2025年度经济报告

核心观点

全球经济增长前景因贸易关系紧张和不确定性加剧而黯淡。美国对进口商品征收的关税引发了全球经济的动荡，导致增长预测下调，金融市场波动加剧。全球经济面临诸多结构性挑战，包括生产力增长放缓、财政状况脆弱和金融体系结构性变化。这些挑战可能放大当前冲击的影响，并产生新的风险。

关键数据

• 2024年全球经济增长预计为3%左右，低于2023年的增长速度。
• 美国经济增长在2024年表现强劲，而欧洲和日本的经济增长则相对较弱。
• 亚洲新兴市场经济体的经济增长差异较大，部分国家出口增长强劲，而另一些国家则面临增长放缓。
• 劳动力市场条件在2024年下半年基本正常化，失业率仍低于疫情前的水平。
• 通货膨胀继续缓解，大多数经济体的通货膨胀率已达到或接近央行目标。
• 财政政策不确定性上升，财政赤字和政府债务水平较高。
• 金融中介活动已从银行转向非银行金融机构，政府债券市场成为主要的融资渠道。
• 外汇掉期市场发展迅速，成为连接全球金融体系的关键。

研究结论

• 政策制定者需要采取措施应对这些挑战，包括：
  • 推进结构性改革，提高生产率增长和经济增长潜力。
  • 确保财政可持续性，降低财政赤字和政府债务水平。
  • 加强金融监管，确保不同类型的金融中介机构面临相似的监管要求。
  • 保持货币政策框架的适应性，以应对不确定性、供应冲击和金融体系结构性变化。
• 中央银行需要保持对价格稳定的承诺，并确保公众对其政策的信任。
• 中央银行需要发挥催化作用，推动下一代货币和金融体系的发展，该体系将利用创新技术，同时保持对货币的信任。
• 代币化是货币和金融体系演变的重要步骤，可以改善现有金融服务的效率，并开辟新的合约可能性。
• 稳定币在作为货币体系的主要支柱方面存在不足，但它们可以发挥辅助作用。
• 中央银行需要制定明确的愿景，并提供必要的监管和法律框架，以确保代币化金融体系的安全和稳健发展。