生鲜软商品板块日度策略报告

2025-06-26 侯芝芳,宋从志,辛旋,汤冰华方正中期还是郁闷闷啊

软商品板块：

白糖：国际市场对巴西丰产预期修正，ICE11号原糖反弹至16.5美分以上。国内消费旺季温和释放，第三方库存同比增加但低于近年均值，进口大幅下滑减轻供应压力。盘面延续小幅反弹，但上方空间承压，整体呈区间震荡，关注5800左右位置能否突破。操作建议波段操作，郑糖主力合约下方支撑位5630-5650，压力位5800-5830。
纸浆：外盘美金报价下调，盘面受利空影响。交割品调整引发的盘面波动减弱，09合约回到调整前位置。俄针交割品减少利多中长期纸浆期货，但仓单中布针仍较多，对25年合约利多有限。现货基本面改善有限，阔叶浆供应较高，国内成品纸偏弱，纸浆价格承压运行。操作建议短期低位暂时观望，反弹空配，09合约上方压力5200-5300元，支撑5000-5050元。
棉花：外盘期价低位震荡，美棉播种进度及优良率略不及去年同期，种植面积预期下降构成支撑。国内市场利空逐步消化，棉花商业库存偏低，进口量同比下滑明显，叠加天气不确定性，短期棉花期价或震荡偏强波动。操作建议偏多思路，棉花09合约支撑区间13000-13200，压力区间14000-14100，期权方面建议卖出虚值看跌期权。

生鲜果品板块：

苹果：期价维持区间预期。旧季现货收尾传导稳定偏弱，新季产量预期变化是主要关注点。陕西地区干旱，坐果期间减产预期较高，但整体减产幅度低于预期。天气分歧仍在，对价格形成支撑，但市场已消化利多情绪，缺乏进一步推动，期价预期进入震荡整理。操作建议逢高做空思路，苹果10合约支撑区间7300-7350，压力区间7800-7850，期权方面建议卖出虚值看涨期权。
红枣：期价冲高回落，远月对近月升水扩大。现货库存延续季节性去化，整体余量仍然不低，现货市场枣价低位止跌小幅反弹，标准品折合盘面约8750元/吨左右。关注7月份坐果期产地天气情况。操作建议谨慎投资者持有空9多1，单边逢低买入2601合约为主，期权方面建议买入01合约宽跨市价差组合，09合约低位参考区间8900-9100点，高位参考区间9800-10000点。