农林牧渔行业研究周报：商品猪出栏均价有所反弹，均重连续两周下降

农林牧渔行业研究周报摘要

1. 商品猪出栏均价的变动情况

• 本周变化：商品猪出栏均价出现反弹，周环比上涨4.65%，至18.45元/kg。
• 原因分析：猪价在6月中旬达到年内高点后，近期略有回落后再次反弹，显示出产能去化对猪价的支持作用较强。

2. 仔猪及母猪价格动态

• 仔猪价格：7kg仔猪价格周环比下降9.08%，至562.86元/头。价格在6月中旬达到年内高点后有所回落，且周环比下降幅度加大。
• 二元母猪价格：保持稳定，周环比持平，价格为1736.19元/头。
• 淘汰母猪价格：周环比上涨1.75%，至12.80元/kg，与商品猪价格相比涨幅较小。

3. 出栏均重与猪价波动的关系

• 出栏均重：连续两周周环比下降，这反映出在猪价波动的影响下，养殖端加快出栏速度以缓解库存压力。
• 标肥价差：自5月下旬开始倒挂，目前仍处于倒挂状态，这可能对市场二育和压栏情绪产生抑制作用。

4. 养殖利润与行业展望

• 养殖利润：自繁自养头均养殖利润为328.42元/头，外购仔猪头均养殖利润为243.02元/头，周环比有所增加。
• 行业展望：生猪养殖企业Q2净利润有望进一步改善，关注猪价回升和猪企盈利改善对板块行情的催化作用。预计短期内难以大规模修复全行业产能，而随着三四季度旺季需求的刺激，猪价继续回升的概率较高。

投资策略

• 生猪养殖：推荐资本结构合理、现金流安全、成长性强的企业，包括巨星农牧、新五丰、华统股份、牧原股份、温氏股份。
• 肉鸡养殖：关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，以及父母代鸡苗企业益生股份和商品代鸡苗企业民和股份。
• 动保板块：布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：重点关注登海种业、隆平高科、大北农。

风险提示

• 猪价下行风险、动物疫病风险、消费复苏不及预期风险。

结论

本周农林牧渔行业表现出一定的回暖迹象，特别是在商品猪出栏均价方面。然而，行业整体仍然面临猪价波动、成本控制和市场需求等多重挑战。投资者应关注上述板块内的优质企业，同时警惕可能的风险因素，以做出合理的投资决策。