吉尔吉斯共和国的潜在产出

核心观点与关键数据

本文重新评估了吉尔吉斯共和国的潜在产出，考虑了近期结构性变化和外部冲击，包括疫情和地区冲突。研究发现，潜在产出增长率从疫情前的约 4.4% 上升到 5.3%，主要受资本积累和劳动力规模扩大的推动。然而，全要素生产率仍低于历史平均水平。

研究方法与结果

本文采用三种方法估计潜在产出：生产函数法、状态空间模型和统计滤波器。结果一致表明，潜在产出增长率上升至 5.3%，非黄金潜在产出增长率达到 5.6%。其中，资本积累和劳动力规模是主要驱动因素，而全要素生产率在 2022 年转为正值，但仍低于 2015 年前的历史平均水平。非黄金潜在产出增长率为 5.6%，表明黄金部门的贡献为负，反映了近年来黄金生产的停滞。

外部冲击的影响

自 2022 年以来，俄罗斯移民的涌入对吉尔吉斯共和国的潜在产出增长产生了积极影响。假设 7 万名俄罗斯移民永久定居在该国，潜在产出增长率将上升至 5.8%，非黄金潜在产出增长率将达到 6.1%。这反映了劳动力规模的直接扩大和资本存量的增加，同时也解释了部分全要素生产率的提升。

输出缺口动态

吉尔吉斯共和国的输出缺口近年来持续为正，特别是在非黄金 GDP 方面。这反映了疫情后强劲的复苏，以及资本流入和来自俄罗斯的劳动力迁移。然而，持续的高正输出缺口可能导致经济过热，引发通货膨胀、劳动力短缺和宏观经济失衡等风险。

劳动力市场变化

劳动力市场的收紧也是输出缺口扩大的一个表现。失业率下降和实际工资上涨表明，相对于劳动力供给，劳动力需求强劲。这种不匹配可能引发工资驱动型通货膨胀，因为企业争夺有限的劳动力，推高劳动力成本，并最终转嫁给消费者。虽然俄罗斯移民的涌入扩大了劳动力规模，但其影响是复杂的，因为远程工作对当地劳动力市场的影响有限，而其他移民对服务需求的增加也加剧了劳动力市场的竞争。

政策建议

鉴于持续的正输出缺口和经济过热的风险，政策制定者应采取逆周期财政和货币政策，并推进改革以吸引投资、改善劳动力市场并提高生产力。一些关键的改革领域包括营造有利于企业的环境、改善融资渠道、加强产权和法治，以及提高教育和技能发展水平。