强势股脱水丨算力“熹妃回宫”？老朋友CPO 又被看好了

（2）研报解读（华泰证券）：博通的启示，看好光模块/CPO①博通正式发布TH6芯片，产品系列包括常规电交换机与CPO方案两个版本，公司指出，CPO技术除了低功耗与成本优势，其减少链路波动的特性将显著提升GPU集群稳定性，未来有望成为“游戏规则改变者”。②此外，上周博通发布2QFY25业绩，有两大亮点：1）2QFY25博通AI业务收入中，网络产品(以太网交换芯片、网卡等）贡献40%，以太网方案未来有望逐步切入Scale-up领域，为交换芯片以及潜在的光互联带来更为广阔的需求;2）公司预计至少三家客户将在2027年部署百万卡集群，我们看好CPO、DCI等新技术发展前景。③超大规模集群趋势依旧明确，在此背景下，看好CPO、DCI等新技术发展前景，看好光模块板块投资机会，思路上看好两个方向：业绩持续高增长&PE估值尚处低位的标的;看好CPO新兴技术方向，比如MPO、光芯片等环节。2、实丰文化：硬件+IP（1）大涨题材：AI玩具+字节跳动概念股字节跳动火山引擎Force原动力大会近两日召开，实丰文化在大会上展示了与火山引擎合作的AI魔法星方案，产品一个与AI玩具搭配的智能对话终端，具有长记忆功能，支持连续对话。目前公司自身已获得宝可梦、奶龙、蛋仔派对、贪吃蛇大作战、超级飞侠等热门IP授权，在AI玩具方面积累的能力有望拓展至IP。行情上，公司今日涨停。 （2）研报解读（东北证券）：国产AI玩具崛起①过去五年潮玩崛起，泡泡玛特引领盲盒经济，国内潮玩市场规模2023年突破600亿元，IP联名成为核心驱动力。全球与中国潮流玩具市场逆势增长，2024年全球潮流玩具市场规模或达418亿美元，同比约+14%。回顾潮流玩具的发展历史，中国潮玩市场的渗透率在后疫情时代得到快速提升，2019年的24.50%跃升至2024年的65.72%，这主要得力于Z世代对情绪消费动机的转变以及情绪价值付费意愿提升所致，同时过去潮流玩具核心卖点在于授权IP，核心在于IP的塑造与外观形象，这是为玩具的“静”买单，同时潮玩市场主要集中于年轻消费群体，AI玩具赋予了玩具“动”的能力，即交互、陪伴与教育(问答）三重能力，整体需求向全年龄段辐射，AI有望成为继潮流IP之后玩具市场的核心催化剂，潜力将远超潮玩爆发时期的Z世代。②从中性角度判断，AI玩具渗透率提升速度至少达到潮流玩具玩的渗透速度，预计2026/2028/2030年国内渗透率有望达到29%/41%/47%，2030年国内市场有望接近850亿元。③AI互动式对话场景有望成为AI玩具的主要需求对象。同时从玩具种类结构来看，我国前两大品类为塑料玩具和毛绒玩具，其中塑料玩具以拼搭类产品为主，AI化空间较小，而毛绒玩具具备与IP相结合能力，同时可与通信模块/大模型相互融合，情感交互能力显著提升，目前毛绒玩具品类占比约12%仅次于塑料玩具，具备较大市场空间，同时AI升级的接受度更高，“AI+毛绒玩具”有望成为AI玩具爆发的重要抓手。同时国产AI玩具在制造成本、研发周期、迭代速度以及供应链完整度上均远高于其他地区，同时国产厂商积极布局原创以及国际知名IP授权，软硬结合有望突破，打造国产AI玩具爆品。IP+AI玩具制造商：高乐股份、奥飞娱乐、实丰文化大模型/交互模块供应商：广和通3、量子计算：不是为了卖你的芯片吧？ （1）大涨题材：量子计算英伟达CEO黄仁勋11日在巴黎发表演讲，称量子计算技术达到“转折点”，比他今年早些时候对量子计算的态度更为乐观。其表示，英伟达的芯片将用于支持量子计算，公司的整个cuQuantum量子计算算法堆栈，将在GraceBlackwell200芯片上可用并得到加速。行情上，量子计算板块盘中大幅冲高，格尔软件、吉大正元等收盘涨停。（2）研报解读（民生证券）：光量子技术路线进展加速，未来大有可为①量子计算以量子比特为基本单元，利用量子叠加和干涉等原理实现并行计算，在理论上能在特定领域实现指数级加速，因而是未来计算能力跨越式发展的重要方向。量子计算技术路线众多，当前多种技术路线并行发展尚无收敛趋势。其中，光量子是重要的技术路线之一，其是基于量子叠加态和纠缠态原理，通过非线性光学效应产生纠缠光子对，再利用线性光学元件对光子进行操控以实现量子逻辑运算。相较于其他路线，光量子具备独特竞争优势。其支持室温工作，相干时间长，同时光子可以实现长距离纠缠，适合构建分布式量子计算网络。并且，光量子计算可以与现有的光纤通信基础设施兼容，不需要信号的转换就能够进行扩展。②根据中国信通院统计，截至2023年9月，量子计算硬件技术路线的专利申请数量方面，超导路线居首，占比达51%，光量子路线排名第二，占比达21%。根据量子信息网络产业联盟的划分，光量子计算产业包括底层支撑系统、光量子计算原型机、软件和应用服务等四个关键环节。光量子厂商发展模式大致可分为两类，一类是遵循软硬件协同的全栈式发展路线，代表厂商包括Xanadu、PsiQuantum、Quandela、图灵量子、玻色量子等，另一类是重点发展硬件处理器的设计封装。③今年以来，以Xanadu、PsiQuantum等为代表的海外头部厂商在光量子技术路线上的进展显著。Xanadu方面，2025年1月宣布推出世界上第一台可扩展、网络化和模块化的量子计算机——Aurora。整体架构上Aurora包含四个独立的服务器机架，由模块化的光子芯片与光纤网络构成，包含35个光子芯片和13公里长的光纤。展望未来，Xanadu计划于2029年建立量子数据中心，预计将部署数千台服务器，包含100万个量子比特。PsiQuantum方面，2025年2月，宣布推出专光量子计算芯片组Omega。国内方面，2023年10月，我国成功构建了255个光子的量子计算原型机“九章三号”，再度刷新了光量 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。子信息的技术水平和量子计算优越性的世界纪录，“九章三号”处理高斯玻色取样的速度比上一代“九章二号”提升一百万倍。此外，光量子计算设备领域的重要厂商玻色量子在2024年4月发布了其新一代550计算量子比特的相干光量子计算机——“天工量子大脑550W”。研报来源：东北证券，陈渊文，S0550523010001，轻工制造行业AI探索系列深度（一）：国产AI玩具崛起，动静结合全年龄段需求爆发。2025年05月15日华泰证券，王兴，S0570523070003，通信行业周报（第二十三周）：博通启示，看好光模块/CPO投资机会。2025年06月09日民生证券，马天诣，S0100521100003通信行业动态报告：量子计算光量子技术路线进展加速，未来大有可为。2025年06月11日*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议*风险提示：股市有风险，入市需谨慎