈地缘异动、OPEC+超预期政策的可考虑期权（Sc2507期权剩余期限有限、有末日效应概率，但波动率成本较高）。
产业资讯要点
- 伊朗核协议谈判：美国新核协议提案被伊朗官员谴责为“不连贯且脱节”，谈判势头崩溃，下一轮谈判不确定。
- 美国核政策转变：美国向伊朗提出的核协议提案允许有限低水平铀浓缩活动，与此前公开声明相悖，可能引发国会和以色列反对。
- 美国柴油储备：特朗普政府计划出售100万桶柴油储备，用于东北地区紧急家庭取暖油供应。
- 欧盟与美国贸易谈判：欧盟派遣技术团队赴华盛顿谈判，警告提高钢铁关税可能引发报复性关税。
- 欧佩克+增产预期：预计8月份最终实现41万桶/日增产，2025年剩余时间布伦特/WTI平均油价预计分别为60/56美元，2026年分别为56/52美元。
- 乌克兰袭击俄罗斯机场：乌克兰无人机袭击多个俄罗斯军用机场，40多架飞机受损，损失约20亿美元。
- 欧佩克+增产决定：连续第三个月增产41.1万桶/日，沙特试图安抚特朗普并夺回市场份额。
- 加拿大野火威胁：阿尔伯塔省野火威胁近50万桶/日原油产量。
- 美联储利率预期：6月维持利率不变概率95.3%，7月降息概率23.4%。
