沥青周报

周度观点

• 上周观点：沥青持续上涨，但在原油油品中涨幅居后，仍是油价大幅波动中适宜的空配品种。近期沥青走势跟随成本端原油，基本面虽好但在油价短期大幅上涨中难以体现。
• 本周走势分析：沥青继续震荡走高，总体跟随成本端原油大涨。
• 本周行业数据：炼厂供需双增，厂库和社库均录得一定降幅，处于同期低位，今年数据明显好于去年且边际向好。
• 本周主要观点：中东冲突结束，沥青不再是油价大幅波动中的空配品种，转回自身逻辑后，预计基本面较好的沥青走势震荡偏强。
• 风险提示：成本端波动风险，沥青库存变化。

数据概览

• 沥青期货走势、月差、基差：沥青主力价格BU9月-BU12月华东基差和山东基差均呈现波动走势。
• 沥青供应：沥青装置开工率、周度产量、炼厂沥青利润和沥青燃料油利润差均显示供需双增趋势。
• 沥青需求：沥青出货量和表观消费量保持增长，铺摊机销量和12个月移动平均显示需求稳定。
• 沥青进出口：沥青进口量波动，华东和华南进口窗口价格变化，韩国和新加坡进口完税价与华东主流价价差波动。
• 沥青库存：厂库和社库均小幅去库，期货库存和月度期货交割量显示库存压力不大。
• 山东沥青供需库：开工率、出货量、厂库和社库数据显示供需平衡，库存处于低位。
• 华东沥青供需库：开工率、出货量、厂库和社库数据显示供需平衡，库存处于低位。
• 华南沥青供需库：开工率、出货量、厂库和社库数据显示供需平衡，库存处于低位。
• 炼厂检修表：多家炼厂进行检修，检修损失量总计68.10万吨。

研究结论

沥青基本面较好，随着中东冲突结束，沥青不再是油价大幅波动中的空配品种，预计走势震荡偏强。需关注成本端波动和沥青库存变化风险。