方正中期期货研究院 养殖油脂产业链日度策略报告（2025年06月30日）
油料
- 豆一09：国产豆市场成交清淡，需求疲软，价格波动不大。关注4235-4250元/吨压力位和4080-4100元/吨支撑位，暂时观望。
- 豆二09：大豆进口到港量增加，供应趋增，巴西CNF大豆价格走强。关注3520-3550元/吨支撑位和3720-3730元/吨压力位，暂时观望。
- 花生10：旧季库存余量偏少，新季增产成本降低，丰产预期对远月合约产生压力。关注8004-8020元/吨支撑位和8380-8392元/吨压力位，逢高做空远月。
油脂
- 豆油09：油厂大豆开机率较高，供应趋增而需求疲软。关注7830-7850元/吨支撑位和8100-8130元/吨压力位，短线持空。
- 菜油09：现货宽松，新增买船，价格继续下行空间收窄。关注9210-9320元/吨支撑位和9600-9790元/吨压力位，空单减持。
- 棕榈09：原油价格大幅回落，对生柴掺混利润有利空影响。关注8200-8210元/吨支撑位和8566-8592元/吨压力位，止跌企稳，轻仓持空。
蛋白
- 豆粕09：油厂开机率回升，豆粕累库，油厂催提，供需趋于宽松。关注2880-2900元/吨支撑位和3100-3150元/吨压力位，暂时观望。
- 菜粕09：新增菜籽买船，产地旧季库存偏低，价格继续下行空间有限。关注2500-2510元/吨支撑位和2692-2696元/吨压力位，暂时观望。
能量及副产品
- 玉米09：旧作供应收紧与替代谷物的博弈，整体期价维持区间预期。关注2330-2340元/吨支撑位和2430-2450元/吨压力位，暂时观望。
- 玉米淀粉09：成本端玉米价格区间波动，现货端略宽松。关注2690-2700元/吨支撑位和2830-2840元/吨压力位，暂时观望。
养殖
- 生猪09：饲料价格止跌反弹，生猪期价贴水过高。关注13600-14200点参考区间，多单持有，同时卖出深度虚值看涨期权降低抄底成本。
- 鸡蛋09：产能压力+消费旺季预期，价格存在超跌反弹可能。持有91正套，单边等待估值低位做多2509合约。
期权策略
- 豆粕09：考虑减仓或者买入期权对冲已有头寸风险。
- 菜粕09：阶段性利空兑现后期价预期转为震荡，期价止跌转为震荡，关注2500-2510元/吨支撑位和2692-2696元/吨压力位。
- 玉米09：建议考虑卖出09合约宽跨式组合策略。
- 玉米淀粉09：建议考虑卖出09合约宽跨式组合策略。
- 生猪09：激进投资者持有09合约多头为主，同时卖出深度虚值看涨期权降低抄底成本。
- 鸡蛋09：套利买8抛1或买9抛1正套持有，单边等待估值低位做多2509合约。
