农产品日报：棉价延续震荡，纸浆走势承压

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：USDA报告显示美国棉花分级检验量及交割要求情况，美棉主产区干旱程度加重；国内3128B棉新疆到厂价及全国均价变动情况。
• 市场分析：郑棉期价震荡下跌，宏观方面特朗普释放缓和信号改善市场情绪；国际方面美棉新年度缩种预期及干旱支撑美棉12月合约；国内方面新年度植棉面积预期稳增，但下游纺企心态谨慎，原料按需采购。
• 策略：中性。短期棉价预计震荡运行。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：白糖2509合约及现货价格变动情况，印度糖业预计出口量情况。
• 市场分析：郑糖期价窄幅波动，原糖方面北半球产量不及预期及巴西库存降至历史低位支撑原糖；巴西新榨季制糖比创历史新高压制原糖期价；国内3月产销数据利好，产需缺口及政策收紧关注焦点；广西降雨改善程度待观察。
• 策略：中性。郑糖大方向跟随原糖波动，重点关注巴西产量及国内进口节奏。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：纸浆2507合约及现货价格变动情况，进口木浆现货市场价格下跌。
• 市场分析：纸浆期价弱势震荡，宏观方面特朗普“对等关税”政策反复影响纸浆价格；供应方面外盘美金报价下调，国内纸浆进口量大增，港口库存高位；需求方面欧洲需求未见明显起色，国内下游旺季成色不足，5月进入传统淡季。
• 策略：中性。短期纸浆期价预计依旧震荡承压。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。