有色金属周报：美国入局伊以冲突，市场避险需求提升

核心观点与关键数据

贵金属

• 金价走势：本周国内现货金价下跌1.81%，但长期持续看好，主要受国际地缘政治紧张局势和美元全球地位动摇的推动。
• 宏观背景：美国总统特朗普宣布美国直接介入伊朗与以色列冲突，市场避险需求提升。
• 技术指标：美元指数持续波动，黄金ETF持仓保持高位，黄金比价稳定。

工业金属

• 价格涨跌不一：SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动-1.6%、1.1%、-0.2%、-1.3%、-1.9%、-2.9%。
• 中美贸易摩擦：商务部表示中美双方就落实元首通话共识达成框架，市场对贸易摩擦缓和预期增强，或对工业金属价格带来推动。

小金属

• 稀土：镨钕氧化物价格多数下跌，但中长期钨终端需求预计稳步增长。
• 钨：黑钨精矿和白钨精矿价格下跌，制造业复苏预期增强。
• 其他小金属：锑、铋等价格涨跌不一。

能源金属

• 价格下跌：氢氧化锂等锂系列产品价格多数下行，金属钴、氯化钴等产品价格持平，镍系产品价格多数下行。
• 需求关注：关注后续能源金属需求增长情况。

投资建议

• 全面看好：美联储降息周期逐步开启，国内货币财政政策发力，全面看好有色金属板块投资机会。
• 推荐标的：山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业。

风险提示

• 美国降息不及预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。

行情数据

• 上证综指下跌0.51%，有色金属板块下跌3.57%。
• 板块涨跌幅：金属新材料下跌7.11%，贵金属下跌5.27%，小金属下跌4.08%，工业金属下跌3.18%，能源金属下跌0.73%。

重要事件回顾

• 美国空袭伊朗加剧紧张局势，美国总统特朗普宣布对伊朗核设施发动袭击。

研究结论

• 有色金属板块整体表现疲软，但贵金属长期投资价值凸显，内需相关品种弹性或更大。