期市早班车—铜贵金属

有色与贵金属铜

• 行情复盘：铜价震荡，LME期铜涨0.65%至9727，沪铜主连跌0.11%至78720，COMEX铜主连涨0.01%至4.9815。
• 重要资讯：
  • 美联储降息路径变数增大，鲍威尔国会听证后市场预期转变，摩根士丹利预计2026年七次降息至2.5%～2.75%。
  • 高盛预计铜价8月升至2025年高点10,050美元/吨，12月跌至9,700美元/吨，反映美国9月可能对进口铜征收25%关税。
  • LME现货铜溢价回落，7月预计将有3万多吨铜交付至LME注册仓库，库存降至93,475吨，为2023年8月以来最低。
  • 国内铜板带加工企业5月产量15万吨，同比下降5.3%，产能利用率88.5%，较上月下降4.9个百分点；对外贸易总量1.82万吨，同比下降2.2%。
  • 金属库存：LME铜库存减少1200吨至9.35万吨，沪铜上期所库存周减少1129吨至10.08万吨，COMEX铜库存增加1819吨至20.61万吨。
• 市场逻辑：美元下行、伊停火达成、伦铜沪铜库存下降支撑铜价；但LME库存将上升、国内需求不足不利铜价；中长期看，全球能源转型、国内宏观经济宽松及结构性投资加码推动铜需求向好，铜价震荡向上。
• 交易策略：铜价多单持有，伦铜9700-9780，沪铜主连78500-79000元/吨。

有色与贵金属贵金属黄金

• 行情复盘：贵金属价格震荡回调，COMEX黄金期货涨0.13%至3350.7美元/盎司，COMEX白银期货涨0.18%至36.28美元/盎司；沪金主连涨0.01%至774.02元/克，沪银主连涨0.4%至8761元/千克。
• 重要资讯：
  • 美联储降息路径变数增大，鲍威尔国会听证后市场预期转变，摩根士丹利预计2026年七次降息至2.5%～2.75%。
  • 美国总统特朗普称伊朗与以色列停火进展顺利，但态度强硬反对伊朗核活动。
  • 全球最大白银ETF--iSharesSilverTrust持仓减少73.5吨至14877.49吨，全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓减少1.72吨至955.68吨。
• 市场逻辑：美元指数走弱支撑贵金属价格；伊以停火打击避险情绪，美联储鲍威尔称降息前需更多时间削弱黄金避险功能；白银实体需求提升有望继续强势，中长期看央行储备、地缘政治、美国关税及国内骚乱仍支撑贵金属价格。
• 交易策略：贵金属价格震荡，白银多单持有，COMEX金3300-3360美元/盎司，COMEX银36-36.6美元/盎司，沪金主连765-778元/克，沪银主连8700-8830元/千克。