铜早报：TC价格继续下挫 矿端现实依旧偏紧

http://www.cindaqh.com/期货研究报告商品研究[Table_ReportType]铜早报走势评级：铜——高位盘整，后续看跌[Table_Chart]楼家豪—有色分析师从业资格证号：F3080463投资咨询证号：Z0018424联系电话：0571-28132615邮箱：loujiahao@cindasc.com信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 2025年6月24日 http://www.cindaqh.com/铜图1.上期所库存季节图（万吨）资料来源：Wind，信达期货研究所图3.COMEX库存（短吨）50000100000150000200000250000资料来源：Wind，信达期货研究所图5.沪铜连三-连续-6,000-5,000-4,000-3,000-2,000-1,000 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind，信达期货研究所图4.上海保税区库存（万吨）01020304050607080保税区铜库存保税区铜库存资料来源：Wind，信达期货研究所图6.长江有色：铜升贴水30000400005000060000700008000090000100000长江有色市场平均价 0COMEX铜库存季节图201720182022202301,0002,000连三-连续价差元/吨 http://www.cindaqh.com/资料来源：Wind，信达期货研究所图9.洋山铜溢价（元/吨）0洋山铜溢价及铜价资料来源：Wind，信达期货研究所图11.中国铜冶炼厂：粗炼费（美元/干吨）0加工费与铜价（元/吨，美元/干吨）资料来源：Wind，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind，信达期货研究所图10.精废铜价差（元/吨）0铜期货收盘价和佛山精废价差资料来源：Wind，信达期货研究所图12.铜精矿冶炼利润（元）-4000-3000-2000-100001000200030004000铜精矿冶炼利润表现铜精矿现货冶炼盈亏平衡资料来源：Wind，smm，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind，smm，信达期货研究所图16.电铜开工率（%）707580859095100105电解铜开工季节图资料来源：Wind，信达期货研究所图18.原生铜杆周度开工率（%）0102030405060708090100中国原生铜制杆周度开工率季节图2021202220232024资料来源：Wind、smm，信达期货研究所数据来源：Wind，SMM，信达期货研究所 http://www.cindaqh.com/资料来源：Wind，smm，信达期货研究所图15.电铜月度产量（万吨）60708090100110120130电解铜月度产量季节图201620172018202120222023资料来源：Wind，信达期货研究所图17.再生铜杆周度开工率（%）010203040506070中国再生铜制杆周度开工率中国再生铜制杆周度开工率资料来源：Wind、smm，信达期货研究所 http://www.cindaqh.com/资料来源：Wind、smm，信达期货研究所图21.电解铜制杆月度产量（万吨）2535455565758595105万吨电解铜制杆月度产量季节图201620172018202120222023资料来源：Wind、smm，信达期货研究所图23.线缆年度产能（万吨）100150200250300350400中国电线电缆月度调研样本总产能电线电缆月度总产能资料来源：Wind、smm，信达期货研究所图25.铜板带月度产量（万吨）10121416182022242628铜板带月度产量201620172018202120222023资料来源：Wind、smm，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind、smm，信达期货研究所图22.电解铜制杆月度开工率（%）2030405060708090%电解铜制杆月度开工率季节图201620172018202120222023资料来源：Wind、smm，信达期货研究所图24.线缆月度开工率（%）30405060708090100110线缆月度开工率季节图（%）201620172018202120222023资料来源：Wind、smm，信达期货研究所图26.铜管月度产量（万吨）79111315171921铜管月度产量201620172018202120222023资料来源：Wind、smm，信达期货研究所 http://www.cindaqh.com/免责声明本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 6/8请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分【信达期货简介】信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 http://www.cindaqh.com/7/8 8/8请务必阅读正文之后的免责条款部分【全国分支机构】