南华国债日报：跷跷板回归20250625

盘面点评

国债期货开盘偏强，震荡上行，盘中A股发力带动风险偏好升温，但随后债市转头翻绿，跌幅扩大。公开市场方面，央行净投放2090亿元。

行情研判

债市缺乏实际利空，主要受股债跷跷板影响，长端跌幅更大，中短端坚挺显示流动性利好。操作建议逢低加仓，边走边看。

关键数据

• 国债期货合约：
  • TS2509：涨0.00%，持仓减少307手
  • TF2509：跌0.01%，持仓减少220手
  • T2509：跌0.06%，持仓减少155手
  • TL2509：跌0.34%，持仓减少1727手
• 基差：
  • TS：-0.056元（CTD）
  • TF：0.0027元（CTD）
  • T：-0.005元（CTD）
  • TL：0.3869元（CTD）
• 主力成交：
  • TS：33255手
  • TF：65780手
  • T：73376手
  • TL：99174手
• 利率品种：
  • DR001：1.37%，成交2519.63亿元
  • DR007：1.668%，成交1807.93亿元
  • DR014：1.713%，成交104.29亿元
• 国债收益率：
  • 10年期：2.25%
  • 30年期：2.5%
  • 7Y-2Y利差：7bp
• 美债：
  • 10年期：3.45%
  • 3个月期：1.5075%
  • 美中利差：3个月-6.4%
• 资金价格：
  • GC001：2.3%
  • GC007：2.3%
  • R-DR（5DMA）：50bp
• 银行间资金成交：
  • DR001成交量：25000亿元
  • R001成交量：5000亿元

研究结论

债市受股债跷跷板影响，但流动性仍支持中短端。建议逢低布局，关注长端压力。