近期重点事件
- 关税政策：美国政府暂停征收“对等关税”的截止期限临近，特朗普政府可能推迟截止期。
- 国内政策：年中政治局会议预计于7月底召开，关注其对经济形势和下半年政策的定调。
- 阅兵：展示国产现役主战装备，包括无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量。
- 特斯拉Robotaxi：在美国得州奥斯汀开始运营，上线首日共有35辆车，车费为4.2美元/单。
- 国内整车厂新车及智驾模型：小米Yu7需求火爆，理想汽车预计7月发布VLA模型，小鹏汽车有望推出V6全新大版。
- 消费电子：华为发布Pura 80系列手机新品，影石创新登陆科创板，小米推出“人车家全生态”众多新品。
- 消费品以旧换新：第三批资金将于7月下达，今年以来相关商品销售额超过1.4万亿元。
市场情况
- 港股：6月整体上涨，恒生指数上涨4.3%，恒生科技指数上涨3.3%。
- 南下资金：近30个交易日南下资金净流入1232亿港元。
- 板块行情：媒体、耐用消费品与服装、多元金融、技术硬件与设备等行业领涨；消费者服务、家庭与个人用品、汽车与汽车零部件等行业领跌。
- 板块估值：恒生综指PE有所提升，金融、必需性消费、资讯科技、地产建筑等板块估值上涨。
当前配置建议
- 关注龙头消费企业，如泡泡玛特。
- 关注成长性可期的能源企业，如中国秦发。
- 关注港股地产头部梯队企业，如绿城中国。
- 关注受益于AI发展的互联网及硬件企业，如小米集团。
- 关注估值较低、盈利性强的零部件企业，如瑞声科技、丘钛科技、舜宇光学。
- 关注产品周期强势、受益于智驾趋势的新势力，如小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车。
2025年7月海外金股组合
- 泡泡玛特（9992.HK）：一季度境外业务全面高增，境内线上线下齐发力。
- 中国秦发（0866.HK）：资产负债表大幅改善，开启蜕变。
- 绿城中国（03900.HK）：品质房企，拿地销售领跑行业。
- 小米集团-W（1810.HK）：持续成长，持续创新。
- 丘钛科技（1478.HK）：光学规格升级，进军新兴场景。
- 瑞声科技（2018.HK）：光学高端化、引领新终端。
- 舜宇光学科技（2382.HK）：光学升规需求持续，策略调整巩固格局。
- 小鹏汽车-W（9868.HK）：强势产品周期，期待G7及图灵AI智驾升级。
- 理想汽车-W（2015.HK）：纯电车型可期，VLA模型预计7月发布。
- 零跑汽车（9863.HK）：关注B01新车表现。
风险提示
- 海内外政策和监管环境超预期变化的风险。
- 赛道竞争超预期的风险。
- 地缘冲突加剧风险。
