强势股脱水 丨 全球百年未有大变局之军备竞赛篇

（2）研报解读（中银证券、华创证券）：转型成果显著①“智慧+节能”停车行业市场空间广阔。AI技术正不断融入停车行业各项产品方案与服务，AI大模型与停车的大数据结合正推动停车行业从传统粗放式管理向精细化、数字化运营发展，带来包括车场运营、车位运营、充电运营等在内广阔的运营市场空间。同时，我国正在大力发展绿色低碳经济，积极稳妥推进碳达峰、碳中和，由此带来停车场客户绿色、减排、降本增效的内在需求。因此智能停车行业正面临较大的发展机遇，随着城市化进程的加快和智能交通的普及，智能停车解决方案的需求也将日益增加。②转型成果显著，创新业务规模化增长。由于市场新建项目需求进一步下降，2024年公司智能硬件业务实现营收8.24亿元，同减18%；智能停车场管理系统实现营收6.73亿元，占比42.62%，同减15.16%；智能门禁通道管理系统实现营收1.51亿元，占比9.57%，同减30.44%。2024年公司创新业务整体继续保持较快的业绩增速，全年创新业务总计新签合同金额12.79亿元，同增44%；全年创新业务整体实现营收6.71亿元，同增18.70%，成为公司业绩的重要增长点。创新业务占公司主营业务收入的比例再创新高，进一步提升到42.48%；截至2024年底，公司各项创新业务尚有在手未履行合同订单金额15.84亿元，为未来业绩增长奠定坚实基础。③公司具备营销服务网络优势、行业数据与技术创新优势等。截至2024年末，公司形成50多家直属分公司、合资公司在内的销售机构，显著降低运营成本并加速市场渗透。捷停车的平台规模为公司提供了海量的停车行业应用数据，同时公司持续加大研发投入，2024年研发投入占收入的比重达到9.77%，在行业内形成了包括端智能硬件、软件平台、AI技术、大数据、支付结算、云服务、移动端应用的全系列化产品和应用；公司还积极拓展校企合作，与包括哈尔滨工业大学、吉林大学、大连理工大学等多家知名大学开展在人工智能、大数据等方面的科研合作，提升公司产品和服务的竞争力。2、中科海迅：新基建（1）大涨题材：军工+海洋经济 据媒体在广东省海洋经济工作会议上获悉，深圳锚定建设全球海洋中心城市目标，力争“十五五”末，海洋工业增加值达到2150亿元，海洋服务业增加值达到7360亿。其次，随着十五五规划等逐步启动，市场近期出现各种新基建小作文，低空、深海经济等都有望提及。此外，水下作战装备还是军工重要细分。中科海讯主营声纳、水下探测等产品，行情上，公司今日20%涨停。（2）研报解读（银河证券、招商证券）：水声领域核心供应商①公司是一家立足于海洋工程和水声工程领域的高科技上市企业，专注于高性能信号处理平台、声纳系统、仿真系统和大数据应用等产品的研制开发，已成为国内水声装备产品的重要研制生产单位。近年来，公司结合新兴技术发展，在水声高性能信号处理平台、无人平台、水声大数据应用领域积极开拓，并取得了丰硕成果。②公司近年业绩受下游需求调整、审价等因素影响，24年审价、回款好转。根据公司发布的24年年报，利润端大幅减亏，24年归母净利润亏损0.26亿(同比减亏1.31亿)。近年信用减值损失不断计提，截至24年底，考虑审价调整后，公司应收账款账面余额为6.17亿元，坏账准备余额为2.14亿元。而该部分计提的信用减值损失对应应收账款坏账风险较低，若能够收回，或将带来利润表的回正和好转。③公司在多个重点方向取得较大进展，技术壁垒与行业卡位优势突出。在信号处理平台方向，新一代异构高性能信号处理平台已完成研制，25年4月7日公告中标某信息处理分系统约1.6亿元，占公司2024收入达67%。水声大数据方向，某型数据采集与处理系统已完成交付；声纳系统方向，某型智能声纳系统已完成验收，某型前视声纳系统完成了首批交付；无人探测系统方向,某无人自主收放系统批量交付,这是公司在无人探测系统方向首 次获得批量订单；仿真训练系统方向，基于某对抗训练系统成果转化的仿真模拟评估平台、仿真推演系统已完成交付。3、军工：海外画大饼（1）大涨题材：军工除了阅兵催化，昨日北约还宣布2035年前将成员国军费开支提至国内生产总值5%。本次阅兵在展示新一代传统武器装备的基础上，也安排部分无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量参阅，方正证券等认为，此次阅兵恰逢“十四五”收官与建军百年目标冲刺阶段，参阅的所有装备均为国产现役主战装备，集中展示了我国国防科技工业自主创新能力和武器装备研发水平。行情上，军工板块今日逆袭成为两市大涨公司最多板块，中光学等多股涨停。（2）研报解读（国金证券、方正证券）：军贸蓝海有望持续扩容①当前全球处于百年未有之大变局，军备竞赛拉开序幕：美国特朗普政府升级关税，同时加大军费投入，重点打造六代机等新型航空装备、“金穹”天基防御系统、军事人工智能等；今年3月，欧盟公布“重新武装欧洲”计划，追加8000亿欧元国防开支；亚太地区，韩国日本等国家扩大军费，接连突破历史高位。地缘方面，俄乌、印巴、中东等地区冲突不断，局势紧张加剧。中国武器装备在印巴空战中大放异彩，实战胜果有望推动中械装备在军贸市场份额提升，中国军工迎来Deepseek时刻。②此次阅兵恰逢“十四五”收官与建军百年目标冲刺阶段，参阅的所有装备均为国产现役主战装备，集中展示了我国国防科技工业自主创新能力和武器装备研发水平。从歼-20国产化到六代机亮相，我国高端制造产业链走向成熟；从东风导弹威慑到红旗反导防御，我国“攻防一体”战略体系愈发完善；从单兵外骨骼到无人机指挥系统，我军信息化水平不断提升。本次阅兵不仅是国家军事实力的集中展示，也是军贸出口的“战略橱窗”，或将推动我国军贸完成从“性 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。价比替代”转向“技术标杆”、从单品出口到“体系解决方案+服务生态”、从市场参与者升级为规则制定者的三重跃迁。未来我国军贸市场有望持续扩容。③本次阅兵在展示新一代传统武器装备的基础上，也安排部分无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量参阅，体现我军适应科技发展和战争形态演变、打赢未来战争的强大能力。总书记强调要“把握新兴领域发展特点规律，推动新质生产力同新质战斗力高效融合、双向拉动”。这次阅兵展示不仅是一次力量的检阅，更是一份面向未来的战略宣言，清晰指明了中国军队能力建设的方向和军工产业发展的核心驱动力。把握“国产化”、“新质化”、“体系化”这三个关键词，是理解当前及未来中国军工行业发展趋势的关键。“新域新质作战力量”或将成为未来国防科研和装备采购的重点方向。研报来源：国金证券，杨晨，S1130522060001，军工行业2025年度中期策略：内销外贸景气双升，军工资产价值重估。2025年06月18日方正证券，李鲁靖，S1220523090002，国防军工行业事件点评报告：阅兵亮剑，新质战力引领国防新形态，军贸蓝海有望持续扩容。2025年06月25日银河证券，李良，S0130515090001，中科海讯-300810-点评报告：海洋强国战略深化，公司行业卡位优势突出。2025年04月17日招商证券，王超，S1090514080007，中科海讯-300810-水声领域核心供应商，拓展水声大数据等多增长极。2025年05月16日中银国际，杨思睿，S1300518090001，捷顺科技-002609-转型成果显著，创新业务增长较快。2025年05月13日华创证券，吴鸣远，S0360523040001，捷顺科技-002609-2024年报及2025年一季报点评：创新业务新签订单高增，布局“AI+停车”。2025年05月14日*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议*风险提示：股市有风险，入市需谨慎