本周观点
- 虚拟资产大趋势，交易平台持续是重点方向：各国对虚拟资产领域监管框架不断完善，机构入局增加，中长期流动性宽松预期，叠加稳定币有望加速web3.0扩圈，虚拟资产趋势持续向好。本周香港发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》；国泰君安（国际）获香港SFC批准，将现有的第1类牌照升级为可提供虚拟资产服务；HashKey Chain 宣布与广发证券（香港）合作，推出首个每日可申赎的代币化证券产品“GF Token”。
- 港股整体观点：今年港股整体表现突出，各种板块、概念层出不穷，底层逻辑来自于便宜资产的长期低估，大量内地优质资产在港IPO，提升了港股的资产质量，吸引了全球流动资金的关注、加持。另外，去美元化的全球投资策略和美国降息预期对港股的流动性利好。据此我们对港股的未来趋势持续乐观。短期层面，由于估值、国际环境等问题，港股不排除震荡或者回调的风险，特别是对于前期涨幅较大&估值较高的个股，短期回调属于健康调整。
- 投资逻辑：
- 港股互联网资产：看多港股市场，港股市场确定性较强的资产依然是港交所，建议积极关注其短期回调后的加仓机会。另外我们中长期建议关注耀才证券金融，港股上涨的交易量对耀才是确定性利好，蚂蚁邀约收购完成后预计会打开其成长天花板。追求确定性的优质互联网平台，依然建议关注腾讯、阿里。外卖平台的竞争继续进行中，我们对行业持保守观点。另外，近期电商618的数据表现普通，未见增量信息。
- 港股消费类资产：咖啡茶饮的热度出现分化，关注瑞幸，其他品牌以交易性机会为主。建议关注整改中的高鑫零售，最新财年已实现扭亏。陆续在港IPO的消费股值得关注。
- 美股中概资产：持续关注富途/老虎交易平台资产，季报表现优异。短期估值可能受到中概估值体系和海外投资纳税等负面情绪压制，但是我们认为此类资产稀缺，商业模式和客户粘性较强，中长期价值凸显。随着个税申报时间的截至，富途老虎的估值中枢有望得到提升，另外虚拟资产的交易逻辑对两个平台均是利好。保持对瑞幸咖啡的长期关注，开店等指标持续上行。跌出深度价值的个股保持关注，例如微博、爱奇艺、逸仙电商、YALA等。
- 优质中概资产回港大趋势：携程、网易、新东方等中概优质资产在港交易的比例越来越大，可能触发被动在港IPO的条款，建议积极关注。
- 其他：网易云音乐、贝壳、途虎等互联网优质资产值得长期关注。A股传媒方面，我们建议关注重组逻辑的个股机会，建议关注鸿合科技，已公告更换实际控制人。纯美股方面，我们对Robinhood、Coinbase等交易平台持续看好。
- 风险提示：后续政策不及预期风险、中美关系变化风险、内容上线及表现不及预期风险、宏观经济运行不及预期风险、AI技术迭代和应用不及预期风险、政策监管风险。
