综合分析
- 油价与成本端：油价保持强势，地缘冲突存在升级空间，短期成本端推动沥青现货与期货价格上行。
- 供需情况：近端供需双弱，淡季中产业链库存仍保持小幅下降的趋势，远期预期相对乐观。
- 盘面交易：短期盘面主要交易成本端影响，油价存在一定上行空间，BU主力合约运行区间预计在3650~3800。
策略建议
- 单边：高位震荡。
- 套利：沥青-原油价差走弱。
- 期权：观望。
第二章核心逻辑分析
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成本抬升，沥青上涨
- 全国沥青价格均上涨，涨幅10-265元/吨。
- 原油及沥青期货大涨，炼厂生产成本抬升，拉动沥青现货价格上涨。
- 山东华北地区涨幅75-90元/吨，但需求跟进不足，价格有所回落。
- 东北、西北市场上涨10-65元/吨，南方市场上涨60-265元/吨。
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成本上涨，炼厂利润下跌
- Brent原油预计在72~77美金/桶，中东冲突扩大将推高油价。
- 沥青炼厂加工利润持续下跌，-275元/吨，环比下跌66元/吨。
- 华东山东现货价格周内涨幅不大，地区基差持续下行，华南现货价格上调约180元/吨，基差环比回升。
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炼厂开工整体下行
- 西北、东北、华北华中开工率不变，山东上升4.03%，长三角下降2.57%，华南西南下降12.29%。
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炼厂库存低位维持
- 西北库存水平上升1.46%，东北下降3.30%，华北山东下降0.65%，长三角下降5.51%，华南下降0.62%。
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社会库存较上周维持稳定
- 本周一社会库存率为35.03%，本周四下降至34.68%。
- 北方地区需求逐步释放，华南地区因降雨及低产库存水平较低，支撑出货。
第三章周度数据追踪
- 原料供应：5月份委内原油出口量63.6万桶/日，同比增加15%，环比增加36%。
- 需求分领域：道路领域月度消费量及焦化领域月度消费量数据展示需求情况。
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