1111强势股脱水 | 六氟还在如火如荼，接替六氟的高价格弹性品种又被挖出来了

仪表仪器：超预期涨价

• 大涨题材：仪表仪器，特别是智能电表。
• 核心亮点：国家电网第三次招标中，电表单价环比上涨40%，预计毛利率有望回升至45%+。
• 拐点信号：
  • 国内：新表落地推动毛利率提升，东南亚、非洲等地电表出口恢复20%+增长。
  • 海外：配电设备在欧洲区深耕，AIDC需求锁单外溢至中国企业。
• 关键数据：
  • 新表综合单价：247.43元（较上一批上涨40%）。
  • 头部企业份额：有望从3%提升至4%+。
• 研究结论：国内周期拐点+估值历史低位+配用电出海，2026年基本面有望迎拐点向上。

有色钼：供需也失衡

• 大涨题材：有色钼，钼价持续上涨。
• 短期波动：钼价下跌因南美货源短期集中供应（2-3000吨金属量），预计去化时间至多两周。
• 核心观点：
  • 库存低、扰动存，需求旺盛、下游顺价。
  • 钼价上涨是供需矛盾正常累积，无炒作、无囤货。
• 关键数据：
  • 国城矿业收购大苏记钼矿股权：31.68亿元，对应PE仅5x。
  • 钼矿1H25吨完全成本：14万元/金属吨，预计全年利润10亿元。
• 研究结论：钼矿交易助力困境反转，锂矿赋能弹性巨大，2026-2027年归母净利润分别为12/20亿元，对应PE仅16x/10x。

VC添加剂：上下游齐舞

• 大涨题材：锂电池，VC添加剂价格大涨。
• 供需紧张：
  • 有效产能满产，长尾产能多未通过大厂认证，实际供需紧。
  • 三季度全行业亏损，后续可能加速涨价，涨价容忍度高。
• 关键数据：
  • 2026年VC行业总有效产能：10-11万吨，平均产能利用率90%。
  • 储能需求高增带动铁锂电池及VC需求，全球需求量或达9-9.5万吨。
• 研究结论：VC添加剂接替六氟，受益储能行业高增，价格弹性大，行业供需紧张。