甲醇风险管理日报

甲醇产业风险管理日报2025/06/30

核心矛盾
地缘冲突缓和导致甲醇价格快速回落，但伊朗装置供应损失仍是实质性利空。伊以冲突虽缓和，但伊朗甲醇装置停产约三周，库存消耗严重，6月发运量环比减少20+万吨，7月发运预期不及预期，6下港口基差已超400元/吨。甲醇处于淡季，去库效果不佳，MTO利润受压制。

利空解读
港口库存预计累库，外轮抵港分散且到港量充足。产成品库存偏高企业建议做空期货锁定利润，采购常备库存偏低企业建议买入期货锁定成本，可通过买入看跌期权或卖出看涨期权进行风险对冲。

价格区间预测（月度）

• 甲醇：2200-2400元/吨
• 聚丙烯：6800-7400元/吨
• 塑料：6800-7400元/吨

当前波动率

• 甲醇：20.01%（20日滚动），历史百分位51.2%
• 聚丙烯：10.56%，历史百分位42.2%
• 塑料：15.24%，历史百分位78.5%

现货敞口策略推荐

• 库存管理：
  • 产成品库存偏高：MA2509卖出25%（建议入场区间2250-2350），或买入看跌期权（MA2509P2250买入50%，入场区间15-20%）
  • 采购常备库存偏低：MA2509买入50%（建议入场区间2200-2350），或卖出看跌期权（MA2509P2300卖出75%，入场区间20-25%）