华金新股丨新股探寻系列之近期重点新股

2025年06月25日 10:32 发言人1 00:00 本次会议。大家好，欢迎参加华金新股探寻系列之近期重点新股饮食创新、思看科技、汉朔科技、泰和股份电话会议。目前所有参会者均处于经营状态，下面开始播报，名字叫声明。声明播报完毕后，主持人可直接开始发言，谢谢。本次会议为华金证券客户开发设计，在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议，敬请会议参加者充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策，并自行承担投资风险。 发言人1 00:39 本次会议内容的知识产权仅为华金证券所有，未经华金证券事先书面许可，任何机构和或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用会议全部或部分内容，亦不得从未经华金证券书面授权的任何机构、个人或其运您的媒体平台接收、翻版、复制或引用会议的全部或部分内容，不得制作会议纪要对外发送。擅自制作会议纪要引起不当传播的，后果自负。版权所有，违者必究。 发言人2 01:16 各位领导，大家晚上好啊。感谢大家来参加由华金新股组织的这个新股探寻系列线上汇报。本期要给大家汇报最近几家可以说稀缺性比较高的新股。女士创新、思康科技、探索科技、泰和股份。同时在正式汇报之前，我们也预先强调一下，本次我们的这个对个股的汇报并不代表我们短期的推荐建议。相对来说这些公司我们认为中期的稀缺性比较高，这个成长性的看点也是相对比较多的那对于相关标的的具体的投资建议，我们欢迎大家会后给我们去做更为深入的交流。 发言人2 02:01 现在开始我的正式汇报。首先跟大家介绍一下饮食创新这个标的，这标的也是最近新上市中的可以说热度极高的一个新股了，相信不少领导可能都已经研究过这个标的了。这个公司其实是全球领先的全景相机运动相机品牌3。我们看到公司它实际上是在专注在全景相机、运动相机这个相关智能影像设备的一个研发生产和销售。目前公司的产品分两块，一块是消费级的智能影像设备，一块是专业级的智能影像设备。目前来看，消费级的这块是公司的主要的收入的来源。尤其是其中的全景相机，更是可能连续六七年都是属于全球第一的这么一个产品。 发言人2 02:59 我们看到公司的这个产品，它的在销售渠道上是通过线上线下的相结合的销售方式，然后面向全球是进行销售。从比例占比来看的话，线上销售和线下销售的占比差不多几几乎为五十对五十。线上这边主要是利用线上的一个电商平台，包括公司官方的商城，还有说像亚马逊、天猫、京东等等第三方的电商平台。线下这边比较突出的就是我们可以看到公司跟苹果的零售店其实是做了一个深度绑定。目前这一块的营收占比其实是比较高的，在整个收入体量中大概占了45%。 发言人2 03:46 当然在其他的大型的商超，还有一些直营专卖店，这块公司也有少量的线下的一个直销的情况。如果我们分地区来看的话，目前美国美国大陆、日本、德国还有英国是公司这个产品的一个主要的一个销售地区。从具体行业来看的话，我们会看到智能影像设备这个行业可以说是在最近几年是处于一个比较快速 的一个发展，尤其说在全景相机还有运动相机，随着说我们说记录生活，以及说大众对于，手持的或者说影像处理的需求的一个不断的一个提高。所以我们看到整个的需求量是呈持续增长的那根据第三方的数据，2023年整个全球手持的智能影像设备出货量大概在4657万台。市场规模大概在2023年是到了364.7亿。整个的一个增速年增速大概是在14.3%。 发言人2 05:12 具体到全景相机这个细分市场，根据第三方的数据，2023年整个全球全景相机的市场规模大概是50.3亿，这个也是可以说饮食的一个基本盘。从第三方同样是第三方的统计数据，2023年整个全景相机份额前三的分别是饮食，还有日本理光以及gopro饮食的在全景相机的这个市占率，全球市占率是在67.2%是处于一个绝对的一个领先的一个优势。那在运动相机这一块，运动相机整个的市场空间相对要比全景相机是来的明显更大大一些。那我们看到整个的运动相机的市场的空间大概在三百多亿。整个的一个出货量2023年大概在4461万台。目前运动相机领先厂商前三的厂商分别是go pro，影视创新还有大疆。当然对于第一第二，根据饮食的官网表示，在2024年上半年，饮食是曾经超越了这个go pro。对于未来来看的话，因为目前这个全景相机跟运动相机的融合，以及说这个全景相机在机器人等新兴领域的应用，未来可能我们会认为这个市场可能整体的发展空间还是相对巨大的那回到饮食自身，公司的自身的特征。 发言人2 06:59 首先一个核心亮点，我们觉得公司它是一个大的C端的，这个可以说是品牌，也是我国出口的一个很重要的一个名片。公司的饮食可以说智能影像的这个设备。我们刚刚也提到了，在全景相机市场毋庸置疑，这个市占率遥遥领先，达到了接近七成。在运动相机这一块目前也是属于全球的主力的一个供应商。我们会看到公司其实在持续发展以来，其实在包括说这个全景图像采集拼接，然后全景防抖，然后说全景数据处理、影像处理，还有视频插帧技术等等核心技术这块是持续去做一些应用和迭代。包括公司的整个产品系列是十分丰富的，包括内容one系列，还有one x系列，one x系列、go系列、S系列。搭配不同的可能说全景的一些场景，运动的一些场景，以及说我们说一些轻量的一些一些拇指相机等等这一些轻量化的这些场景。以及说公司在今年对于pro系列，t time系列等等专业级的这些智能影像设备也去做了一个明显的一个开拓。公司的整体的产品线其实是相对比较齐全的那整个产品其实在整个的消费者的可以说消费者这边体验来说，应该是处于一个比较领先的一个地位的那大家都知道饮食，可能最近最让大家关注的就是隐私的这个叉5系列。 发言人2 08:51 然后在四月份在美国上市之后，整个市场需求极度旺盛，那我们可以去看看这个饮食叉五的给出的一些卖点，包括说对于全景拍摄的这个8K的一个全景拍摄，包括说隐形自拍杆以及说全新的动态的跟拍，还有说它的185分钟的长效续航。全新的一个防防风罩，以及说通过一台全景相机，其实就可以实现N个机位视角，还有公司的预设的AI的剪辑。那整体其实每一点其实都是可以说是饮食的长期的一个技术积累的一个体现。这个也是我们觉得是饮食在未来可能会长期发展的一个核心的一个要点。尤其是结合着目前可能作为全景相机也好，运动相机也好，可能不再仅仅局限在我们说的一些极限爱好者的群体中去去使用。它的这个使用范围正在快速的扩大。包括说这次彼时的可能说在美国卖断货也好，或者是说带来的全民关注的这么一个消费的这么一个效应。我们觉得随着未来的群体的扩大，随着饮食在运动相机这一块儿的进一步深耕，公司的持续发展前景是比较向好的。 发言人2 10:32 第二点来看的话，就是公司在自身可能我们说竞争力比较高的这个消费级的智能影像之外，其实还在继续去拓展一些新的一些应用领域，以及说新的一些可能说产品的一些形态。我会看到公司其实目前是在积极去开拓像VR看房，还有说这个全景新闻直播，然后全景安防视频会议等一些新的一些应用领域的这么一个产品。另外一块对于新的一些形态，像在机器人领域，公司的这个群体项目其实已经用在深圳公安的智能巡逻机器人上，作为一些视觉模块。包括说公司可能正在做的一些一些研发。我们可以通过公司的这个在线项目可以看到，公司其实在做新一代穿戴式相机的一些相应的研发，可能目前处于开发阶段。然后还有包括说新一代手机运营台等等相应的这些产品。我们觉得公司随着公司未来体系的进一步完善，包括说在一些应用领域中作为做一些更加深度的一些融合。这块其实会给公司未来在消费级之外的一些市场，可能会打造出更多的一些增量的一些空间。 发言人2 12:05 从公司的财务情况来看的话，我们会看到2022年到2024年，公司的收入是呈现持续稳步快速增长的这么一个态势。2022年收入是20.4亿，2023年就到36.4亿，2024年是在55.7亿，它的平均增速其实都在50以上。从未来可能2到3年来看，可能随着公司在这个运动相机的这这块的一个持续的去破局。我们觉得公司的收入预计可能会维持一个相对比较稳定快速的增长。那根据公司的这个管理层的初步预计，今年上半年实现收入大概是在32到38亿元，较去年同期是增长32到57。净利润这边是5亿元到5.8亿元，较去年同期变动大概是-4到12.5。这块更多的主要还是公司在技术的一个持续投入，以及说在市场端的一个持续的一个投入。从公司的收入构成来看的话，onex系列是公司目前收入的一个最为主要的一个来源。我们会看到2024年这个one x系列带来的收入大概是接近30亿，应该是占了半壁江山的。 发言人2 13:30 从目前A股这个同行业对比来上来说的话，其实我们今天把饮食创新拎出来，就是因为可能从A股市场来看的话，能够跟公司对标的是相对比较少的那作为一个大C端的这种可以说是新消费的这么一个标的，我们觉得可能我们值得是长期去关注。对于公司的一个可能的风险，一方面我们觉得可能是在于目前公司在运动相机这块可能在持续破局。同时可能大家这边可能在全景相机这块，可能也会有一些新的一些产品的一些发布哈那这一块的话可能是我们需要去关注的公司未来的可能的一个变化。同时可能我们需要去关注国际贸易这块，以及说地缘政治这块对于公司的一个可能的一个影响。 发言人2 14:43 今天跟大家聊的第二家公司是思康科技，思康科技它其实是我们给他贴了个标签，是工业级三维激光扫描仪的这么一个龙头厂商。其实公司主营业务比较简单，它其实就是做三维视觉数字化产品的那简单来说就是把实体去通过这个激光扫描的方式，以及说其他的一些非接触的方式，把它扫描成一些数字化的一些或者我们说虚拟化的一些产品。公司的产品其实目前来看是覆盖工业级和专业级两大赛道。但是工业级这块是公司的一个核心的一个基本盘。公司的产品包括应用在航空航天、汽车制造、工程机械、交通运输、3C电子等等工业应用领域，以及说科研、3D打印、艺术、文博、医疗、公安、司法、虚拟世界等等一些数字化的一些消费级的一些应用的一个领域。 发言人2 15:48 从公司的目前客户结构来看，由于说目前可能给公司带来主要收入的，可能还是来自于工业级这边的一个市场。所以我们看到公司这个客户主要客户包括说航空工业三飞、比亚迪、一汽大众、宁德，三汽等等这一类的知名的一些企业。然后当然也包括说中国科学院以及说清华大学、浙江大学等等这些大学的研究机构。 发言人2 16:24 从具体行业的情况来看的话，因为身为视觉数字化行业，其实是一个可以说整体市场体量还是比较大的。如果我们把这个跟商业相关的数字化产品都放在一起来看的话，我们会看到它的整个的全球的规模大概是500亿。但是由于这个三维的产品它的形态各异，以及说它采用的技术的路径其实是各异的。所以如果说我们对标到这个公司的相关的产品，也就主要是指的手动式的产品。包括手持式和跟踪式的3D视觉数字化产品这一块。那大概市场规模可能是在58.4亿元。 发言人2 17:21 从公司的一个基本亮点来看的话，首先我们觉得公司其实在工业级三维激光扫描仪这块可能从无到有。然后包括2015年成立之初，自主去研发手持式的这个三维激光数字化的扫描仪的这么一个系列。然后逐渐去打破掉便携式三维激光数字扫描设备国外垄断的这么一个局面。然后目前其实已经站在了这个可以说全国市占率排名第一的这么一个行业的一个地位。所以这个实际上就体现了公司的我们认为公司的技术的一个实力，以及说技术迭代的这么一个能力。 发言人2 18:11 目前来看的话，在工业级三维激光扫描仪这个领域，公司是手持式的三维激光扫描仪，国内市占率是位居第一的那从全球来看的话是位居第二，可以说是这个相应领域的一个，从全球来看的话，都是一个主力的供应商。所以我们刚刚也提到了，就基于此，公司其实已经与全球主要的企业其实是达成了一些比较稳定的合作。包括说耳熟能详的比亚迪、一汽大众等等。那当然也包括海外的像宝马、特斯拉等等这些知名的一些企业。 发言人2 19:00 我们都知道，其实对于工业级的这个三维激光扫描这个产品来说的话，其实它的精度要求是相对更高的那所