固定收益每日市场更新 （ 2023 年 8 月 9 日 ）

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 尽管最终价格收紧，新发行的CHILOV '33仍将RO提高了0.05 pt来自IPT的45bps。像BOCAVI / HKAA这样的低贝塔公司更好地买入。房地产销售新闻发布后，HKLSP保持不变，扩大1 - 2个基点后来被拒绝。到中午，COGARD持平于1.75点。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235glennko @ cmbi. com. hk DALWAN:媒体报道警察拘留高级管理。我们看到拘留对DALWAN的影响由大连万达集团内部反腐工作引发。DALWANs在昨天的新闻发布后下跌了2.5点，并且没有变化今天早上下降了0.15 pt。见下文。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801cyrenang @ cmbi. com. hk 王杰瑞王世超(852) 3761 8919jerrywang @ cmbi. com. hk 中国经济-贸易衰退加剧对增长的打击。CMBI预计中国商品出口和进口将分别下降2.3%和3.2%。在2022年上涨6.3%和1%之后，2023年。我们的评论如下经济研究。 交易台评论交易台市场观点 Asia ex - JP IG昨天表现与光流混合。最近的新更好地提供了HKLSP 33s / CCAMCL 27s等问题。中文国有企业，HAOHUA 30年代不变，收紧至2个基点。TMT基准BABA 31s / TENCNT 30s卖得更好。高beta TMT随着小米/ WB 30s收紧2 - 4bps。在金融方面，中国银行T2空间BCHINA / CCB / BOCOHK 24s / 25s偏向于更好的销售。AMC空间在物业疲软的背后表现柔和。HRINTH曲线下跌0.25 - 1pt，在25s - 27s上有活跃的抛售流。非-中国空间也卖得更好。SG / KR银行T2s小幅上涨2 - 4个基点更广泛。中国房地产仍然遭受重创。媒体报道了COGARD错过了8月7日到期的美元优惠券付款逾期优惠券COGARD 4.2 '26 / COGARD 4.8' 30的付款总额为2250万美元，COGARD将有30天的宽限期来治愈错过的优惠券。COGARD 24s暴跌6 - 12pts至低点10s，而其余曲线则为标记下跌2.5 - 6分。鉴于脆弱的FTLNHD / FUTLAN下跌5 - 8分该行业的市场情绪。GRNCHs / DALWANs为2.25 - 3.25 pts整个曲线更低。在工业中，FOSUNI '24 / WESCHI' 26被标记较低0.75 - 1.25点。SANLTD等澳门博彩报纸28 - 30秒为高0.5 pt。在印度空间，VEDLN被标记为低0.5 - 1.5 pts。FIHUCN '28显示高出2.5分。印尼名字LPKRIJ / LMRTSP 26的报价下降了0.5 pt。 The LGFV / Perp spaces had a quiet session. There were balanced two - way流入23s / 24s LGFV和c23s / 24s SOE perps。短期由陆上RM卸载的LGFV / Perp文件被很好地吸收 CMBI固定收益fis @ cmbi. com. hk 根据离岸道具台的短期套利需求。CRHZCH 3.75 Perp / HUANEN 2.85 Perp出价良好。在LGFV，一些优质的山东名称，例如YZCOAL / SHDOIS / HKIQCL / JNHITE活跃。同时，客户继续是高收益LGFV名称的更好买家。GSHIAV / CQLGST 23s / 24s被交易高0.125 - 0.25 pt。而河南的名字，如河南/浙江。 宏-标普（- 0.42%）、道指（- 0.45%）和纳斯达克（- 0.79%）受金融板块拖累，穆迪下调多家美国地区性银行评级。中国7月23日CPI / PPI同比- 0.3% / - 4.4%，市场CPI / PPI同比预期为- 0.4% / - 4.1%，美国国债收益率周二整体下行，2 / 5 / 10 / 30收益率分别达到4.74% / 4.10% / 4.02% / 4.20%。 服务台分析师评论分析员市场观点 DALWAN：警察对高级管理人员的拘留应该具有一定的影响 戴兰万达集团高级副总裁刘海波和该集团的几名高级职员被拘留警方昨天。刘负责大连万达集团的投资业务。媒体报道称，腐败指控涉及华东地区的一个项目。而拘留的原因没有正式宣布，集团层面的高级管理人员被拘留是由于该集团的内部反腐败努力，而不是由监管机构发起的调查。因此，我们认为对大连的影响应遏制万达集团和大连万达商业管理。DALWANs撤退2.5 pts昨天发布新闻，今天早上保持不变，下降0.15 pt 中国经济——贸易衰退加剧对增长的打击 由于全球商品需求疲软，中国商品出口不及预期，出口价格进一步下降，美国继续在中国以外的供应链多元化。商品进口也因进口价格扩大跌幅，而进口量表明国内需求温和改善。随着全球工厂活动持续萎缩，几乎所有制造业强国都出现了贸易疲软。全球消费者从商品消费转向服务消费，通缩和去库存周期在制造业。似乎最近商品通胀的缓解和消费者的回升信心主要受益于非贸易部门。中国的商品出口和进口可能在3Q23，因为商品需求低迷和通货紧缩严重。然而，外贸活动可能会逐渐由于基数效应以及通货紧缩和去库存的逐步缓解，第四季度有所改善制造业。我们预计中国的商品出口和进口将分别下降2.3%和3.2%。继2022年上涨6.3%和1%之后，2023年贸易疲软意味着中国经济增长面临下行压力因为中国政策制定者可能会在未来几个月逐步加大政策宽松力度。 由于全球制造业接近 经济衰退。中国7月份出口同比下降14.5%（除特别说明外，均同比下降），此前为12.4%6月份下降。7月份对美国出口同比下降23.1%，6月份下降23.7%，23年上半年下降17.9%。出口对欧盟、日本、韩国和东盟的影响进一步恶化，7月份下降了20.6%、18.4%、18%和21.4%，与6月份12.9%、15.6%、19.8%和16.9%的下降相比，俄罗斯仍然是唯一的目的地报告正增长，从6月份的91%增长降至7月份的51.8%。全球制造业随着PMI和贸易活动持续萎缩几个月，接近衰退。大流行之后，全球家庭继续从商品消费转向服务消费。同时，消费与耐用品消费相比，大多数服务对高利率的敏感性较低。此外，全球货物贸易面临中美冲突和相关国家“去风险”战略的压力。 主要产品的产品出口下降，而汽车，船舶和手机则是光 斑点。纺织产品、服装、家具和钢铁产品出口下降17.9%、18.7%、15.2%和40.9%。继6月份下降14.3%、14.5%、15.1%和42.8%之后，7月份的总装出口和自动数据处理设备在下降2.4％和24.7％之后，进一步下降了12％和28.9％。出口汽车零部件和家用电器在6月份分别增长5.1%和3.9%之后，7月份分别下降4.5%和3.6%。出口船舶和手机的增长率从6月份的24%和23.3%上升到7月份的82.4%和2.2%，汽车出口保持强劲，增长83.3%，低于6月份的109.9%。 随着进口价格暴跌，商品进口恶化。中国7月份商品进口下降12.4%，此前 6月份下降6.8%。进口恶化主要是由于进口价格下跌幅度更大由于大部分商品的进口量有所好转, 7月份粮食、大豆、原油和天然气上涨10.3%、23.5%、17%和18.5%，高于去年的4.5%、13.6%、11.7%和5.8%的涨幅。1H23.同时,铁矿石和铜矿的进口量保持2.5%和3.9%的正增长,但低于7.7%和7.9%的增长。7月份煤炭进口量增长保持强劲，为66.9%，从上半年的93％下降。钢铁产品，铜产品，主要形式的塑料的进口量，集成电路和汽车的跌幅收窄，表明国内需求可能有所改善。飞机和药品的进口量增长了23.1％和23.7％，在1H23年增长了140％和36.2％，因为航空交通流量和医疗保健需求继续复苏。然而，美容化妆品的进口量进一步在1H23下降10.7%之后，7月份下降了24%。 预计2023年商品出口和进口将下降2.3%和3.2%。中国的出口和进口 在第四季度可能改善之前，未来两个月可能仍然疲软。我们预计中国的商品出口在2022年增长6.3%之后，2023年下降2.3%。预计2023年商品进口将下降3.2%，之后2022年增长1%。 中国可能会进一步放松经济政策，以提振增长动力。七月政治局会议 表明下半年更有利于增长的政策立场。政策制定者改变了乐观的观点关于经济前景，并暗示未来将采取更积极的政策宽松。流动性状况进一步缓解，因为中国人民银行指导银行增加对实体部门的信贷供应，并展期房地产开发商的债务和地方政府融资工具。更多城市放松了房地产政策，减少了对住房的限制购买和降低首套和第二套购房者的首付比率和抵押贷款利率。看未来，央行可能进一步下调存款准备金率、存款利率和LPR，以提振经济增长动力。同时，政策制定者可能会继续放松房地产政策以稳定房地产市场。同比预计社会融资总额的增长将从2013年第三季度开始反弹 单击此处获取完整报告 新闻与市场色彩 关于在岸一级发行，昨日发行的信用债共有118只，金额为890亿元。截至目前，已发行信用债444只，募集金额3230亿元，同比下降24.4%媒体报道，印尼政府计划放宽外国人购买住宅物业的规定[ADEIN]媒体报道，Adani Enterprises正在考虑出售其在食品和饮料合资企业中44％的股份Adani Wilmar，合资企业的价值为62亿美元[APLNIJ]惠誉将Agung Podomoro Land的长期IDR升级为CCC -[查伦]标准普尔应公司要求撤回Chalieco BB -评级[GEELY]吉利汽车提议提供15亿元人民币的三年期MTN[LMRTSP]LMIRT 2Q23收入同比下降1.9%，至50.7百万新元，净利润转正，SGD175 mn[SMCPM]圣米格尔1H23的净销售额同比下降4%，至6852亿PHP，EBITDA同比增长10%至PHP101bn 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 fis @ cmbi. com. hk CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM”)是CMB International Capital Corporation Limited的全资子公司(招商局的全资子公司Bank) 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就证券或发行人而言，作者本报告所涵盖的内容：（1）所表达的所有观点均准确反映了其个人对标的证券或发行人的看法；（2）补偿过去、现在或将来直接或间接地与作者在本报告中表达的具体观点有关。此外，提交人确认，提交人及其同伙(如香港证券及期货协会发布的行为守则所定义佣金）（1）在本报告发布之日前30个日历日内，已在本研究报告涵盖的股票中进行了交易或交易；（2）将在或在本研究报告发布之日起3个工作日内进行本研究报告涵盖的股票交易；(3)担任任何香港上市公司的高级人员本报告所涵盖的公司；及（4）在本报告所涵盖的香港上市公司中拥有任何财务权益。 重要披露 There are risks involved in transaction in any securities. The information contained in this report may be not suitable for the purposes of all vestors. CMBIGM doesNot provide individual tailored investment advice. This report has been prepa