吉尔吉斯共和国的潜在产出

;由纳斯尔·拉奥、安瓦尔·穆拉特卡诺夫和尼哈尔·海德准备IMF重点问题文件吉尔吉斯共和国的潜在产出，吉尔吉斯共和国中东和 Центральная Азия 部门E32、O4、O11、E52和E22。潜在产出，全要素生产率，结构性改革输出缺口，以及资本积累。NRao@imf.orgAmuratkhanov@imf.org由尼克·吉吉涅什维利授权发行 2025年6月推荐引文：劳, N.H., 姆拉特坎诺夫, A., 和 海德, N. (2025年). 吉尔吉斯共和国的潜在产出, 国际货币基金组织选定问题文件, 中东和中亚司, SIP/2025/081. 华盛顿特区: 国际货币基金组织.摘要：本文重新审视了吉尔吉斯共和国在考虑近期结构性变化和外部冲击，包括大流行病和地区冲突的情况下潜在的产出。利用一套方法论——生产函数、状态空间模型和统计滤波器——它估计潜在产出增长为5.3%，高于大流行病之前的约4.4%。这种增长主要是由资本积累和劳动力队伍扩张驱动的。然而，全要素生产率仍然低于历史平均水平。持续的正产出缺口表明存在过热风险，强调了需要反周期政策和结构性改革的必要性。IMF 专题研究报告由国际货币基金组织工作人员准备，作为与成员国进行定期磋商的背景文件。该内容基于2025年5月7日完成时可获得的信息。本文也单独作为国际货币基金组织国家报告第25/119号发布。 ;作者邮箱地址：nhaider@imf.org JEL分类号：关键词： 吉尔吉斯共和国精选问题论文由纳斯尔·拉奥、安瓦尔·穆拉特卡诺夫和尼哈尔·海德准备1作者们感谢Subir Lall和Nick Gigineishvili的宝贵评论和有益指导。吉尔吉斯共和国的潜在产出 1 参考文献____________________________________________________________________________ 13批准一.模型规格__________________________________________________________________8选定的议题附件图示目录吉尔吉斯共和国在吉尔吉斯共和国的潜在产出 ___________________________________ 2中东和中亚部门由纳斯尔·拉奥、安瓦尔·穆拉特卡诺夫和尼哈尔·海德准备。A. 简介 _________________________________________________________________________2 B.方法论与结果____________________________________________________________3 C. 结论与政策建议 ___________________________________________71. 总资本形成______________________________________________________________32. GDP增长——区域比较_________________________________________________33. GDP增长__________________________________________________________________________34. 区域贸易和汇款_____________________________________________________35. 潜在产出（总量） ______________________________________________________________56. 潜在产出（非黄金）_________________________________________________________57A. 潜在产出（总量） ____________________________________________________________57B. 潜在产出（非黄金） _______________________________________________________58. 总产出缺口动态________________________________________________________________69. 产出缺口与劳动力指标 ______________________________________________________6 2025年5月7日 2 国际货币基金组织A. 简介1由纳斯尔·拉奥、安瓦尔·穆拉特卡诺夫和尼哈尔·海德（均为MCD）编写1.评估潜在产出对于有效的政策制定至关重要。它定义了在不引发通货膨胀的情况下，经济可持续的最大生产水平，这可以作为评估经济是否运营在产能之上或之下的基准。产出缺口，即实际GDP和潜在GDP之间的差异，使决策者能够了解经济距离这一水平有多远，并指导政策决策。正向产出缺口（实际GDP超过潜在GDP）表明生产要素过度使用，或过热，常常导致通胀压力，需要政策紧缩以防止宏观失衡的不可持续累积。相反，负向产出缺口信号资本和劳动力的利用不足，为政策放松提供了空间，而不会引发通胀。2.重大经济冲击和结构性变化会改变生产能力，从而改变潜在产出。在吉尔吉斯共和国，新冠病毒大流行和俄罗斯在乌克兰的战争改变了劳动力市场、投资模式以及贸易动态，促成了2022-2024年间出乎意料的9%的年GDP增长，并导致资本形成总额激增（图1）。这种强劲增长超过了同期6.1%的CCA平均水平（图2）。尽管部分增长可能是暂时的，由外部需求变化和贸易重定向推动，但它也可能反映出经济多年的结构性转型。从农业转向采矿和服务业、规模缩小（但仍具重要性）的非正规部门、技术进步、人口结构、气候变化以及新的贸易模式重塑了劳动力市场和资本配置，影响了吉尔吉斯共和国的增长潜力。本研究根据近期的结构性变化和外部冲击（包括疫情和区域冲突）重新评估了吉尔吉斯共和国的潜在产出。通过结合生产函数分析、状态空间模型和单变量滤波器，本文全面估算了该国不断发展的生产能力。研究结果表明，潜在产出增长显著上升至5.3%，主要受资本积累和劳动力规模扩大的推动。然而，全要素生产率仍低于历史平均水平。自2021年以来出现的正产出缺口，反映了强劲的疫后增长（包括区域冲突的溢出效应），这表明存在过热和通胀压力上升的风险。应对这些挑战需要结构性改革，以增强投资、提高劳动力市场效率，并促进生产率提升，以支持更高和可持续的经济增长。吉尔吉斯共和国的潜在产出1 -10-5051015200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024.-100-50050100150200200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023B. 方法论与结果国际货币基金组织 3图3。GDP增长（百分比）图4. 地区贸易和汇款（百分比变化）总计非黄金出口至俄罗斯和哈萨克斯坦从中国进口汇款流入来源：NSC和IMF工作人员的计算。来源：世界银行和IMF工作人员计算。4.本文使用三种不同方法估计潜在产出，并捕捉结构和周期性动态。这些包括供给侧视角的生产函数方法、用于动态调整的多变量卡尔曼滤波以及单变量技术等3.反映这些变化，吉尔吉斯共和国过去二十年的增长轨迹发生了显著变化。2001年至2013年，经济平均每年增长超过5%，由汇款驱动的消费、黄金生产和强劲的外部需求推动（图3）。2014年以后，俄罗斯和哈萨克斯坦增长放缓的外部不利因素减少了汇款和外部需求，暴露了结构性风险（图4）。2015年加入欧亚经济联盟以及哈萨克斯坦加入世界贸易组织进一步改变了区域贸易，削弱了吉尔吉斯共和国的转口贸易作用。 生产函数吉尔吉斯共和国4 国际货币基金组织8. 自2022年以来，俄罗斯移民的涌入是近期增长动力的一个显著驱动力。在没有可靠估算移民数量的情况下，为了本次练习的目的，本文假设有70,000人已在吉尔吉斯共和国永久定居2这导致潜在产出增长的上调至5.8%，非黄金潜在产出增长达到6.1%。这一增长反映了劳动力直接扩张和资本存量的提升。这也可能解释了部分全要素生产率的增长，据报道许多移民是年轻且技能娴熟的IT专业人士，具有高于平均的生产力。5. 生产函数方法遵循丹尼斯提出的方法论等.(2006)用于估计潜在产量。它是基于科布-道格拉斯生产函数。资本投入由资本存量表示，使用永续盘存法计算，初始库存基于世界银行的1999年数据。各国财富变化2021\". 折旧率，平均为3.6%，来源于宾夕法尼亚世界表格数据库。资本存量序列以2018年为基准年，使用资本形成总额数据并将其转换为实际值，并调整投资序列以消除季节性影响。劳动投入结合了计算出的就业水平和平均工作时间。资本和劳动投入的弹性估计使用向量误差修正模型（VECM）。\7. 研究结果表明，近几年来吉尔吉斯共和国的潜在产出增长已上升到5.3%，非黄金潜在产出达到5.6%。这种增长主要是由资本存量积累和劳动力驱动的。全要素生产率在2022年转为正值，但仍然低于2015年之前观察到的历史平均水平（图5）。非黄金潜在产出增长5.6%表明黄金部门的贡献为负，反映了近年来黄金生产的停滞（图6）。6. 全要素生产率（TFP）被计算为一个余数，反映了生产率动态和产出冲击。在将HP滤波器应用于平滑TFP序列之前，对这些冲击进行了调整以使其分离。当丹尼斯等(2006) 采用了未平滑的资本存量来描述欧盟国家，本文将HP滤波应用于吉尔吉斯共和国的资本存量，以解决由波动性存货引起的波动。这种方法确保了全要素生产率（TFP）和资本存量的长期趋势与潜在产出增长保持一致，从而更清晰地表明了生产率对经济表现所做的贡献。2目前没有关于留在吉尔吉斯共和国的人数的确切数据。我们的估计基于吉尔吉斯共和国人口登记部门的数据，该部门称，2022年1月至10月期间，有17万人正式在吉尔吉斯共和国登记。我们假设其中60%最终离开了，而剩下的40%留了下来。作为霍德里克-普雷斯克特（HP）滤波器和贝弗里奇-尼尔森分解来识别基本趋势。该分析使用自2000年起按季度数据，因为早期的独立年份充满了经济波动和不太可靠的数据。这种综合方法确保了对吉尔吉斯共和国不断演变的潜在产出的稳健评估。 0123456720022004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024国际货币基金组织 5来源：国际货币基金组织工作人员的计算。图7b。潜在输出（非黄金）(百分号)生产函数多元卡尔曼滤波器单变量卡尔曼滤波器HP过滤器来源：国际货币基金组织工作人员的计算。9. 状态空间模型依赖于多元和单变量卡尔曼滤波以及HP滤波，加强了生产函数方法的研究发现。这些模型的潜在产出增长估计在5.3%到5.8%之间，非黄金潜在产出增长达到6.4%（图7A和7B）。单变量卡尔曼和HP滤波器有效地分离了长期产出趋势，这为吉尔吉斯斯坦经济提供了宝贵的见解，考虑到其对外部冲击的暴露。相比之下，多变量卡尔曼滤波器通过纳入菲利普斯曲线和奥肯定律等宏观经济关系增加了深度，捕捉了产出、通胀和失业之间的相互作用。这些模型共同补充了生产函数，提供了动态、数据驱动的见解，反映了经济中的结构变化和周期性波动。这些结果的一致性突出了潜在产出估计的稳健性，表明基础增长趋势得到了良好捕捉。增强鲁棒性。AR和ARMA模型在2001–2014年间显示出4.4%的稳定潜在产出增长，在2015–2021年由于增长放缓和疫情下降至3.5%，并在2022–2024年强劲反弹至5.3%。 23456720022004 2006 2008 2010 2