农林牧渔行业周报：1月能繁母猪存栏环比下降，白羽祖代更新量仅1万套

本周生猪价格上涨1%，1月能繁母猪存栏量环比下降0.39%

• 本周生猪价格涨1%至14.73元/公斤。出栏生猪均重、大体重猪出栏占比周环比双升。2025年1月能繁母猪存栏量环比下降0.39%。本轮补栏积极性持续偏弱。
• 2025年1月上市猪企出栏增速明显分化。温氏290万头，新希望150万头，德康农牧81万头，大北农69万头，正邦57万头。
• 估值处历史低位，重点推荐温氏、牧原。

2025年1月白羽祖代更新量仅1.02万套，近期黄羽鸡养殖微亏

• 2025年1月白羽祖代更新量仅1.02万套，主要是受美国、新西兰高致病性禽流感影响。父母代雏鸡销量563.52万套，同比增加5.5%，环比下降17.4%。
• 2025年1月，父母代鸡苗价格53.63元/套，同比上升43.4%，环比上升5.2%。我们判断，2025年种鸡性能下降的问题将延续，美国、新西兰高致病性禽流感影响仍在延续，中期利好白羽肉鸡产业链价格。
• 近期黄羽鸡养殖微亏。2025年2月上旬黄羽全国商品代毛鸡均价13.96元/公斤，成本14.16元/公斤。

2025年1月猪用疫苗景气度明显提升

• 2025年1月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪细小病毒疫苗100%、口蹄疫苗61.9%、猪圆环疫苗59.4%、猪瘟疫苗43.0%、猪伪狂犬疫苗40.9%、腹泻苗34%、猪乙型脑炎33.3%、高致病性猪蓝耳疫苗-27.3%。

特朗普宣布决定征收对等关税，2024年我国宠物饲料产量同比增长

• 美国总统特朗普签署备忘录，要求相关部门确定与每个外国贸易伙伴的“对等关税”，未来全球经贸或面临更大不确定性。
• 2024年我国宠物饲料产量达159.9万吨，同比增长9.3%。宠物食品行业高景气有望维持，建议关注国产宠物食品优势企业乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

风险提示

• 疫情失控；畜禽价格下跌超预期。