农林牧渔行业研究周报：均重连续下降，能繁母猪存栏量有望迎来调减

核心观点与关键数据

• 商品猪出栏均价：周环比上涨1.22%，达到14.16元/kg，但行业政策调控预期加强，短期猪价或仍偏弱。
• 仔猪与母猪价格：仔猪均价周环比下跌4.98%，二元母猪均价周环比上涨0.06%，淘汰母猪均价周环比上涨0.96%。
• 商品猪出栏均重：周环比下跌0.15%，连续三周下降，大猪出栏数占比增加，养殖端降重出栏意愿增强。
• 标肥价差与屠宰量：标肥价差周环比小幅收窄至-0.21元/kg，下游屠宰量周环比回升。
• 出栏量与能繁母猪存栏：5月实际出栏量月环比减少0.91%，6月计划出栏量1284.07万头，月环比减少2.57%；能繁母猪存栏量环比基本持平，同比增长1.3%。
• 养殖利润：自繁自养头均养殖利润环比增加，外购仔猪头均养殖利润仍亏损。
• 政策调控：近期召开生猪生产调度会，提出将能繁母猪存栏量调减100万头至3950万头，行业产能去化加快，有望支撑猪价。

研究结论

• 行业进入降重去库存阶段，短期供应存压，猪价走势预计仍偏弱，但政策调控将推动产能去化，支撑商品猪出栏均价。
• 养殖利润后续展望可更为乐观，建议关注具有养殖规模和成本优势的龙头企业。
• 猪周期向上利好动保板块，建议布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物等。
• 农林牧渔行业整体表现较弱，建议关注种植业相关企业。

风险提示

• 猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险。