沥青周报：估值下移

周度评估及策略推荐

受中东地缘冲突升级影响，原油价格大幅冲高带动沥青价格上移，但沥青供需基本面已出现明显疲软。在产能利用率高企与原油高位震荡双重叠加下，沥青走势明显弱于整体油品端。我们认为伊朗地缘对沥青的支撑已基本计价，成本端价格预计短期进入小幅震荡周期，维持对沥青估值比价的空配观点。

中期方向评估&定性

短期因子评估&策略 期现市场 现货价格

供应端

进口 进口量 库存 国内库存

需求端

公路投资

相关指标

持仓、成交、价格波动率 产业链结构图 从生产工艺角度看，沥青可以分为直馏沥青、氧化沥青、调和沥青、改性沥青和乳化沥青。其中，直馏沥青产量占比最大，超过80%，多数用于道路建设。按用途分可以氛围道路沥青、建筑沥青、和专用沥青。沥青主要用于防水、防腐和道路建设等。

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