油脂期货周报

核心观点

• 豆油：中东紧张局势缓解，但美国能源信息署数据显示原油及成品油库存下降，炼厂开工率上升，对豆油有支撑。CBOT大豆承压，成本端拖累CBOT豆油走势。国内市场需求清淡，工厂豆油库存持续累积，部分地区贸易商下调基差。主力合约预计在7900-8200区间波动。
• 棕榈油：南马来西亚棕榈油产量环比增长2.5%，出口量环比减少21.0%。因基本面整体偏空，期价存在向下压力。预期再次跌破4000令吉大关后下探3850令吉，若7月出口继续放缓及产量季节性增长，则有跌破3800令吉的风险。国内方面，短期内维持强势震荡，受马棕向下拖累，连棕油也承压下行。
• 菜油：中东局势暂稳，但原油价格变化需密切关注。美豆及加籽种植面积报告预估偏中性，关注后期报告发布对油脂盘面的指引。现货方面，华东地区港口贸易商下调基差报价以促进成交，终端消费低迷，国内菜油基差报价小幅回落20元/吨。建议91反套。

关键数据

• 棕榈油：南马棕榈油产量环比增长2.5%，出油率减少0.03%；6月1-25日出口量为748145吨，较5月同期减少21.0%。
• 豆油：美国能源信息署数据显示上周原油及成品油库存下降，炼厂开工率上升。
• 菜油：华东地区港口贸易商基差报价下调20元/吨。

研究结论

• 豆油：建议8400以上逢高布空。
• 棕榈油：建议8400以上逢高布空。
• 菜油：建议91反套。