固定收益每日市场更新
新发债券与市场动态
- 新的ICILAT浮动利率债券从RO早上扩大了2bps。
- MIZUHO浮动31利率收紧了10bps，MIZUHO 4.711 31/MIZUHO 5.323 36从ROs扩大了2bps。
- TACHEM 5.2 35/TACHEM 5.9 55从ROs扩大了3bps。
- FAEACO Perp在其FY25结果后降低了2.5点，没有最终分红。
- NWDEVL 30上升了0.8点。
- 成功获得最多6亿美元的融资额度，以更低成本重组PCF。VEDLN:维持对VEDLN 10.875 09/17/29的买入立场。在103.3的价格，VEDLN 10.875 09/17/29的交易收益率(YTM)为9.6%，自Vedanta Ltd在2025年4月底发布2025财年业绩以来，已上涨5.7个基点。
- 一级市场报价：ICILAT为3年期浮息评级债券（工银金融租赁提供的keepwell）报价SOFR+63；三菱日联金融（MIZUHO）分别为6NC5固定评级和浮息债券报价T+92（IPT报价T+120）和SOFR+125；三菱日联金融还分别为11NC10债券报价T+107（IPT报价T+135-140）；TACHEM分别为10年期和30年期债券报价T+100（IPT报价T+125-130）和T+110（IPT报价T+140-145）；新发野村4.904 30/NOMURA 5.491 35扩大1-3bps，新发野村7年期永续债维持不变；新发WSTP浮息30扩大2bps。
- 中国IG市场：华宝/阿里巴巴27-35s维持不变但较境内购买时扩大1bps，腾讯/美团28-30s维持不变但较境内购买时扩大2bps，巴菲特/腾讯44-61s的长期端收窄2-4bps。
- 金融债方面：BBLTB 34-36s扩大1-4bps。
- AT1债方面：瑞银9.25/BACR9.625永续债收窄0.1pt。
- 保险债方面：宁德时代/新华人寿/石井/33-35s扩大2-3bps，美林/新华人寿54-55s再次扩大0.1-0.3pt。
- 香港市场：中银香港/地铁30-55s扩大1-3bps，联邦农业信用合作社永续债收窄0.2pt。
- 远东联盟（FEC）昨晚公布2025财年业绩，符合其盈利预警。25年6月19日根据FEC，它并未因2025财年亏损而推荐最终股息，而FEC未提供关于FAEACO赎回时间的详细信息。
- 中央广场发展宣布对全部进行招标要价CPDEV:/o/s 美元1.8823亿美元 cpdev 4.65 01/19/26，并同意征集意见，允许在任何时候以面值提前赎回所有债券，但须提前至少五个工作日通知。提前要约考虑价为100.2，提前截止日期为2025年7月10日下午4点格林尼治标准时间。维持对cpdev的买入评级。
成功获得融资额度
- 维丹资源（VRL）获得高达6亿美元的设施融资，其中3.8亿美元已承诺，并可能进一步增加至2.2亿美元。新设施条款包括：(i) VRL及其子公司持有的维丹有限公司股份已建立负担保权，(ii)集团的任何成员均不得在所持有的VEDL股份上设立任何负担，以及(iii) VRL及其子公司被要求保留对VEDL至少50.1%发行股本的总控制权。VRL持有VEDL 56.38%的股份。
- 新的6亿美元摊销融资设施的平均期限为3年，利率成本为SOFR+450个基点（约9.2%）。新的融资将帮助VRL全额提前偿还2026年4月到期的5.5亿美元私募信贷设施（PCF），并延长其期限结构。这次再融资也符合我们的预期，即VRL能够以更低的成本进行再融资，并降低其平均债务成本，考虑到其信用状况的改善，即根据我们的估计，再融资相当于约900个基点的利息成本节省，约5,000万美元。
- 回想VRL于2023年12月获得12.5亿美元的PCF作为LME于2024年1月的一部分，利率成本为18%。
- 维丹资源（VEDLN）获得6亿美元融资额度，以更低成本重组PCF。维持对VEDLN 10.875 09/17/29的买入立场。在103.3，VEDLN 10.875 09/17/29的交易收益率（YTM）为9.6%，自Vedanta Ltd于2025年4月底发布2025财年结果以来上涨了5.7个基点。
宏观新闻回顾
- 宏– 标普指数 (+0.80%)、道琼斯指数 (+0.94%) 和纳斯达克指数 (+0.97%) 在周四上涨。美国2025年第一季度GDP为-0.5%，低于市场预期的-0.2%。最新首次申领失业救济人数为+236k，好于市场预期的+244k。周四美国国债收益率走低，2/5/10/30年期收益率分别为3.70%/3.79%/4.26%/4.81%。
- 在LGFVs中，JNHITE以4.7%的价格定价了3亿美元的3年期债券。美元名称如JJUCDI 6.25 26s/CDTFDG 7.3 27s以及离岸人民币名称如KNMIDI 7.9 25s/DYOLIN 6.8 27s存在双向利率。收益率在8-9%的美元票据的买入兴趣有所上升，而收益率在低6%或更高的在岸AAA担保离岸人民币票据存在获利了结的流动。
- 在SOE永续债中，SPICPE永续债下跌了0.1个基点。12.814元永续债在今天的电话会议期间。
- 中国物业方面：VNKRLE 27-29秒上涨1.5-2.7点，因深圳政府对深铁集团整合万科的提议获得批准。该债券收盘上涨3.1-4.5点。ROADKG 28-30秒/永续债不变至下跌3.0点。自同意征集启动以来，ROADKG 28-30秒下跌8.0-18.2点，ROADKG永续债下跌2.0-2.1点。
- 在外物业方面：WESCHI 26再次上涨2.0点，收盘上涨7.1点。查看我们对Weschi人民币1.65亿资产出售的评论。
- 东南亚：VEDLN 28-33s高了0.1-0.5pt，WTD收盘高了1.6-2.7pt。
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