期市早班车—铜贵金属

早盘提示Morningsessionnotice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年5月20日星期二 研究员：卫立从业资格：F3075802交易咨询资格：Z0018108 联系方式：010-56711700 铜价保持震荡；LME期铜涨0.81%，收至9516；沪铜主连涨0.44%，收至78160；COMEX铜主连涨0.11%，收至4.6685。 4、5月19日，根据调研国内31家铜杆生产企业（含精铜杆、再生铜杆企业，涉及年产能601万吨），当日铜杆订单量为1.78万吨，较上一交易日增加0.62万吨，环比提升52.69%。其中精铜杆订单量为1.51万吨，较上一交易日增加0.66万吨，环比提升78.08%；再生铜杆订单量为0.27万吨，较前一交易日减少0.04万吨，环比下滑15.53%。（Mysteel） 国内固定资产投资额同比增4.0%，房地产投资仍保持下降，沪铜库存近期上升，压制铜价；但在能源转型的大框架下，供应短缺，需求提升，国内宏观经济宽松以及结构性投资加码的环境下，电力装备投资及大数据中心的建设提升，铜需求保持向好趋势比较确定，铜价仍将保持震荡偏强运行。【交易策略】 【行情复盘】 贵金属价格震荡，COMEX黄金期货涨0.84%，收至3223美元/盎司，COMEX白银期货张0.2%，收至32.495美元/盎司；沪金主连涨0.29%，收至758.02元/克，沪银主连跌0.27%，收至8111元/千克。 【重要资讯】 1、据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为91.4%，降息25个基点的概率为8.6%。美联储7月维持利率不变的概率为66.9%，累计降息25个基点的概率为30.8%，累计降息50个基点的概率为2.3%。(金十数据) 2、美联储博斯蒂克表示，今年降息的次数取决于事情的发展，关税的细节将会很重要。更倾向于今年只降息一次，因为要花时间来了解关税政策带来的影响。（财联社） 3、穆迪下调了包括美国银行和摩根大通在内的多家大型银行的存款评级，理由是上周五美国评级被下调，且美国政府支持这些银行的能力减弱。美国银行、摩根大通和富国银行旗下各银行的长期存款评级均下调一级至Aa2，为穆迪的第三高评级。穆迪还下调了美国银行和纽约梅隆银行部分银行的高级无抵押债务评级，从Aa1下调至Aa2。此外，穆迪还下调了美国银行、纽约梅隆银行、摩根大通、道富银行和富国银行部分银行的长期交易对手风险评级，下调一级至Aa2。（格隆汇） 4、欧洲央行指出，若地缘政治局势恶化，黄金市场可能成为欧元区金融稳定的风险来源。该行四名经济学家在周一发布的报告中警告称，实物交割需求、大型交易商的主导地位以及不透明的交易机制，可能在市场失常时共同构成系统性威胁。“脆弱性已经出现，因为大宗商品市场往往集中在少数几家大公司手中，往往涉及杠杆，并且由于使用场外衍生品而具有高度的不透明性。”“追加保证金和平仓杠杆头寸可能导致市场参与者面临流动性压力，可能将冲击传播到更广泛的金融体系。”“此外，实物黄金市场的中断可能会增加紧缩的风险。”（金十数据） 5、截止5月15日，全球最大的黄金ETFSPDRGoldTrust持仓量为927.62吨，较前一个交易日减少8.89吨。全球最大白银ETF--iSharesSilverTrust持仓较上日持平，当前持仓量为13971.47吨。（文华财经） 【市场逻辑】俄乌谈判无果，美国关税政策反复，美国穆迪评级下降，不确定性仍支撑贵金属避险功能，支撑价格；虽然国际形势紧张情绪总体上有所降温，压制贵金属价格；但美国通胀提升的预期，关税带来的不确定性，俄乌、印巴及巴以地区争端仍存在不确定性，各国央行持续购金，支撑贵金属价格。 【交易策略】 贵金属价格震荡，保持观望。COMEX金运行在3150-3270美元/盎司，COMEX银运行在32-32.8美元/盎司之间，国内沪金主连运行在747-770元/克之间，沪银主连运行在8000-8200元/千克之间。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。