一、黄金报告导读
- 核心逻辑：短期中东地缘异动缓和，经济衰退地缘异动风险仍存；美国经济滞涨风险增加，美联储降息节奏放缓。
- 避险属性：特朗普宣称以色列与伊朗将“完全彻底地”停火，双方达成协议。
- 货币属性：鲍威尔重申降息可以等待，美联储正在研究关税影响。关税或仅是一次性冲击，但美联储需管理导致持久通胀的风险。美国6月消费者信心意外下滑，一年通胀预期下降。市场预期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌至50基点左右。美元指数和美债收益率震荡偏弱。
- 商品属性：CRB商品指数反弹承压，人民币升值利空国内价格。
- 预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表1 黄金相关数据
- 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价3346.40美元/盎司，伦敦金3318.25美元/盎司。
- 国内价格：沪金主力收盘价775.28元/克，黄金T+D收盘价773.26元/克。
- 基差与价差：沪金主力-伦敦金1.85元/克，沪金主力基差-2.02元/克。
- 持仓量：Comex黄金手数441214，沪金主力手数135267，黄金TD手数211684。
- 库存：LBMA库存吨数8598，Comex黄金吨数1150，沪金吨数18。
- CFTC管理基金净持仓：资产管理机构持仓手数136626。
- 黄金ETF：SPDR吨数953.39。
- 期货仓单：沪金注册仓单数量吨18。
风险提示：美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
二、白银报告导读
- 黄金价格趋势是白银价格的锚。
- 资金面：CFTC白银净多和iShare白银ETF重新加仓。
- 库存面：白银近期显性库存小幅增加。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表2 白银相关数据
- 国际价格：Comex白银主力合约收盘价36.22美元/盎司，伦敦银35.77美元/盎司。
- 国内价格：沪银主力收盘价8796.00元/千克，白银T+D收盘价8773.00元/千克。
- 基差与价差：沪银主力-伦敦银551.42元/克。
- 持仓量：Comex白银手数184831，沪银主力手数4977105，白银TD手数3182526。
- 库存：LBMA库存吨数23367，Comex白银吨数15560，沪银吨数1271。
- 显性库存总计：吨41515。
- CFTC管理基金净持仓：资产管理机构持仓手数50034。
- 白银ETF：iShare吨数14917.07。
风险提示：美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
三、基本面关键数据
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限4.50%，十年期美债真实收益率2.52%，美元指数97.70，美国通胀CPI同比2.40%。
- 央行黄金储备：中国2296.37吨，美国8133.46吨，世界36250.15吨。
- 避险属性：地缘政治风险指数484.77，VIX指数16.68。
- 商品属性：CRB商品指数296.62，离岸人民币7.1700。
- 美联储最新利率预期：市场预期下次降息至9月，预期25年总降息空间跌至50基点左右。
