南华聚酯产业周报：地缘缓和回归基本面，EG-TA分化20250630

戴一帆（投资咨询资格证证号：Z0015428）周燕勤（期货从业资格证证号：F03129302）周嘉伟（期货从业资格证证号：F03133676）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【PX观点】本周PX周初价格有所上涨，后随着地缘缓解价格有所下滑，PXN则偏支撑，至周五升至今年来最高点298-299美元/吨，一方面主要是其供需本身偏紧，另一方面地缘风向降低后，石脑油交易重回基本面。PX-MX也走扩至119。近期甲苯二甲苯的调油经济性均有走弱，而炼厂的整体开工有所恢复，芳烃的装置提负为主，但本周PX国内开工从85.6%小幅下降至83.8%，威联一条装置检修七个月，盛虹芳烃提负，亚洲总体开工从74.3%下降至73%。与此同时，PTA的负荷也略有下滑，但后期PX供应估计难有提升，而PTA开工仍有支撑，估计整体PXN仍旧有所支撑。【PTA观点】本周PTA负荷从79.1%调至77.1%，装置变化不大，主要逸盛360w负荷降至5成，下游聚酯开工有所下滑至91.4%，长丝、短纤和瓶片的开工均有所下滑。织厂环节则表现继续一般，织造、加弹、涤纱负荷分别为66%（+1%）、76%（-1%）和67%(0%)。PTA的基差涨而后回落，至周五至260一线，PTA供需上仍有去库，目前的担心仍来自终端，大家有减产的预期，但是减产的力度还是有待进一步证实。在未有明显MEG关键数据PX-PTA关键数据聚酯关键数据MEG数据2025-06-27价格上周本周变化单位价差利润上周本周变化单位布伦特原油75.7866.34-9.44美元/桶石脑油裂解利润-255-64191美元/吨乙烯CFR东北亚84185110美元/吨MEG内外盘价差-59-75-16元/吨动力煤-55006606666元/吨MEG外采乙烯利润-366-648-282元/吨EO6350640050元/吨MEG煤制利润468209-259元/吨MEG华东45804340-240元/吨EO-1.3EG396758362元/吨MEG美金价535512-23美元/吨MEG主力基差7969-10元/吨EG250945014271-230元/吨EG09-01月差14-43-57元/吨EG260144874314-173元/吨库存与预报开工率MEG港口库存61.662.20.6万吨MEG总负荷70.3367.27-3.06%MEG聚酯原料库存1212.20.2天MEG煤制负荷70.1671.491.33%MEG到港预报11.212.81.6万吨PTA数据2025-06-27价格上周本周变化单位价差利润上周本周变化单位布伦特原油75.7866.34-9.44美元/桶石脑油-原油90.879.5-11.2美元/吨石脑油CFR日本646.3568.8-77.5美元/吨PXN249.8282.833.0美元/吨MX韩国767.5728.5-39.0美元/吨PX-MX106.5113.57.0美元/吨PX中国主港896.0851.5-44.5美元/吨PTA内盘加工费38342239元/吨PTA华东52805025-255元/吨PX主力基差339313-26元/吨PX250970766752-324元/吨PTA主力基差262257-5元/吨PX260168446546-298元/吨PX09-01月差232206-26元/吨TA250949784778-200元/吨TA09-01月差180172-8元/吨TA260147984606-192元/吨开工率库存PX（国内）85.683.8-1.8%PTA社会库存（忠朴）2162150万吨PTA79.177.7-1.4%聚酯数据2025-06-27价格上周本周变化单位价差利润上周本周变化单位POY71757075-100元/吨POY74229155元/吨FDY74507350-100元/吨FDY-10154155元/吨DTY83758350-25元/吨DTY07575元/吨短纤68906745-145元/吨短纤-1199110元/吨切片61005905-195元/吨切片-301-24160元/吨 MEG供需平衡表PX-TA供需平衡表MEG检修情况 PX检修情况 PTA检修情况PX-PTA-MEG投产计划聚酯投产计划 PX-综述对二甲苯期现货价格source：wind,南华研究,同花顺元/吨中国:现货价:对二甲苯5000600070008000900010000 PX-基差月差PX主力基差季节性source：同花顺,wind,南华研究元/吨03/01-1000-5000500 PX-持仓成交期货持仓量(活跃):对二甲苯(PX)季节性source：同花顺,南华研究手050,000100,000150,000200,000期货持仓量:对二甲苯季节性source：wind,南华研究手0100,000200,000300,000 PX情绪指标source：南华研究,wind集中看涨信号集中看跌信号PX看涨-看跌比例(右轴)22/12700800900100011001200美国汽油VSWTI原油M+1裂解季节性202309/01美国取暖油VSWTI原油M+1裂解季节性202309/01山东柴油对SC原油裂解价差季节性source：同花顺,钢联,南华研究元/桶300400500600 PX-国际汽柴油裂解价差PX-国内汽柴油裂解价差PX-石脑油裂解重整新加坡汽油VS布伦特原油M+1裂解source：彭博,南华研究美元/桶2021202220232024202501/0105/0109/01020新加坡柴油VS布伦特原油M+1裂解..source：wind美元/桶2021202220232024202501/0105/0109/010204060山东汽油对SC原油裂解价差季节性source：同花顺,钢联,南华研究元/桶20212022202303/0105/0107/01300400500 PX-汽油与芳烃重整利润PX-芳烃调油经济性芳烃重整利润-汽油重整利润-亚洲季节性source：wind,彭博,南华研究美元/吨02/0103/0104/01-200-1000100汽油重整利润-亚洲季节性source：wind,南华研究美元/吨20212022202303/0105/0107/01-1000100200300400 PX-芳烃洲际价差纯苯价差：美国-韩国季节性source：wind,南华研究美元/吨2021202203/0105/010250500750 PX-供应PX-进出口PX亚洲总负荷（CCF）季节性source：CCF, 南华研究%20212025606570758085PX亚洲周度产量（CCF）季节性source：南华研究,CCF万吨2021202575100125150 PTA-综述PTA-基差月差PTA期现价格source：南华研究,同花顺元/吨PTA：市场价：华东地区（日）期货收盘价(活跃):精对苯二甲酸(PTA)22/0622/1240005000600070008000PTA中国大陆负荷（CCF）季节性source：南华研究,CCF%202003/015060708090 PTA-持仓成交 PTA-供应PTA-进出口PTA中国大陆负荷（CCF）季节性source：南华研究,CCF%202003/015060708090 PTA-库存 PTA-其他....MEG-综述中国：山东地区：市场价（主流价）：醋酸季节性source：wind,南华研究元/吨025005000750010,000 MEG各路线利润source：wind,南华研究,同花顺,彭博元/吨MEG：煤制利润22/0622/12-4000-3000-2000-100001000乙二醇周度港口库存季节性（华东港口）source：CCF,南华研究万吨202003/0150100150 MEG-基差月差 MEG-持仓成交EG主力持仓量source：同花顺,南华研究万手202103/010204060 MEG-原料价格MEG-利润日本:CFR现货价(中间价):石脑油季节性source：wind,南华研究美元/吨202103/0150075010001250宁波港:库提价(含税,动力煤(Q5500,中国产)季节性source：wind,南华研究元/吨2020202103/015007501000125015001750 source：彭博,wind,同花顺,南华研究EO-1.25EG季节性source：wind,南华研究元/吨2020202103/0105/01-100001000200030004000 MEG-转产替代EO利润季节性source：wind,同花顺,南华研究元/吨202101/0103/01-10000100020003000 MEG-供应 MEG-进出口 MEG-库存乙二醇周度港口库存季节性（华东港口）source：CCF,南华研究万吨202003/0150100150 MEG-出库到港.....聚酯-综述MEG：港口出库量：华东地区（周）（万吨）季节性source：钢联化工,南华研究万吨202101/0103/01051015聚酯综合负荷（CCF）季节性source：CCF,南华研究%2020202103/015060708090100 聚酯-供应直纺长丝负荷（CCF）季节性source：CCF,南华研究%20202024406080100 聚酯-产销聚酯-库存聚酯-出口聚酯纤维长丝：产销率：中国（日）季节性source：钢联化工,南华研究%202120250200400600POY库存天数（CCF）季节性source：CCF,南华研究天20202024010203040短纤库存天数（CCF）季节性source：CCF,南华研究天20202024-1001020 聚酯-进口聚酯-利润source：钢联化工,同花顺,南华研究PET瓶片：出口数量合计：中国（月）季节性source：钢联化工,南华研究万吨20212022202504/0107/01204060涤纶纤维总进口数量（月）source：钢联化工,同花顺,南华研究万吨聚酯纤维长丝：进口数量合计：中国（月）聚酯短纤总进口数量：当月值聚对苯二甲酸乙二酯制板、片、膜、箔及扁条(3920…20/1221/1222/1210中国PET瓶片月度进口数量季节性source：钢联化工,南华研究20212022202505/01025005000750010,000 02468吨 聚酯下游-织造开工江浙织机负荷（CCF）季节性source：CCF,南华研究%2020202103/0105/010255075100 聚酯下游-织造库存及订单纺织原料类：纺织企业：库存可用天数：中国（周）季节性source：钢联化工,南华研究天202020212022202301/0103/0105/0107/01010203040中国坯布库存季节性source：wind,南华研究天20212022202303/0105/0107/0110203040 聚酯下游-纱厂开工聚酯下游-纱厂库存聚酯下游-粘胶相关涤纱负荷（CCF）季节性source：CCF,南华研究%2020202103/0105/010255075100纯涤纱：厂内库存可用天数：中国（周）季节性source：钢联化工,南华研究天2021202201/0103/0105/010102030中国纺企棉纱库存季节性source：tteb,南华研究天2021202201/0103/0105/0101020304050 聚酯下游-终端宏观布产量:全国:当月值季节性source：同花顺,南华研究亿米2021202205/0107/01202530354045 聚酯下游-纺服出口纺织业出口数量指数source：同花顺,南华研究上年同月=1002021202203/0105/010100200300400纺织业出口价值指数source：同花顺,