农产品日报：棉价震荡反弹，纸浆大幅下挫

棉花

• 市场要闻与数据：昨日郑棉期价震荡反弹，现货价格小幅下跌。全国棉花商业库存截至6月15日为312.69万吨，较5月底减少33.18万吨，降幅9.59%。
• 市场分析：宏观方面，中美贸易谈判释放积极信号，但不确定性仍存。国际方面，USDA供需报告调减全球棉花产量及消费量，但美棉主产区降雨改善，国际棉价短期震荡。国内方面，棉花库存加速去库，需求韧性仍存，但新棉丰产预期较强，需求面支撑不足。
• 策略：中性。短期以区间震荡思路对待，关注新疆天气对新棉生长的影响。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖

• 市场要闻与数据：昨日郑糖期价延续震荡，现货价格下跌。巴西6月前三周出口糖和糖蜜210.3万吨，同比减少17.38%。
• 市场分析：原糖方面，巴西新榨季供应增加预期未改，短期存在超跌反弹可能性，16美分/磅附近有较强支撑。郑糖方面，国产糖产销进度持续偏快，现货价格坚挺，但配额外进口利润回升，压制国内糖价反弹空间。
• 策略：中性。重点关注巴西估产及国内进口节奏。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆

• 市场要闻与数据：昨日纸浆期价大幅下跌，现货市场价格由强转弱。上期所暂停纸浆期货“Bratsk”牌交割品入库，引发市场波动。
• 市场分析：长期看，若布针不能交割，盘面定价或向欧针看齐。供应方面，5月国内纸浆进口量环比回升，港口库存高位，对市场价格形成压制。需求方面，国内季节性淡季，下游需求持续偏弱，终端需求预期悲观。
• 策略：中性。短期浆价或难脱离底部，关注外盘报价超预期变动、汇率风险。