吉尔吉斯斯坦共和国的潜在产出：吉尔吉斯斯坦共和国

;由纳斯尔·拉奥、安瓦尔·穆拉特坎诺夫和尼哈尔·海德尔准备IMF 重点问题文件吉尔吉斯共和国的潜在产出，吉尔吉斯共和国中东和中亚部门E32，O4，O11，E52和E22。潜在产出，全要素生产率，结构改革输出缺口，资本积累。NRao@imf.orgAmuratkhanov@imf.org经尼克·吉吉涅什维利授权于2025年6月分销推荐引用：劳, N.H., 穆拉特卡诺夫, A., 和 海德, N. (2025). 吉尔吉斯共和国的潜在产出, 国际货币基金组织精选问题论文, 中东和中亚司, SIP/2025/081. 华盛顿特区: 国际货币基金组织.摘要：本文重新审视了吉尔吉斯共和国在近期结构调整和外部冲击（包括疫情和地区冲突）下的潜在产出。运用一系列方法——生产函数、状态空间模型和统计滤波器——其估计潜在产出增长为5.3％，较疫情前的约4.4％有所上升。这一增长主要是由资本积累和劳动力规模扩大所驱动。然而，全要素生产率仍低于历史平均水平。持续的正产出缺口表明存在过热风险，强调了对反周期政策和结构性改革的必要性。IMF 重点问题论文由imf工作人员准备，作为与成员国定期磋商的背景文件。该报告基于2025年5月7日完成时可用信息。本文也作为单独的IMF国家报告第25/119号发布。 ;作者邮箱地址：Nhaider@imf.org JEL分类号：关键词： 吉尔吉斯共和国精选问题论文由纳斯尔·拉奥、安瓦尔·穆拉特坎诺夫和尼哈尔·海德尔准备1作者感谢Subir Lall和Nick Gigineishvili的 helpful comments和 valuable guidance。吉尔吉斯共和国的潜在产出 1 参考资料____________________________________________________________________________ 13已批准I. 模型规格__________________________________________________________________8选定的议题附件图例目录吉尔吉斯共和国吉尔吉斯共和国的潜在产出 ___________________________________ 2中东和中亚部门由纳斯尔·拉奥、安瓦尔·穆拉特坎诺夫和尼哈尔·海德准备。A. 简介 _________________________________________________________________________2 B.方法论与结果____________________________________________________________3 C. 结论与政策建议 ___________________________________________71. 总资本形成______________________________________________________________32. GDP增长——区域比较________________________________________________33. GDP增长__________________________________________________________________________34. 区域贸易和汇款_____________________________________________________35. 潜在产出（总计） ______________________________________________________________56. 潜在产出（非黄金）_________________________________________________________57A. 潜在产出（总计） ____________________________________________________________57B. 潜在产出（非黄金） _______________________________________________________58. 产出缺口动态________________________________________________________________69. 产出缺口与劳动力指标 ______________________________________________________6 2025年5月7日 2 国际货币基金组织A。引言1由纳斯尔·拉奥、安瓦尔·穆拉特卡诺夫和尼哈尔·海德（均为MCD成员）编制。1.估算潜在产出对制定有效的政策至关重要。它定义了在不引发通胀的情况下，经济的最大可持续生产水平，这作为衡量经济是否运行在产能之上或之下的基准。产出缺口，即实际GDP与潜在GDP之间的差异，使政策制定者能够了解经济距离该水平有多远，并指导政策决策。正产出缺口（实际GDP超过潜在GDP）表明生产要素的过度使用或过热，往往导致通胀压力，需要政策紧缩以防止宏观失衡的不可持续累积。相反，负产出缺口则信号资本和劳动力的闲置，为政策宽松提供了空间，而不会引起通胀。2.重大的经济冲击和结构性变化可以改变生产能力，从而改变潜在产出。在吉尔吉斯共和国，疫情和俄罗斯在乌克兰的战争改变了劳动力市场、投资模式以及贸易动态，导致2022-2024年意外实现了9%的年GDP增长，并引发了资本形成总额的激增（图1）。这种强劲增长超过了同期6.1%的CCA平均水平（图2）。尽管部分增长可能是暂时的，由外部需求变化和贸易重新路由驱动，但它也可能反映出该国经济多年的结构性转型。从农业转向采矿业和服务业、不断缩小（但仍具显著规模）的非正规部门、技术进步、人口模式、气候变化以及新的贸易模式重塑了劳动力市场和资本配置，影响了吉尔吉斯共和国的增长潜力。本研究根据最近的结构性变化和外部冲击（包括疫情和地区冲突）重新评估了 吉尔吉斯共和国 的潜在产出。通过结合生产函数分析、状态空间模型和单变量滤波器，本文对国家不断发展的生产能力进行了综合估计。研究结果表明，潜在产出增长率显著上升至5.3%，这主要是由资本积累和劳动力扩大驱动的。然而，全要素生产率仍低于历史平均水平。自2021年以来正的产出缺口——这反映了强劲的疫情后增长，包括地区冲突的溢出效应——表明存在过热和通货膨胀压力上升的可能风险。应对这些挑战将需要结构性改革，以增强投资、提高劳动力市场效率，并促进生产力增长，以支持更高和可持续的经济增长。吉尔吉斯共和国的潜在产出1 -10-5051015200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024.-100-50050100150200200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023B. 方法和结果国际货币基金组织 3图3。GDP增长率（以百分比表示）图4. 区域贸易和汇款（百分比变化）总数非黄金出口至俄罗斯和哈萨克斯坦从中国进口汇款收入来源：NSC和IMF工作人员计算。来源：NBK和IMF工作人员的计算。4.本文使用三种不同方法来估计潜在产出，并捕捉结构性和周期性动态。这些包括从供给侧角度的生产函数方法、用于动态调整的多变量卡尔曼滤波器以及单变量技术等3.反映这些变化，吉尔吉斯共和国过去二十年的增长轨迹发生了显着变化。2001年至2013年，经济平均每年增长超过5%，主要由汇款驱动消费、黄金生产和强劲的外部需求推动（图3）。2014年后，俄罗斯和哈萨克斯坦增长放缓带来的外部逆风减少了汇款和外部需求，暴露了结构性脆弱性（图4）。2015年加入欧亚经济联盟（EAEU）和哈萨克斯坦加入世界贸易组织（WTO）进一步改变了区域贸易，削弱了吉尔吉斯共和国的转口贸易作用。 生产函数吉尔吉斯共和国4 国际货币基金组织8. 自2022年以来，俄罗斯移民的涌入是近期增长动力的重要驱动力。在没有关于移民数量的可靠估计的情况下，为了本次练习的目的，该论文假设有70,000人已永久定居在吉尔吉斯共和国2这导致潜在产出增长的上调至5.8%，非黄金潜在产出增长达到6.1%。这种增长反映了劳动力的直接扩张和资本存量的提升。这也可能解释了部分全要素生产率的提高，据报道，许多移民是年轻且技能娴熟的IT专业人士，具有高于平均的生产力。5. 生产函数方法遵循丹尼斯提出的方法论等。(2006)用于估计潜在产出。它基于一个科布-道格拉斯生产函数。资本投入由资本存量表示，该存量使用永续盘存法计算，其初始库存基于世界银行1999年的数据。Nations财富变化2021“. 折旧率，平均为3.6%，来自Penn World Table数据库。资本存量序列以2018年为基准年，使用资本形成总额数据将其转换为实际值，并对投资序列进行季节性调整。劳动投入结合了计算出的就业水平和平均工作时间。资本和劳动投入的弹性系数是使用向量误差修正模型（VECM）估计的。”7. 研究结果表明，吉尔吉斯共和国近年来潜在产出增长已达到5.3%，非黄金潜在产出达到5.6%。这种增长主要是由资本存量积累和劳动驱动的。全要素生产率在2022年转为正值，但仍低于2015年之前的观察到的历史平均水平（图5）。非黄金潜在产出增长5.6%表明黄金部门的贡献为负，反映了近年来黄金生产的停滞（图6）。6. 全要素生产率（TFP）被计算为一个剩余，反映了生产率动态和产出冲击。在进行HP滤波以平滑TFP序列之前，对隔离这些冲击进行了调整。虽然德尼等(2006) 采用了未平滑的资本存量来衡量欧盟国家，本文将HP滤波器应用于吉尔吉斯共和国的资本存量，以解决由波动性库存引起的波动。这种方法确保了全要素生产率（TFP）和资本存量的长期趋势与潜在产出增长保持一致，从而更清晰地反映了生产力对经济表现做出的贡献。2尚无关于留在吉尔吉斯共和国的人数的确切数据。我们的估计基于吉尔吉斯共和国人口登记部门的数字，该部门表示，2022年1月至10月期间，有17万人正式在吉尔吉斯共和国登记。我们假设其中60%最终离开了，而剩余的40%则留了下来。作为霍德里克-普雷斯克特（HP）滤波器和贝弗里奇-尼尔森分解来识别潜在趋势。该分析使用自2000年以来按季度数据，因为早期的独立年份充满经济波动和不太可靠的数据。这种全面的方法确保了对吉尔吉斯共和国不断发展的潜在产出的稳健评估。 0123456720022004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024国际货币基金组织 5来源：国际货币基金组织工作人员计算。图7b。潜在输出（非黄金）(百分比)生产函数多变量卡尔曼滤波器单变量卡尔曼滤波器HP过滤器来源：国际货币基金组织工作人员计算。9. 状态空间模型，基于多变量和单变量卡尔曼滤波器以及hp滤波器，强化了生产函数方法的研究结果。这些模型产生了潜在产出增长估计值，范围在5.3%至5.8%，非金潜在产出增长达到6.4%（图7A和7B）。单变量卡尔曼和HP滤波器有效隔离长期产出趋势，这为吉尔吉斯斯坦经济提供了有价值的见解，考虑到其对外部冲击的暴露。相比之下，多变量卡尔曼滤波器通过纳入菲利普斯曲线和奥昆法则等宏观经济关系增加了深度，捕捉了产出、通胀和失业率之间的相互作用。这些模型共同补充了生产函数，提供了动态、数据驱动的见解，反映了经济中的结构变化和周期性波动。这些结果的一致性强调了潜在产出估计的稳健性，表明基本的增长趋势被增强鲁棒性。AR和ARMA模型在2001-2014年间显示出稳定增长的潜在产出，增长率为4.4%，由于增长放缓和疫情，2015-2021年下降至3.5%，并在2022-2024年强劲反弹至5.3%。 234