甲醇风险管理日报

核心矛盾
甲醇价格上涨主要受基本面支撑：

1. 港口方面：江苏海事局规定25年船龄船只禁止停靠，将提高甲醇到港成本。
2. 装置检修：内地新奥、凯越计划六月底至七月初检修25-30天；西南气头卡贝乐预计10号停车，宝丰再次外采甲醇。
3. 累库不及预期：内地累库略低于预期，本周拍卖回暖。
4. 盘面联动：JM、PP、PE止跌反弹，甲醇作为中间品受益。
   宏观层面，中美元首通话及经贸磋商机制会议带来潜在扰动。建议多配减量持有，关注中美会议进展。

利空解读
港口库存预计累库，因外轮抵港分散且到港量充足。

价格区间预测

• 甲醇：2200-2400元/吨
• 聚丙烯：6800-7400元/吨
• 塑料：6800-7400元/吨
  当前波动率：甲醇20.01%（51.2%历史百分位），聚丙烯10.56%（42.2%），塑料15.24%（78.5%）。

现货敞口策略推荐

1. 库存管理：
   • 产成品库存偏高：MA2509卖出25%（2250-2350入场），买入看跌期权对冲下跌风险，同时卖出看涨期权降低成本。
   • 采购常备库存偏低：MA2509买入50%（2200-2350入场），卖出看跌期权收取权利金，若价格下跌锁定现货买入价。
2. 采购管理：
   • MA2509买入50%（2300入场），结合卖出看跌期权降低采购成本，或MA2509卖出75%（20-25%比例）。