固定收益每日市场更新 （ 2023 年 8 月 18 日 ）

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235glennko @ cmbi. com. hk 今天早上市场疲软。由于缺乏支持，AMC下跌。HKLSP / CKHH和CHILOV扩大了2 - 5个基点。LGFV活跃于平衡双向流动。由于覆盖物较短，AT1略有上升。 CARINC：1H23结果回到大流行前的水平反映了持续的小票和频繁消费的恢复。CARINC '24是1H23后结果不变。我们看到EHICARS提供更好的价值和交易流动性参见下文。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801cyrenang @ cmbi. com. hk SINOCE:同意三个有担保的美元债券的2个月利息延期。中国石化今天上午移动- 0.25到0.5 pt。见下文。 王杰瑞王世超(852) 3761 8919jerrywang @ cmbi. com. hk 交易台评论交易台市场观点 昨天，亚洲前JP IG空间仍然疲软。最近的新问题，如随着CHILOV / CICCHK论文扩大7 - 10个基点。中国国有企业/ TMTTENCNT / SINOCH等基准小幅扩大1 - 3个基点。在金融方面，AMC空间继续承压。CCAMCL曲线走阔5 - 20bps，CCAMCL 27s在T + 180时收盘扩大7bps。HRINTH曲线为交易走低1 - 2点。昨晚，中国华融资产管理公司发布盈利预警，估计上半年初步净亏损46 - 50亿元人民币。 从日内低点收盘上涨0.25 pt。ICBCAS 3.2 Perp / BOCOM 3.8Perp当天收盘下跌约0.5 pt，将损失扩大至WTD的1.5 - 2分。STANLN / HSBC AT1等欧洲AT1的交易价格较低0.5 - 0.75 pt。亚洲银行T2s，如NANYAN / SHCMBK / CINDBK / CCB论文提供更好。SG银行T2s扩大了5个基点。在韩国空间，POHANG / HYUELE 28s / 33s畅销。中国房产保持疲软。VNKRLE下跌3 - 4点，在媒体报道后冻结股份。股份冻结已在1天内释放。LNGFOR / CHJMAOs向下另一个1.25 - 2.75 pts.CSCHCN下降1 - 3.5 pts.SHUIONs / FTLNHD下跌0.75 - 1.25点。ROADKG 7.95 Perp是例外，标记为2分以上，而其余的ROADKG在整个曲线上交易了1 - 2点。在工业中，EHICARS是标记为1.25 - 1.75 pts较低，以在70年代中期收盘。澳门博彩名称如下由于MPELS / STCITYs / WYNMAC被标记为1.25 - 2.25点。印度可再生能源RPVIN / GRNKEN下降了0.5个百分点。印度尼西亚的空间是安静。在其他地方，GLPCHI 24s / 26s下降了1.5 - 2.5 pts。MONMIN 24s上升1pt。 The LGFV / Perp spaces were mixed with active flow on the front end. There中国RM / Prop办公桌是否已退出23个LGFV和c23 SOE罪犯筹集现金。出售压力大致被现金消化从AM /银行账户停车的比例为6%。总体而言，6% - 7.5%的LGFV CMBI固定收益fis @ cmbi. com. hk papers were skewed to net small better offered. The high production papers remains demanded but closed with混合双向流动。CQLGST 4.3 '24移动了0.5 pt。山东名称SHDOIS' 23 / QDJZWD '25为保持不变，降低0.125 pt。在其他地方，CPDEV 25s / 26s下跌0.3 pt，来自PB的卖出流量在VNKRLE暴跌中。随着利率进一步扩大至年初至今 高水平。CRHZCH perp下跌了0.5个百分点。在香港公司的Perps中，LEEMAN 5.5 Perp特别关闭了3分在80年代高点较低。香港交叉票据，如ZHONAN / FRESHK 26S，交易较低0.3 - 0.5 pt。在另一方面，由于该债券继续受到追捧，LUSOIB '33的报价上涨0.125 pt。 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（- 0.77%），道指（- 0.84%）和纳斯达克（- 1.17%）连续三个交易日下跌，市场预计，在最近的联邦公开市场委员会会议后，高利率可能会比之前的预期持续更长分钟。最新的美国初次申请失业救济人数为+ 239k，低于上周的+ 250k，低于预期为+ 240k。美国国债收益率昨天整体上涨，2 / 5 / 10 / 30收益率达到分别为4.94% / 4.42% / 4.30% / 4.41%。 服务台分析师评论分析员市场观点 CARINC：上半年的结果回到大流行前的水平，反映出小票和小票的持续复苏频繁消费 CARINC报告了强劲的1H23结果，关键运营指标恢复到相同或超过 大流行水平。因此，其关键覆盖率，如净债务/调整EBITDA和调整EBITDA / INT提高分别从22财年的3.3 x和3.7 x提高到1H23的2.6 x和4.7 x。CARINC在添加新的汽车，在强劲的市场背景下，CARINC在2013年上半年投资了21亿克朗（包括购买和租赁）恢复。其机队规模达到126k，比第四季度增长8.9%。此外，该公司计划进一步扩大机队规模20 - 30k在剩下的2023年，这将主要由在岸信贷额度资助。我们采取额外的安慰，CARINC的二手车销售也显着增加。通过合作伙伴计划的销售显着帮助花费提高二手车的销量，特别是二手宝沃汽车的销量，并减少汽车增加的净资本支出。 CARINC的中期结果加强了我们的信念，即中国不同部门的分裂复苏路径：大额、持久消费的复苏步伐放缓，但小额和频繁消费的复苏稳健旅游、餐饮和汽车租赁等消费。因此，我们继续青睐澳门等行业游戏，汽车租赁，餐饮和零售消费。我们预计EHICAR正面临与CARINC。虽然我们仍然喜欢CARINC '24作为携带游戏，但我们认为EHICARS在当前估值下提供了更好的RV。 中国：同意三个有担保的美元债券的2个月利息延期 远洋宣布了其三只未偿还美元债券的同意征集结果，新加坡607 / 30 / 24，SINOCE 5.95 02 / 04 / 27和SINOCE 4.75 08 / 05 / 29。这些说明的特别决议是在8月17日举行的债券持有人会议上正式通过了该等债券的利息支付延期到两个月前，最早的优惠券支付将是中国6月7日24月30日预定的2090万美元的优惠券支付。23年9月30日。 本周早些时候，远洋发布了盈利警告，预计将录得170亿元人民币和1H23年为200亿元人民币，而1H22年为亏损10亿元人民币。对于7M23，其合同销售额同比下降了27%与7M22相比，在我们雷达下的35家开发商中，销售额增长排名第13位。 同时，远洋已计划于8月21日支付15yanang03的利息。 Ocean 相反，它获得了30天的宽限期，用于偿还20亿元人民币的本金。宽限期结束应该在9月2日左右。远洋即将到来的利息和本金偿还压力仍然很大1 - 2个月，包括在岸和离岸。正如我们之前在日常中提到的，负债管理演习对于远洋来说，在流动性短缺的情况下，短期内是可能的。 关于在岸一级发行，昨日有130只信用债发行，金额1, 160亿元。截至目前，发行了1148只信用债，总金额为9450亿元上调，同比增长1.9%媒体报道称，中国人民银行将原定于1Q23的2000亿元人民币贷款计划延长至24年5月，以帮助开发人员完成停滞的项目[DALWAN]媒体报道称，大连万达集团正在考虑出售其体育营销盈方2015年以10.5亿欧元收购的体育与媒体[EHOUSE]易居(中国)企业提交了拟议4.83亿港元配股通知草案向香港交易所、证监会进行审查[FUTLAN]Seazen Holdings计划于8月23日至28日行使10亿元人民币20Xinkong04债券看跌期权[HRINTH]中国华融资产管理公司预计上半年将录得高达50亿元人民币的净亏损，从上半年的188.7亿元人民币亏损收窄[LENOVO]联想1Q24收入同比下降24%至129亿美元，营业利润同比下降50%to USD390mn[LYURBN]惠誉在BBB -上肯定临沂市建设，并展望稳定[PWRLNG]宝龙房地产预计1H23利润同比下降75.3%，至300 - 4亿元人民币[SINOCE]媒体报道说，远洋的单位汇出资金以支付其7500万元人民币的优惠券2025年到期15亿元人民币债券[SUNAC]融创宣布以12.3亿元人民币的价格出售在中国的三个项目以偿还债务[YLLGSP]媒体报道说，仁恒计划使用再融资和出售城市的收益帮助偿还2月24日到期的6亿美元贷款和3.76亿美元债券的项目 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 fis @ cmbi. com. hk CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM”)是CMB International Capital Corporation Limited的全资子公司(招商局的全资子公司Bank) 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就证券或发行人而言，作者本报告所涵盖的内容：（1）所表达的所有观点均准确反映了其个人对标的证券或发行人的看法；（2）补偿过去、现在或将来直接或间接地与作者在本报告中表达的具体观点有关。此外，提交人确认，提交人及其同伙(如香港证券及期货协会发布的行为守则所定义佣金）（1）在本报告发布之日前30个日历日内，已在本研究报告涵盖的股票中进行了交易或交易；（2）将在或在本研究报告发布之日起3个工作日内进行本研究报告涵盖的股票交易；(3)担任任何香港上市公司的高级人员本报告所涵盖的公司；及（4）在本报告所涵盖的香港上市公司中拥有任何财务权益。 重要披露 There are risks involved in transaction in any securities. The information contained in this report may be not suitable for the purposes of all vestors. CMBIGM doesNot provide individual tailored investment advice. This report has been prepared without regard to the individual investment objectives, financial position or specialrequirements. Past performance has no indicate of future performance, and actual events may different significally from that which is contained in the report. The value的和收益，任何投资都是不确定的，得不到保证，且可能因其对标的资产表现的依赖而波动或其他可变市场因素。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户提供信息和/或本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或任何证券权益或 enter in