南华聚酯风险管理日报：地缘缓和，回吐风险溢价20250625

戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）周嘉伟（期货从业证号：F03133676）当前波动率历史百分位（3年）52.8%87.6%84.7%71.3%套保比例（%）建议入场区间25%4400-450050%20-4040-6050%4200-425075%50-80 2、在当前局势缓和的背景下，原油大幅回吐风险溢价，价格快速回落，对乙二醇生产利润而言主要影响的是煤制装置，但目前的价格下即便煤制利润近期大幅压缩，但依然保持良好效益水平，对生产计划预计影响有限，更多体现在绝对价格区间下移上。3、供应方面，在进口端，伊朗的乙二醇产能约为190万吨，伊朗的乙二醇产量约有一半出口至中国，但受制裁等因素影响，在运输及报关环节可能会通过阿曼、阿联酋、沙特等国家作为中介来逃避制裁，实际对中国市场的月均供应量在8万吨左右，占中国乙二醇进口量的约10%。前期对后续进口的缩量预期将打折扣，目前评估主要以8月进口量存在损失为主，后续需重点关注伊朗当地的装置恢复与港口发运情况。聚酯日报表格01价格2025-06-252025-06-242025-06-18日度变化周度变化单位布伦特原油66.866.275.10.7-8.3美元/桶石脑油 CFR日本586.3641.8633.1-55.5-46.9美元/吨甲苯FOB韩国693739721-46-28美元/吨MX韩国728.5777.5759.5-49-31美元/吨EO6400640063000100元/吨PX01合约65526516676836-216元/吨PX05合约6490648467066-216元/吨PX09合约675867606988-2-230元/吨PX CFR中国859899888-40-29美元/吨TA01合约46124586474626-134元/吨TA05合约46304608476022-130元/吨TA09合约47904776491414-124元/吨PTA内盘现货504550955205-50-160元/吨EG01合约4337433444553-118元/吨EG05合约433743434422-6-85元/吨EG09合约432343324471-9-148元/吨MEG华东现货439644154547-19-151元/吨POY价格参考720072257125-2575元/吨FDY价格参考750075007425075元/吨DTY价格参考8450845083500100元/吨PF01合约642264286480-6-58元/吨PF05合约641664306450-14-34元/吨PF09合约6490648666124-122元/吨1.4D直纺短纤678068156775-355元/吨PR主力合约5960595861182-158元/吨聚酯瓶片6060606061400-80元/吨聚酯切片591559306065-15-150元/吨价差TA主力基差255259306-4-51元/吨EG主力基差738376-10-3元/吨PF主力基差17421389-3985元/吨PX1-5月差623262300元/吨PX5-9月差-268-276-282814元/吨PX9-1月差206244220-38-14元/吨TA1-5月差-18-22-144-4元/吨TA5-9月差-160-168-1548-6元/吨TA9-1月差178190168-1210元/吨EG1-5月差0-9339-33元/吨EG5-9月差1411-49363元/吨